私募遭遇史上最大清盘潮 逾千只私募净值跌破0.8

　　深圳商报记者 钟国斌

　　新年伊始，A股出现持续急跌。据统计，截至昨日，今年以来上证指数已下跌近两成；个股可以说是无一幸免，全盘遭遇下挫，不少股票的跌幅超过四成或五成。在全盘皆墨背景下，相比去年一大批私募清盘潮，今年私募的日子更加艰难。目前已有过千只产品单位净值跌破0.8元。0.8元是私募通常意义上的止损线，相当于有逾千只私募面临清盘危机。

　　去年893只私募提前清盘

　　2015年是牛市与熊市并存的年份，也是一个大喜大悲的年份，是注定在历史上留下浓重一笔的年份。这一年，私募基金获得了爆发式的增长，这一年，大量私募基金产品没有逃过被清算的命运，清盘数量再创历史新高。

　　据私募排排网不完全统计，2015年清算产品高达2612只，创出历史新高，其中，有893只私募基金产品提前清算，占比高达34.19%，可见股灾造成的清盘潮影响之大。由于只统计了发布清算公告的清算产品，股灾中部分产品提前清算并没有发布公告，清盘的产品实际数据比统计会更大。

　　具体到每个月，去年1~12月份清算产品分别有141、107、199、222、274、288、337、263、283、137、235和126只，其中，股灾期间清算产品大幅飙升，6~9月份清算产品分别高达288、337、263、283只，跌破净值被迫清算的情况大幅上升，股灾期间6~9月提前清算的产品分别为67、153、101和85只，占比分别高达23.26%、45.40%、38.40%和30.04%。其中去年7月清盘的阳光私募不仅数量最多，而且二季度成立的产品成为重灾区，共有10只产品的存活期未超过一月。同时，去年12月，虽然统计中清算的产品仅126只，但提前清算的产品却高达74只，占比高达58.73%。

　　最低的净值仅有7分钱

　　今年以来，A股遭遇史上最大寒流，短短不到一个月时间，主要指数全部大幅杀跌，令相当多的私募基金猝不及防，一些仓位较高的私募，净值已逼近清盘止损线。据WIND资讯数据，目前净值跌破0.8元的私募达到1091只，甚至一些久经沙场的私募大佬都没有逃过这波杀跌。

　　对于最近1个月的暴跌，多位私募行业内人士表示实属无奈，近两周操作均是逐渐减仓，目前还是观察为主，不会轻易入市。

　　值得一提的是，去年6至8月A股暴跌后，一批私募产品被清盘出局；此次私募再次陷入清盘危机，且比去年股灾更加惨烈。据私募排排网数据，2016年1月1日至1月19日期间，有更新净值的2285只基金产品中，目前净值跌破0.8元的共计539只，占比达23%；净值跌破0.7元的有239只；净值跌破0.50元的有32只，其中，“良沃1号B”和“广州摇钱树1号”这两只产品的实际净值分别仅有0.0736元和0.088元。

　　面临清盘危机的私募中还包括一些明星产品的身影。截至1月21日，深圳明星私募清水源旗下的86只基金中，共有33只产品净值在0.54元～0.6649元，跌幅超过30%；星石投资旗下的“星石尊享系列”，也有15只产品净值为0.6606元，成立以来收益率跌幅均超过33%。

　　据了解，目前部分第三方理财机构向股票多头型私募基金下达了“最后通牒”，若私募基金产品持续低于他们设定的净值警戒线，他们为了留住客户，将会说服他们改换门庭，将资金投向更具风险控制能力的私募基金产品。

　　不仅如此，去年上半年的牛市行情使得私募如雨后春笋般快速涌现，但下半年的暴跌把一些私募打得猝不及防，亏损后失联的私募比比皆是。应对此问题，近日有媒体报道私募基金的登记注册被暂停。

　　A股暴跌系私募清盘主因

　　去年以来私募清盘数量大幅飙升的主要原因有二：首先，去年6月以来史上罕见的股灾使私募基金遭受重创，断崖式的下跌使得私募无法出逃，众多产品毫无抵抗的跌破清盘线，被迫提前清算；其次，A股牛市行情使得私募基金产品爆发式增长，大量产品的成立使得基数大增，体量的加大使得到期清算产品的数量也大幅增加。

　　对于这轮私募清盘潮，深圳赛亚资本管理有限公司董事长罗伟冬表示，主要原因是市场调整速度太快、幅度太大造成。“从5000多点跌破3000点，沪指跌幅超过40%，很多私募基金都设有止损线，只要跌两成或者跌三成，按照合同就要清盘。”他说。

　　宝慈资产管理有限公司投研总监陈瑛认为，不少新涌现出来的私募基金风控意识不够、经验不足也是一个原因。

　　另外，去年众多新发行产品生不逢时，短时间内被清盘。据私募排排网数据，去年发行的新产品中，已经有383只产品清算，其中提前清算的产品高达334只，占比高达惊人的87.21%。提前清算一样集中发生在股灾期间，集中在7~9月份。2015年期间成立但被清算产品分别有99、61、62只，提前清算产品分别有88、55和50只。

　　而去年3月、4月、5月和6月成立的产品被清算的数量最多，分别为53、80、78和65只，成立于相对高位，净值快速跌破清盘线导致清盘为主要原因。

　　采访手记

　　活下来 比赚钱更重要

　　私募清盘产品大幅飙升或净值跌近清盘线，令私募基金经理十分被动。不少私募选择轻仓或清仓观望。活下来比赚钱更重要，一旦遇到A股急跌，部分逼近清盘线的产品还得斩仓，这导致一些低于0.8元净值的私募基本上都不敢持股。

　　深圳一位私募基金经理对记者表示，现在活着比什么都重要。今年市场的环境非常复杂，这也造成了A股的极端行情，暴涨暴跌时常出现。公司预料今年初会反弹，所以在去年底的时候，把仓位提到了八成，没想到新年之后来了这么一波杀跌。市场第一次触发熔断之后，产品净值跌到了0.86元附近，于是第二天把仓位砍到了两成，结果市场仍旧不断下跌，产品的净值逼近清盘线，最终只得干脆清仓了。“目前已经不敢贸然博反弹了，只能耐心等待一下次确定性机会的来临。”

　　上海一家大型私募董事长表示，今年初在大跌中已逐步减到空仓，目前市场还没有出现趋势性企稳或反转的信号，依旧会比较谨慎。深圳某私募投资总监也表示，长线股做了减仓，投机仓位基本为零。短线操作基本上是先天进，次日再出来。“目前产品净值已逼近清盘线，已经不起有丝毫闪失，一不小心就可能被清盘！”

　　根据私募排排网的调查，为了避险，目前有近两成的私募把仓位降至一成甚至清零。某私募人士表示，如果产品净值在清盘线附近，唯一的做法只有减仓，不参与任何波段交易，直到市场出现确定性机会再小幅加仓，慢慢累积安全垫。“不过这样做也确实丧失了一些机会，其实有些股票，我们考察过，认为质地确实不错，按道理是越跌越买，但是现在实在是不敢动手，生怕市场出现极端行情，一不小心踩错节奏产品被清盘。”

　　（钟国斌）