基金专题研究：Applepay入华 移动支付主题基金望爆发

　　事件：苹果公司移动支付服务Apple Pay 将于2 月18 日凌晨5 时在国内正式上线，届时可通过银联云闪付，使用iPhone、iWatch、iPad 等苹果设备进行支付。中国将成为全球第五、亚洲首个开通Apple Pay 业务的国家。

　　看好移动支付相关主题基金的持续性投资机会： NFC 模式之争已见分晓，移动终端巨头如“三星”等有望跟进，构成持续催化，NFC vs 二维码，竞合生态的形成或成为可能。考虑到移动支付、人工智能等持续驱动，且计算机板块调整到相对合理区域，移动支付相关主题基金存在持续性投资机会。

　　数据来源：和讯基金 截止日期：2015年12月31日

　　移动支付的用户规模达到3.58亿。随着移动设备的普及，电商推出各种手机购物APP，将原本互联网支付的群体导入移动支付，加之线下支付的应用场景越来越丰富，逐步实现的线上线下联动，移动支付已是大势所趋。移动支付的场景包括线上消费、线下商户、转账、红包及跨境支付等。。根据中国互联网络信息中心(CNNIC)发布的《第37次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2015年12月，我国网上支付的用户规模已达到4.16亿，较2014年底增加1.12亿，增长率达到36.8%。网民使用网上支付的比例从2014年底的46.9%增加到的2015年12月的60.5%。手机网上支付即移动支付的增长更为迅速，2015年手机网上支付的用户规模达到3.58亿，较2014年增长了64.5%，网民手机网上支付的使用比例由39.0%提升至57.7%。

　　图1.2014-15年互联网支付及移动支付用户规模

　　移动支付市场加速发展，全产业链受益。我们认为过去两年微信和支付宝通过红包大战和线下消费补贴等方式已经完成了大部分的用户习惯培养， Apple Pay 推出的意义在于加速整个移动支付市场的发展。银联目前在线下拥有2000 万台 POS 终端，其中 570 万台完成了非接改造，将可以支持 Apple Pay，未来银联 POS 终端改造将加速，第三方支付机构对商户端的跑马圈地将加速，支持各类支付方式的智能 POS 普及率将上升，商户端受理环境将加速成熟。同时，受益于 Apple Pay 的良好用户体验，移动支付用户数和单用户交易额都有较大增长潜力，移动支付全产业链都将受益。

　　图2.NFC移动支付生态链

　　移动支付将进入爆发发展期，移动支付相关主题基金存在持续性投资机会。Apple Pay入华无疑具有较强的示范效应，将引领手机终端厂商竞相发展移动支付业务，我们判断， 2016年在运营商、银行、手机终端、互联网公司的共同推动下，中国移动支付将进入爆发发展期。 2、NFC 移动支付硬件环境的完善涉及 NFC 手机终端的普及和 POS 机改造，其中，NFC 手机终端产业链涉及 NFC 天线、 NFC 移动支付智能卡、指纹识别模组、 SE 芯片等，可以预见， NFC 移动支付普及将给相关产业链上下游带来难得的发展机遇。 3、随着移动支付纵深发展，移动支付运营服务将会成为继硬件产业之后移动支付下一个掘金点， POS 终端、芯片厂商、NFC 软件开发等产业链相关企业将受益，移动支付相关主题基金存在持续性投资机会。