辛辛苦苦把公司弄到新三板上市的老板，恍惚间感概万千，一种“成功在即，运筹帷幄”的豪情从心底不断上升。这是不少挂牌新三板公司老板完成挂牌之后的心声，仿佛挂牌就是拿到了进入资本市场的钥匙，坐等财富上门。可残酷的现实是，上市后却发现自己的股票无人问津，还被媒体冠以“僵尸股”反复提及。老板大怒，一定是董秘没有尽到职责，喊来董秘，你说说，为什么我们股票没有人买？
这不是个案。所谓新三板僵尸股就是上市之后股票无人问津，缺乏流动性，无市无价，无人问津！说白了，机构和散户都不买账，成为新三板上市公司中的鸡肋。上述内容看似段子，也是一位董秘私下交流时的“吐槽”。甚至一些专业市场人士，对于新三板挂牌企业成为“僵尸股”所表达的意见，大多也认为是董秘的责任。
挖贝新三板研究院这里普及一下，董事会秘书（简称“董秘”）是上市公司高级管理人员，由董事会聘任并对董事会负责，是上市公司与证券交易所之间的指定联络人。其对外负责公司信息披露、投资者关系管理；对内负责股权事务管理、公司治理、股权投资、筹备董事会和股东大会，保障公司规范化运作等事宜。
有人说是新三板流通性差，投资者少，而挂牌企业众多，“粥多僧少”导致这一切。目前新三板市场中的投资者分两类，一类为机构投资者，目前约1500户，一类是散户投资者，由于门槛设置较高（500万开户），仅有20万户。数据上来看，和中国1亿的股民和2亿多开户数相比，确实差距很大。在这种情况下，市场中也不断有声音，质疑流动性不足，这种声音的带动下，让一些挂牌企业就把自己成为“僵尸股”的责任推给了市场。首先这不是一个负责任的做法，其次这种企业即使在市场流动性逐渐好转，也难改变处境。
与其怨天尤人不如换一个角度去找找机会。我们先来看看这些已经成为新三板投资者们，如何去找投资标的，或许就是我们的机会。
先说说这20万新三板散户投资者。散户投资者在进行投资行为，第一步要做的是寻找目标。影响到散户投资者选择目标的因素很多，个人有行业偏好，带有极大的主观性。听消息、熟人推荐、广告等，都可能让散户关注到一家公司。有了目标之后，就是一个展开调查的过程了，互联网给予投资者各种了解信息的方法，快速的将公司情况进行了解。之后配合上一些工具，进行分析对比，最终选定，进行投资决策。
再来看看机构怎么去选择。天星资本是行业内知名的新三板投资“野蛮人”，天星资本筛选项目的标准是三个：一是看企业所处的行业，至少应当是未来5～10年内国家重点支持和发展的行业；二是看企业团队，尤其是实际控制人要有理想和格局；三是看投资市值，除了要赚制度红利的钱，最重要的是要赚企业长期成长带来的收益。不要以为“野蛮人”好忽悠，接触过的天星资本的挂牌公司都知道，在三个投资标准的背后，是对业绩的“对赌”条款。资本不相信空口白话，对赌的背后是天星资本对投资的风控。
两种类型的投资者，看似非常不同的选择方式，其中却有一个非常强的关联。无论是散户投资者的调查，还是机构投资者的标准，无非都是为了找到优秀的公司。没错，现阶段新三板投资的核心就是价值投资。这时候不少公司就叫冤叫屈了，我们公司业绩好，行业好，管理也不差，为什么没有人关注？
这其实也是“僵尸股”心中的痛。挖贝新三板研究院在做个股研究过程中发现，企业缺乏与投资者沟通的能力，媒体传播缺乏系统性没有重点，股转平台太专业，一般投资人查阅难度高，甚至一些企业的主要客户在区域市场，在地方有名气，面对全国市场毫无品牌知名度可言。归根结底，僵尸股形成的原因就是：商业模式不清楚，增长点看不到，投资者也不知道。如果对这个话题有兴趣，可以关注挖贝网微信号（wabeiwang）回复僵尸股，与我们一起讨论。
这里有一个话题叫市值管理。市值管理已经成为上市公司必不可少的一门专业课。和体量较大的A股上市公司不同，新三板的市值管理还处于比较早期。不少新三板公司，没有一个完整的市场部，甚至有些公司没有自己的企业官网，更别说让公众对公司有一个足够深的了解。投资是一项非常严肃的商业行为，在决策的过程中非常慎重，一家毫无声音，对投资者来说十分陌生的企业，谁愿意去投资？“酒香也怕巷子深”，默默无闻看似低调，也证明了企业对品牌传播的缺失，一家不能与时俱进的企业如何能证明在未来的竞争中可以保持持续的发展？
相信不少“僵尸股”中也有被掩埋的金子，如果不能洗去污点发出自己的光芒，最终面对的可能是悄无声息的遗憾离场。
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