P2P“玩坏”融资租赁

 　　2015年随着P2P机构竞争的加剧，优质借款人资源变得稀缺。为支撑业务快速增长，P2P网贷平台寻找到了资产端创新端口－联姻融资租赁。然而，随着一直标榜自己属于融资租赁类P2P业务模式的e租宝涉嫌非法集资遭警方调查后，融资租赁类P2P的自融行为被市场所警觉，投资者纷纷撤离资金。

　　实际上，此前不少互联网理财机构的操作模式类似e租宝，更多的是将融资租赁类P2P业务作为吸引投资者的噱头，e租宝“爆雷”之后，不少P2P机构开始迅速收缩此类业务并向合规经营转型。

　　成自融障眼法

　　在融资租赁这一交易模式中，融资租赁公司作为借款方，将设备租赁给承租企业，并以承租方每月等额本息的应收账款作为此次借款的担保，且把设备的物权质押给P2P机构，并在中国人民银行[微博]下属的中登网进行登记。

　　真正从事融资租赁业务的公司，会对租赁设备进行投保，即使设备丢失或损坏也由保险公司进行赔偿，并且与设备出售公司签订回购协议以便快速处理设备。因此，相较于其他模式的单层风控保障，融资租赁模式有借款机构、承租人、设备三层还款保障来保护投资人的资金安全。即使承租企业倒闭，融资租赁公司也倒闭，平台还可以通过处理设备收回投资。

　　“不少P2P机构在实际操作过程中把融资租赁当做了障眼法，通过设立关联融资租赁公司，发出虚假的融资租赁类P2P产品，实现平台自融目的。”山东某P2P平台负责人对经济导报记者坦言。

　　据了解，常规来讲，融资租赁公司在租赁项目生效前，会预先向承租企业收取合同总金额的15%作为保证金以及第一期等额本息还款，但与P2P平台关联的这些融资租赁公司未必拥有这类收入，所谓的融资租赁类P2P产品，本质上是贷款类融资产品。

　　除了已经暴露问题的e租宝，近期斥巨资收购万科股权的“宝能系”也被质疑存在自融情况。全国企业信用公示系统显示，广金所全称为深圳市前海融资租赁金融交易中心有限公司，2014年4月成立，控股股东为前海人寿保险股份有限公司和深圳市钜盛华股份有限公司。

　　从2015年12月26日起，广富系列理财产品在广金所官网的产品搜索列表中突然全部下架。而据此前投资者截图的产品列表，广富系列总计约1100多个标的，单笔规模普遍在500万-1000万元，期限多为半年或一年。根据官网资料，广富系列产品主要流向为房地产项目，分别为深圳市龙华新区的“中林科技产业园项目”、合肥市滨湖新区“合肥宝能城”项目和“云浮宝能城市广场”项目。据了解，这三个项目的总投资额分别约为60亿元、24亿元和30亿元。这几个项目的担保方，全部是深圳市前海润金资产管理有限公司，而全国企业信用公示系统显示，润金资产投资人为前海融资租赁交易中心。显而易见，平台涉嫌自己为自己担保。

　　被迫再次转型

　　但随着e租宝事件的爆发，这种虚假操纵模式变得难以维系，也迫使这些P2P机构开始业务转型，积极寻找优质融资租赁物资产标的，完善自身合规经营标准。

　　导报记者多方了解到，近期不少银行为了防控一般性融资租赁公司通道类业务存在的信用风险、法律风险和操作风险，纷纷暂停与一般性融资租赁公司（不包括银监会批准成立的金融租赁公司）开展各种类型的通道类银租业务合作，让P2P机构有机会“捡漏”，获取不少优质融资租赁资产标的。

　　“不过，银行之所以叫停银租业务合作，在某种程度上是担心融资租赁公司的经营风险与项目风险。P2P机构能否守住风控底线，无疑面临不小的挑战。”北京万盛行投资管理有限公司济南负责人对导报记者表示，在P2P机构争相争夺优质融资租赁标的物的同时，部分平台却悄悄放慢了业务扩张速度。

　　上述负责人认为，随着国内经济发展模式的转变，不同行业融资租赁项目的风险正出现分化。比如煤炭价格持续下滑，令煤炭开采类设备租赁项目面临一定的违约风险；国内基建投资增速下滑、房地产市场调控，也让基建类、房地产开发建设类设备租赁项目存在经营风险。