高仓位迎暴跌千只私募净值跌破0.8元 临近清盘线

　　中国基金报记者 林雪 见习记者 何婧怡

　　年初仅10个交易日，大盘跌幅近19%，据好买基金统计，有1000多只股票策略产品净值跌破0.8元，300多只跌破0.7元。中国基金报记者了解到，目前有清盘止损线的私募唯一办法就是减仓，低仓位避风险，或者忙着和客户商量降低或取消清盘线；没有清盘止损线的私募则忙着安抚客户，或在大跌中等待加仓时机。

　　高仓位迎暴跌

　　千只私募净值跌破0.8元

　　年初仅两周，沪指跌幅近19%，创业板指跌超23%。好买基金公布了私募产品的最新涨跌幅，几乎满盘皆绿，不少产品跌幅超过10%，高者跌幅达到30%。

　　好买数据显示，截至1月15日，仅信托和自主发行渠道的股票策略私募产品（2015年6月以来公布净值的），就有1072只产品单位净值跌破0.8元，363只跌破0.7元，逼近市场通常设定的0.7元～0.8元的清盘止损线。同时，记者还发现，这些私募基金中，有170只单位净值处于0.5元及以下，低者甚至不到0.1元。

　　记者发现，这1000多只股票产品中，仅有430只公布了2016年的最新净值，表现也不容乐观。它们多数净值日期仍在1月8日，有200多只下跌幅度超过10%，20只左右跌幅超20%，5只跌逾30%，而同期沪深300的跌幅为9.9%。

　　华东某大型券商机构业务部人士表示，“我们渠道，还有银行，这波下跌中很多私募都爆仓了，最近清盘的特别多，超过外界所见的公开数据。还有些大佬最近急着召开投资者策略会，安抚客户。”

　　清盘压力陡增，源于私募年初的高仓位运作。统计数据显示，入选华润信托中国对冲基金指数的163只开放式证券投资私募产品，12月份的平均股票仓位为60.68%。持仓超过八成的产品占比为57.05%，有86.54%的私募将股票仓位维持在四成以上。

　　记者了解到，有些私募看好一季度行情，并没有减仓，直到风暴来临时，面对净值压力才被迫减仓。同时，一些大私募机构，在投资风格上偏向中长期持股，因为对股市长期有信心，仓位也一直比较高，市场急跌造成净值承压，他们需要和投资者沟通。

　　减仓、沟通成工作重点

　　市场整体下跌，面对新一轮危机，私募都在思考应对策略，希望能够度过风雨。

　　上海一家大型私募董事长表示，年初在大跌中已逐步减到空仓，后市还没有出现趋势性企稳或反转的信号，依旧会比较谨慎。杭州某私募投资总监也表示，长线股做了减仓，投机仓位基本为零，但上周四加了一些，上周五再次减仓。

　　日子最难过的，当然是千只濒临清盘线的私募产品。某私募人士表示，如果净值在清盘线附近，唯一的做法只有减仓，不参与任何波段，直到市场出现确定性机会再小幅加仓，慢慢累积安全垫。

　　对于一些已经跌破清盘线的产品，据记者了解，如果私募产品合同有清盘止损线设置，并且触发了清盘线，通常有三条路：一是直接走清盘程序，结束产品；二是和持有人沟通，降低或去除清盘条款，保存产品；三是私募用自有资金去填补净值损失。

　　上周市场上就传出一些私募要求下调或取消清盘线，有些渠道已经有私募产品成功取消清盘线。广州某中型私募董事长告诉记者，私募为了产品续存，也为了不影响下一步操作，会选择和客户协商修改或取消平仓线。

　　还有一些私募大佬，旗下产品并未设置清盘条款，面对净值大幅下跌，他们一方面需要和客户沟通，让他们了解自己的操作思路和看法；另一方面在操作上反而稍显主动，市场不动静观其变，一大跌反而买入。

　　北京某私募研究人士告诉记者，有些私募虽仓位较高，但认为持仓个股确定性强，市场跌破3000点时，他们不愿意割在地板上，因为很多个股的价值都会体现出来，这个时候加仓更合理。

　　她介绍，有一些成熟的私募基金，渠道比较认可，产品不会设置清盘线，放开手脚让他们操作，他们通常仓位都比较高，如果看好长期市场，在大跌时不会做太多减仓动作，整体维持平衡仓位，当市场跌出机会时，反而越跌越买。