新年伊始市场却迎来4次熔断，尽管熔断机制已取消但市场的情绪似乎尚未复原。2016年市场将走向何方？究竟还有哪些是可能的赚钱机会？景顺长城环保优势股票基金拟任基金经理杨锐文认为，2016年更可能呈现出上窜下跳的猴市，市场存在结构性机会，鉴于市场整体估值较高，需要更注重安全边际。而在全民关注环境污染政策推动环保治理的背景下，环保主题将成为2016年相对确定的投资机会。
赚钱难只是相对的
市场普遍认同2016年因估值较高预期投资回报下降，杨锐文依然保持乐观，虽然他认为2016年很可能是一个上蹿下跳的猴市，但并不乏投资机会，因为在整个资产配置荒的大背景下，过剩的流动性之下资本市场仍是资金主要去处，所以过剩的流动性也带来了整个估值泡沫的可持续。但也应该注意到，2015年市场启动之初，大部分个股市值普遍较低，不太看重估值，但来到2016年初市场整体市值已经较大，新一年在投资上要更注重安全边际，力争所获收益具有安全基础。
同时，让杨锐文对市场保持相对乐观的原因还包括供给侧改革。杨锐文指出，如果能把供给侧改革很好的推进下去，会有两方面的影响：第一个就是社会资金和资源不会被某些僵尸企业所占用，有效降低社会实际的资金成本，所以整个社会的流动性还是会相对比较充沛。第二是传统企业的ROE能得到明显的提升，金融企业的风险也得到有效的释放。杨锐文表示。
供给侧改革也许不会改变整个传统产业的长期趋势，但是会影响整个市场的流动性和资金的流动方向，带来债务滚雪球现象的缓解，能降低整个社会的资金成本，对保持市场的流动性有帮助。
总体而言，杨锐文认为2016年仍有机会，但选股的难度更高，过去很成功的个股有可能行情就此结束，这些股票因为无论市值、估值各方面已经达到了可能很多年都难以消化的泡沫。但杨锐文相信，具有创新动力的新兴公司将不断涌现，这些公司通过收购兼并，新股上市等方式进入A股市场，机会可能在这些更具活力的新公司上。所以，2016年的核心策略是“同一主题，不同股票”，以不变的趋势应对变化的市场。
在杨锐文看来，有四个不变的趋势可把握。一是不可阻挡的消费升级，包括传媒、旅游以及部分TMT行业的机会；第二是社会效率的提升，即互联网+，核心是缩短整个流通环节，让供需两端更智能地匹配，很多行业的互联网+都是刚刚开始；第三是不可持续的资源使用，能源资源危机在倒逼新能源相关产业的发展，环境污染在倒逼环保的加速治理；第四是人口红利的消失以及人口老龄化，人口红利的消失将催生自动化行业的发展，人口老龄化则带来养老、医疗行业的巨大需求前景。
杨锐文的“同一主题，不同股票”代表的是投资机会依然在这四个不变的趋势下受益的产业，但热门个股将会与2015年有很大的不同，需要重新挖掘。
环保主题是较确定的机会
环保是杨锐文2016年最为关注的主题。在杨锐文看来，环保板块2015年三季度业绩大部分是超预期的，但和“互联网+”等概念性板块相比，四季度涨幅并不明显。这并不是环保板块里没有业绩明确增长的个股，而是投资者扎堆在“互联网+”概念、“小市值”等机会上，而A股市场是一个群体性行为非常强烈的市场，投资者有投资惯性，趋于过度集中某个热点而忽略了其他投资机会。例如，2014年下半年券商板块的机会是在券商盈利已好转很久之后，该板块才真正启动。杨锐文相信，环保、新能源板块的业绩有目共睹，在环境治理和新能源发展的大背景下，该领域的成长股具有良好的投资价值。
在环保主题中，杨锐文认为，有三个细分领域是值得关注。首先最直接的是大气的治理，如超净排放和新能源汽车，这是大气治理的最直接受益者。新能源汽车的数量增长快速，政府推广的动力十足；第二是水污染的治理；第三是土壤的治理。环保的改善任重道远，杨锐文表示，中国的环境污染是史无前例的，也就意味着中国环保产业将会是全世界最大体量的，也保证了环保行业未来至少十年以上的高景气度。
据了解，杨锐文专注环保新能源研究已达7年，正在发行的景顺长城环保优势股票基金将是一个纯环保主题基金，力争把握环保产业链上、中、下游相关行业、主题投资机会。
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