二月上涨概率近八成 机构详解五大主题投资机会

■本报记者 张 颖

　　开年以来，A股市场犹如近期的天气一般，迎来“世纪寒潮”，屡创新低。上证指数1月份累计跌幅达22.65%，创出2008年11月份以来单月最大跌幅，A股市值蒸发10万亿元，成为历史上最差开年行情。分析人士普遍认为，目前，市场最大的利好就是跌过了头，这意味着遍地是廉价筹码。在否极泰来的2月份行情中，市场将会进行自我修正。大盘要么开启月线上的反弹进程，要么在月线上通过几个月的横盘整理来化解之前过大的下跌乖离度。

　　二月上涨概率近八成

　　没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。以史为鉴，可以知兴衰。

　　据《证券日报》研究中心统计显示，自1991年以来的25年交易中，上证指数2月份上涨次数为19次，下跌次数仅6次，即2月份行情上涨的概率为76%，下跌概率仅为24%。

　　从2月份单月涨幅角度来看，上证指数仅在1995年、1998年、1999年、2001年、2008年和2013年出现过下跌；而上证指数2月份单月涨幅超过5%的年份达5次，分别为1997年、2000年、2004年、2005年和2012年。

　　可以看到，与其他月份相比较而言，2月份或是比较好的投资时间。另外，根据1997年至2013年的上证指数月度回报率统计来看，2月份的几何平均回报率为2.8%，是12个月中最强的一个月。因此，从这个角度来看，分析人士认为，大盘从去年12月中旬以来调整至今，行情已基本进入筑底反弹阶段，春节后正是投资者逢低布局的良机。

　　另据统计显示，上证指数史上共计有10次单月下跌超过20%，而暴跌后的次月仅有1992年9月份未见上涨，其余全部反弹，少则涨1月，多则发展为趋势性行情，其中最典型的就是2008年1664点大底。总体上，大幅下跌后次月的上涨概率达到88.89%。

　　修复中看好五大主题投资

　　在市场普遍认为修复性反弹将会出现，“春季行情”也会随之来临之际，具体的操作策略是什么呢？哪些行业最被看好呢？

　　《证券日报》记者根据多家机构二月的投资策略梳理分析发现，以供给侧改革、年报主题、军工题材、消费升级和创新驱动行业等五大主题最被机构看好。

　　供给侧改革：2016年是“十三五”的开局之年，也是推进结构性改革的攻坚之年。供给侧改革是在去年11月中旬中央财经领导小组第十一次会议上首次明确提出的：在适度扩大总需求同时，着力加强供给侧结构性改革。从供给入手，解放生产力，改革创出新供给，改善供给结构，提升竞争力促进经济发展。减税和减少政府干预是供给侧典型做法。在近期的中央经济工作会议后，政府宣布了5项应对2016年经济放缓的措施：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。这些举措和之前制定的供给侧改革议程一致。供给侧改革大幕的拉开对A股正释放着积极信号。

　　年报主题：根据沪深交易所定期报告披露时间表安排，1月16日开始，2015年上市公司年报披露拉开序幕。新一轮年报业绩浪行情已开始酝酿。从往年的经验看，年报披露时间越靠前，越受资金关注。1月15日晚，美好集团、财信发展两家地产上市公司率先披露2015年年报，两家上市公司2015年净利润均有不同程度的同比增幅。据悉，2月份预约披露年报的上市公司有152家。在此阶段，基本面好且发展前景突出的标的往往会受到市场追捧。特别是弱势行情下，年报增长概念股既会成为下跌避风港，又一定程度会成为引领反弹行情主力军。

　　军工题材：军改仍将是2016年军工行业投资的主旋律，顺利推进有助于行业估值消化，也有助于板块平稳上升。同时，军民融合也是大势所趋，军工集团资产证券化和军用技术转民用是传统军工企业关注的焦点，北斗导航、航空产业链和装备测试维保领域民参军企业将迎来重要发展契机。整体上看，军工行业改革、军民融合战略的推进，板块整体上涨的催化剂将不断涌现，近期的深幅调整以及政策面的暖风频吹均有利于板块的快速反弹。相关概念股值得密切关注。

　　新的消费结构升级：2016年大消费行业的结构性升级趋势将更为明显，消费升级趋势推动特定领域高于平均速度的增长。其中，以传媒、医疗服务、出境旅游、体育、教育等为代表的新消费行业持续高速成长，具有一定的投资机会。

　　创新驱动行业：包括传统行业与互联网的结合、智能装备和工业4.0、商业模式的创新等。

　　尽管如此，仍有谨慎者表示，短期春节行情可能已经悄然展开，但领取春节红包依然知易行难，中期市场下行压力依然存在。海通证券也认为，未来市场能否夯实底部，关键仍在于汇率能不能稳得住、经济能不能稳得住，而这两个因素都需要持续观察和确认。