益民基金：短期或酿转机 需要静待时机

　　上周人民币汇率有所企稳， 但港股及港元汇率大幅暴跌，以及国际市场不稳定，导致 A股剧烈波动。 上周上证综指上涨 0.54%，深圳综指上涨 1.74%，其中中小板综指上涨 1.78%，创业板综指上涨 3.10%，同期沪深 300 指数下跌 0.17%。从成交量来看， 上证、深圳指数成交量较上一周基本持平，创业板指数微微有所放量。

　　周五国务院召开常务会议，确定了进一步化解钢铁煤炭行业过剩产能的措施，一是再压减粗钢产能 1—1.5 亿吨；二是较大幅度压缩煤炭产能；三是严格督查落实国家 2013 年有关停止备案新增产能钢铁项目的决定；四是原则上停止审批新建煤矿、新增产能的技改和产能核增项目。

　　中国人民银行近日组织召开关于春节前后流动性管理工作的座谈会，其中央行行长助理传达精神主要包括三方面： 一、部分机构对流动性预期偏乐观；二、对于春节前的资金紧张不会轻易采用降准的手段；三、央行会更多采用公开市场操作的手段补充流动性。我们认为资金面紧绷的状态已经明显缓解，央行力保资金利率处于低位的决心依然，未来勿须担心钱荒的情形再次来临。

　　对目前的配置推荐两条主线：一是政策刺激集中的供给侧改革层面，主要推荐行业有色、化工、煤炭、钢铁、建材、水泥、玻璃等；二是具备良好业绩的偏防御板块，主要推荐行业农业、食品饮料和医药生物等。