险资频举牌活跃资本市场 控制权争夺战切忌全武行

　　险资频举牌活跃资本市场现金流充裕后市依然可期

　　2015年的最后几天，全年在资本市场出尽风头的险资也依然没有闲着。不仅“老牌选手”宝能系、安邦系继续在增持万科A，还有“举牌新秀”中融人寿横空出世，几天内接连举牌3家上市公司。据统计，在刚刚过去的2015年，至少有35家上市公司被险资举牌，十大险企参与其中（其中安邦系、阳光保险集团、人保系涉及多家保险公司）。以2015年12月31日的最新市值计算，举牌所涉标的共涉及市值超过2500亿元。根据中银国际2015年12月25日研究报告中的数据，这30多家险资举牌涉及金额超过1300亿元。而以2015年12月31日的最新总市值来计算，则险资及其一致行动人所持股份市值为2595亿元，远超过去几年的险资举牌规模。

　　在金融领域，与银行和证券业相比，保险行业是相对不太被关注的领域，或者说是发展潜力最大的领域之一。统计数据显示，中国人均保险费用还很低，产品种类还比较单调，未来有巨大的增长潜力。由于前几年保险业的快速扩张，导致销售人员良莠不齐，“卖保险的”几乎成为一个贬义词。经过竞争和整顿，这些消极现象正逐渐退潮。现在，保险业对国民经济发展的作用越来越被重视。从行业本身看，保险业有特别明显的优势，那就是现金流充裕。大量的保费收入并不会被同时使用，沉淀下大量资金可供投资运作。因此，大企业对进入保险领域趋之若鹜，参股、控股、创办，数不胜数。另一方面，拥有资金优势的保险企业，又成为“资本输出”的重中之重，频频举牌收购优质公司便是明证。投资者对涉及保险行业的概念或投资行为应该予以注意。

　　无产业基础转型麻烦多仅凭炒作难成优质企业

　　紧贴市场炮制的一张张滚烫的“画饼”，到头来却只不过是一杯杯苦酒。股票配资的浮华沉寂过后，给一些高杠杆配资者留下的，是账户穿仓，甚至连本金余额都无法按时追回的苦恼。投资者孙明（化名）就正在经历这样的尴尬。2015年4月，在A股这轮牛市轰然奔行之际，孙明以1：4的杠杆比例，在深圳柯塞威基金管理有限公司（下称“柯塞威”）配资8000万元，不久就与股灾迎头相撞。和孙明有同样遭遇的配资者不在少数。目前至少仍有数十名投资者或配资业务代理人，在清仓后，至今未能要回余下的保证金或佣金。柯塞威拖欠未还的原因、资金流向等关键信息，都让这些客户们感到迷茫。2015年11月份清仓后，累计亏损近千万元之外，保证金、收益的余额部分也被柯塞威截留未还。

　　匹凸匹是2015年最“知名”的公司之一，这家“彻底”转型的公司让市场猜不透，也曾经被监管层点名批评。传统产业向新兴产业转型，本来是好事，但在没有产业基础、没有转型条件的情况下，只能成为以转型为由头的恶意炒作。现在看，事情还没有那么简单，一些不为人知的隐情也逐渐暴露在阳光下。原来，柯塞威曾经是匹凸匹的全资子公司，2015年6月才转让给公司第二大股东。也就是说，在场外配资最为火爆的时候，该公司正是匹凸匹转型着力的主要方向之一，两家公司业务和高管层面的“紧密联系”，使外界尚无法对两者进行合理区分。虽然市场对匹凸匹互联网金融概念的炒作不断，但由于新业务方向不明，“转型”该向何处去仍是个大问题。从市场角度看，公司深度转型需要谨慎，需要做好各种准备；从投资者角度看，不能只看概念，只看炒作，而不顾企业发展的客观规律。

