投资原始股小心有“陷阱”

　　近日，记者应邀参加了一场在福田区某创业园举行的“上市公司”投资路演报告会，有五家在上海股交中心挂牌的深圳本地企业进行募资，最后都是向普通投资人兜售其“原始股”，其中确实有急缺资金的优秀中小企业，但也有部分企业其募资方案经不起推敲，有非法集资的嫌疑。据了解，每隔几天就有一场类似路演活动在这里举行。目前一些已登陆“四板”的不法公司鼓吹其原始股具有暴涨潜力，打着“原始股转让”旗号、干非法集资勾当，此类现象已十分猖獗。

　　“四板”迅速发展意义深远

　　随着我国多层次资本市场不断完善，特别是区域性股权交易中心又称“四板”迅速发展，其服务对象是广大中小型、具备成长性、有价值的企业，挂牌企业可以通过增发、配股等方式直接筹集资金，并且通过向银行抵押股权的方式间接筹集资金。这让暂时无法满足上市条件的中小企业实现股权转让和直接融资，意义可谓深远。但随着“人无股权不富”成为时下流行语，“原始股”开始满天飞，“原始股”“陷阱”也接踵而来。

　　据华创证券投行部一位负责人介绍，2012年中央允许各地重新设立区域性股权市场，研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。在政府的主导下“四板”市场得以快速发展，目前基本上每个省份及直辖市都建立了区域性股权交易中心，如天津股权交易中心、上海股交中心的E板和Q板、深圳前海股权交易中心等都发展迅猛，“四板”是在“新三板”基础上推出的，但就交易主体的准入程度而言，前者门槛明显要低一些。

　　投资原始股须谨防骗局与风险

　　12月11日，证监会官网发文，提到个别区域性股权市场的少数挂牌企业，在中介协助下，宣称已经或者即将在区域性股权市场上市，向社会公众发售或转让“原始股”，有的还承诺固定收益，其行为涉嫌违法。有业内人士称，监管层开始整治“四板”市场乱象，表明相关挂牌企业涉非活动很猖獗，同时也提醒投资者，对“原始股”骗局应保持高度警觉。

　　广东省粤科风投的一位投资总监认为，许多企业的原始股的确有价值，但作为普通投资者，在参与前务必要确认两点：一是确定企业能挂上新三板及主板、中小板及创业板；二是股权交易合法。

　　事实上，原始股多半是初创企业为员工提供，外界很难购买到优质的原始股。但倘若企业不能如期上市登陆资本市场，所谓的“原始股”便如同一张空头支票。普通投资者一不了解该企业营业模式、业绩情况，甚至由于区域信息不对称等原因，对企业的存在与否也一无所知；二不知悉退出机制，其中风险着实不小。

　　另外新三板市场规模的迅速膨胀让不少投资者误认为挂牌新三板并非难事，而事实上，这并不代表投资者可以稳赚不赔，若标的公司交投清淡，投资者仍会遭遇流动性风险。行内人士认为，“未登陆新三板的企业所面临的未知因素还很多，若没有良好的业绩和发展空间，对投资者而言，风险不可小觑，而由于挂牌新三板企业门槛较低，新三板市场实际上鱼龙混杂，投资者若要参与，不妨借助专业中介机构或者通过专业投资机构间接参与新三板市场，最终实现资产的增值和风险的规避。”