千亿级首例重组收官 招商蛇口大幅低开遭遇临停

招商蛇口12月30日分时图

　　作为国内首例A、B股同时转换为A股的案例，招商蛇口今日上市大幅低开。截至发稿，招商蛇口跌14.98%，报21.51元/股，成交额为16.43亿元，换手率为3.71%。目前，招商蛇口盘中成交价较开盘价首次下跌达到或超过10% ，根据有关规定，深交所自今日9时40分30秒起对该股实施临时停牌，于10时41分复牌。

　　消息面上，招商蛇口在12月29日晚发布的公告中表示，招商蛇口股票上市首日开盘参考价以“招商地产A股股票停牌前最后交易日(12月7日)的收盘价/招商地产A股换股比例”原则确定为25.30元/股，股票上市首日不实行价格涨跌幅限制。

　　今年4月，招商蛇口和招商地产启动吸收合并工作。5月，招商地产确认招商局集团正推动地产整合。6月，招商地产拟与招商局蛇口工业区进行整合。9月，蛇口工业区拟吸收合并招商地产上市的“无先例”整合方案揭晓。该方案彻底解决B股问题，同时配套募资150亿元，并配合推出员工持股计划，创造性完成了国企改革方案出炉后的第一单央企地产重组。

　　据媒体报道，近年来，招商地产利润率的不断下滑亦成为外界关注重点，2011-2014年，招商地产毛利率分别为52.4%、48.8%、41.5%和37.33%，呈逐年下降趋势。2015年前三季度，招商地产毛利率仅为33.17%。此外，招商地产的存货规模在近几年一直处于高企位置，2011年、2012年、2013年和2014年，其存货货值分别为514亿元、730亿元、784亿元和1010亿元。而截至2015年前三季度，该数据已达1202亿元，占到总资产的66%。