证监会：抓紧制定注册制配套规则

　　12月27日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>

　　有关规定的决定（草案）》的议案，明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排。根据决定，实行注册制，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自明年3月1日施行，期限为两年。

　　证监会表示，下一步将抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作，积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革。证监会表示，实施注册制以后，对股票发行审核的理念和方式将会发生很大变化，审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性，不再对企业发展前景和投资价值作判断，信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责。

　　“注册制的法律障碍已经扫清，股票发行注册制进入执行阶段。”英大证券研究所所长李大霄对《经济参考报》记者表示，注册制还需要征求意见，对市场的影响将是渐进的。他认为，从长远来看，随着注册制变量的导入，整个市场生态会发生根本性变化，市场的投融资功能会更趋于平衡，融资能力会得到提升。以前供不应求的格局会一去不复返，无论是蓝筹股还是高估值的中小股票都将面临价值回归的过程，随着市场供求平衡，新股的价格也会逐渐回落，投资人也会趋向于理性。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，中国股市成立25年来，最突出的问题至少有三：第一，A股“上市难、退市更难”，变成了一个死结；第二，A股暴涨暴跌、短牛慢熊的市场格局始终存在；第三，糟糕的A股“政策市”，严重阻碍了市场化、法治化、国际化改革进程。上述三大顽疾，几乎都与IPO发审制度息息相关。“为确保IPO企业个个都是精英、无瑕疵，监管者对申请IPO企业进行最为严厉的层层筛选与淘汰，冗长而复杂的‘海选’与行政审批，不仅形成了低效率、高成本、排长队、堰塞湖的现象，而且人为抬高了IPO门槛，导致了制度性的权力寻租与腐败现象。”他说。

　　他认为，IPO注册制是市场化、法治化精神的集中体现，它以市场决定为基础，尊重投资者判断与选择，淡化政府审批与行政管制，还原市场属性，这既是A股一级市场“去行政化”的实际行动，更是市场化、法治化、国际化改革进程的重大跨越。

　　公开资料显示，2015年以来，在行政控制发行节奏和发行定价的情况下，新股不败的神话接连上演，打新已经成了无风险套利，与此同时，一些壳公司则连番遭到爆炒，形成了“劣币驱逐良币”的怪圈。WIND统计数据显示，按照网上发行日期计算，2015年以来A股市场共计有220只新股完成发行，实际募集资金1578.29亿元，平均发行价格为14.03元。新股发行价格则受到了严格的限制，上述220只新股平均发行市盈率为21.88倍。

　　与之相对应的，则是壳资源再度遭到爆炒。WIND统计数据显示，2015年以来，A股市场发生了以借壳为目的的重大资产重组79起，涉及交易总金额高达5505亿元（含失败）。