　　银行行长卷款被抓获屡遭骗局暴监管漏洞

　　据报道，交通银行惠州麦地支行行长方少壮卷款潜逃被抓获，涉及金额达到十多亿元（立案金额约3亿元），方少壮于2011年11月潜逃，被公安部门网上通缉，2015年11月被惠阳公安部门抓获，关押在惠阳看守所。据了解，方少壮自1999年担任交通银行惠州麦地支行行长，直到2011年11月案发离开惠州潜逃，10多年的行长位置，得到不少商界老板和同行的信任，年轻有为获“美男子行长”之称。惠阳电商协会的法务人员称，协会会员陈女士（化名）的企业被方少壮害惨了，企业面临破产。2009年至2011年，时任交通银行惠州麦地支行行长的方少壮，以银行需要资金周转为由，给陈女士写下借条借据，前后借走2亿多元。在方少壮指令下，其中1个多亿分批次汇入陈树龙（惠州市茂源冷气净化工程有限公司法人、惠州市茂源科技有限公司法人）的企业对公账号，另1个亿分批次汇入方壮凯（方少壮堂弟、惠州市万烽实业有限公司股东）的个人账号。

　　这是个令人毛骨悚然的案子。钱放在哪里最保险？社会上几乎可以肯定的答案是：放在银行最保险，不但保险，还有利息收入。但是事实告诉我们，钱放在银行也有风险，而且风险还不小。按理说，银行应该有非常严格的风险防控机制，有严格的监控手段，银行工作人员很难仅凭这个身份去骗取巨额资产。但是，这类事件一再出现，不由得让公众对银行的风险防控机制产生了怀疑。个别坏人固然可恶，但这类事件绝不能把责任完全推到个别坏人身上。毕竟，所有这类诈骗都是以银行的名义进行的，参与和谋划者也确实是银行工作人员。这说明，银行的内控体系还有大问题，银行的风控机制还有大问题，需要监管层和管理层尽快亡羊补牢。另一方面，在信用普遍缺失的情况下，银行的客户和用户也要多加警惕，多加防范，千万不要被高得离谱的利率或回报所迷惑。天下没有免费午餐，也不会凭空掉馅饼。

　　股权控制权争夺白热化“全武行”打砸触法律红线

　　2015年12月31日早间，山水水泥在港交所发布公告称，母公司山水集团在济南的总部发生了一宗暴力事件。山水集团前任董事陈学师连同一群黑帮成员于2015年12月27日强行闯入总部，破坏办公室内的财物，并袭击山水集团的雇员，已向当地公安报案。有记者称获得的一段有关此次打砸事件的厂区监控视频显示，在12月27日凌晨5点27分左右，一群蓝色衣服装束人员手持钢管、木棒等从厂区大门结群走入，其后两辆小轿车一快一慢随后驶入。报道称，陈学师带领69人手持钢管，在办公楼区，陈学师还指使黑恶势力对全楼进行清场，打砸办公楼大门和传达室，大门玻璃全部被砸碎，随后将正在上班的化验室人员全部驱逐出办公楼。直到9点左右警方到场把打砸人员全部带走。有媒体称，打砸活动很可能是原股东方对于新股东争夺股权后的一次打击发泄。

　　新老股东、大小股东出现矛盾甚至争执，在资本市场很正常，但是发展到暴力相见、流血冲突，实在罕见。一段时间以来，关于万科和宝能的股权争执，盘子要大得多，事件影响更震撼业界，但也没有“兵戎相见”的报道，只是在资本市场你来我往，在媒体和公众中引起争议。本来，资本市场就是法治的产物，股权变更就是在按照资本市场的游戏规则重新划分利益关系。任何利益关系的重新调整都会引发矛盾，有时甚至会出现相当激烈的不同见解，但都可在法治的轨道上解决。像这样不择手段、不计后果、完全按照黑社会的方式解决资本市场的问题，必然要遭到法律的严惩。有报道说，新老股东的明争暗斗也使得山水水泥困境更加严重。2015年上半年，山水水泥发生巨亏，公司实现营收50.64亿元，同比下降31.1%，实现归属于股东的净利润为亏损9.92亿元，而2014年同期盈利1.68亿元。对于这类行为，司法应尽快介入，此风决不可长。（ 张健）