19家上市煤企净利缩水400亿 煤价下滑是罪魁祸首

　　回眸2015年，煤炭行业不仅没有见到那一缕期盼已久的曙光，反倒迎来了刺骨的西北风，亏损已经成为常态，但具体情况如何，又无从知晓，也还没有权威部门发布详细的数据统计。

　　但随着上市煤企陆续发布2015年业绩预告或快报，行业概貌也逐渐浮出水面，经过第一财经记者梳理发现，去年全年，19家上市煤企净亏16亿-34亿元，相较于2014年全年净赚391亿元，“缩水”幅度在400亿元以上。

　　记者在春节前后采访中获悉，无论是煤企，还是协会，抑或是第三方观察人士，都认为去年持续下滑的煤价，是煤企业绩迅速恶化最主要的“罪魁”。

　　展望2016年，煤炭行业的寒冬何日去、春天又能几时来?煤价依旧是关键。厦门大学能源协同创新中心主任林伯强等第三方观察人士指出，今年煤价也有可能继续下探，但下探空间有限;如果煤价能够回升并企稳，煤企业绩将会有所改善，否则仍难以扭亏。

　　多数上市煤企亏损

　　1月20日，中国煤炭工业协会副会长姜智敏在2015年度煤炭工业改革发展情况新闻发布会上透露，2015年前11个月，90家大型煤企利润只有

　　51.3亿元，同比减少500亿元，降幅为90.7%。第二天，各大媒体对此纷纷予以报道，但由于没有各家煤企的业绩情况，让不少投资者“心生疑窦”。

　　但猴年春节到来之前，上市煤企都已经正式公开了去年业绩概括，基于此，第一财经记者对19家上市煤企盈利情况进行了详细统计。

　　先来看一下业绩预减、但尚未亏损的煤企。2015年，作为中国煤炭一哥的中国神华(601088.SH)归属于母公司股东的净利润约为161.45亿元，相较于2014年374.19亿元，下降56.9%。

　　在境内外多地上市的兖州煤业(600188.SH)预计去年实现归属于母公司股东的净利润近8亿元，与2014年同期22.842亿元相比，将减少65%左右。

　　除此之外，上海能源(600508.SH)、安源煤业(600397.SH)、阳泉煤业(600348.SH)，预计2015年归属于上市公司股东 的净利润分别约为0.096亿-0.192亿元、0.266亿和0.396亿-2.376亿元，降幅各为60%-80%、72%和70%-95%。

　　其余14家上市煤企都在行业寒冬中出现亏损。与中国神华齐名的中煤能源(4.610,-0.05, -1.07%)(601898.SH)预计2015年归属于上市公司股东的净利润为-23亿元到-28亿元，和2014年7.67亿元相比，下跌40%-47%。

　　无独有偶。国投新集(601918.SH)、山煤国际(600546.SH)、大有能源(600403.SH)、恒源煤电(600971.SH)、 郑州煤电(600121.SH)、山西焦化(600740.SH)、平煤股份(601666.SH)、平庄能源(000780.SZ)、云煤能源(600792.SH)、神火股份(000933.SZ)、陕西煤业(601225.SH)、大同煤业(601001.SH)和陕西黑猫(601015.SH)也全部预亏，2015年归属于上市公司股东的净利润各自约为-23.628亿到-25.597亿、-11亿、-10亿到-13 亿、-13.5亿到-14.5亿、-5亿、-8.2亿到-8.4亿、-20亿、-3.7亿到-4亿、-7亿、-15到-17亿、-27亿到-33亿、- 17亿和-2.58亿元。

　　“受煤炭市场整体下滑影响，公司2015年年度煤炭平均销售价格和销量均同比有所下降。”这是平庄能源方面给出的去年经营业绩同下下降的主要原因，而上述19家上市煤企的解释与平庄能源的理由都是“大同小异”。

　　记者粗略测算一下，上述19家上市煤企2015年净亏约为16亿-34亿元，和2014年净赚391亿元相比，跌幅约为407亿-425亿元。

　　一位煤企内部人士告诉第一财经记者，上市煤企基本涵盖了国内煤炭行业的龙头，所以其业绩变化具有很强的行业代表性;实际上，目前大部分煤企都已经亏损，能够不亏的煤企，也是微利状态，利润还比较大的煤企如神华，也都是非煤板块贡献的。

　　姜智敏也曾表示，由于煤炭严重供过于求，煤价下滑，2015年煤炭行业亏损面超过了90%，这已经得到了各方面的认可。

　　3家上市煤企连亏

　　2月3日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布了最新的环渤海动力煤价格指数(环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格)，报收于379元/吨， 本报告期(2016年1月27日至2月2日)比前一报告期上涨了5元/吨。本报告期价格指数也是连续第三个报告期上涨，而且涨幅明显放大。

　　但即便本报告期达到了379元/吨的价格指数水平，仍比2015年同期下降了131元/吨，降幅为25.7%。所以该价格指数能否继续回升并企稳，才是重中之重，因为这样的价格，煤企也仍难以扭转亏损局面。

　　以神火股份为例，2015年，其煤炭产品平均售价407.12元/吨(不含税，以下同)，较上年同期的508.31元/吨，下降101.19元 /吨，煤炭业务利润总额也从2014年盈利3.61亿元减少到2015年亏损6.99亿元。神火股份并不“孤单”。继2014年净亏17.24亿元之后， 山煤国际又预计2015年净亏11亿元;同样，国投新集也预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润将增亏20%至30%，2014年该数据约为 -19.69亿元。

　　国投新集提醒投资者，根据有关规定，若经审计的2015年净利润仍为负值，公司将连续两年净利润为负值，公司股票将在披露2015年报后被实施退市风险警示。神火股份、山煤国际也将面临同样的“厄运”。

　　中国煤炭工业协会统计与信息部主任陈养才告诉第一财经记者，“我们测算了一下，2015年全年吨煤平均价格是425元/吨，在这种情况下，还有少量的企业能够盈利，但是如果按照现在370元/吨的价格，维持一年的话，煤炭板块肯定是亏损的。”