■安 宁
伴随着大众创业万众创新的热潮，新三板市场的发展也出现了一波波的高潮。近日，全国股转公司有关负责人表示，新三板挂牌企业今年年底有望突破5000家，明年5月份计划正式实施市场分层。对此，笔者认为，在新三板市场快速扩容、挂牌公司数量大幅增加的同时，一直困扰新三板的流动性之惑也要尽快解决，这也是新三板得以持续健康发展的必要条件。
最新数据显示，截至12月14日，新三板挂牌公司总数4695家，成交股票数785只，成交金额9.40亿元，其中做市转让成交606只，成交金额5.82亿元，协议转让成交179只，成交金额3.58亿元。
虽然挂牌公司在不断增加，但是，流动性缺乏的问题依旧是横在投资者和挂牌企业心中的刺。由于缺少对手盘和无价无市，新三板僵尸股横行。数据显示，新三板挂牌公司超4000家，但是仍有超过2200只股票自挂牌首日起尚未成交一笔，形成有价无市的“僵尸股”占比高达53%，流动性堪忧。
笔者认为，目前市场的流动性匮乏，一是来自于新三板市场的投资门槛过高，限制了新投资者和资金的入场；二是目前市场竞价交易制度缺乏，做市商之间做市策略博弈激烈，市场整体交易环境并不完善，做市商难以主动提供流动性，无法令市场交易活跃。
因此，笔者建议，解决流动性问题，可以从两方面下手。
一方面可适当降低投资者的准入门槛，增加投资者数量，为市场提供更多的流动性。目前新三板的投资门槛依旧很高，单个投资者门槛还是500万元，压制了部分流动性。另一方面，尽快完善市场机制，适时推出竞价交易。对于规模较大、资质较好的企业，可逐渐引入竞价交易机制，同时提高该类企业的信息披露要求，进一步活跃其流动性。
当然，制度推进需要循序渐进。此番新三板分层制度的实施就是个积极的信号，逐步规范是市场发展的必然规律，相信随着政策红利的逐步发酵，制度建设的完善，新三板市场必然在助力“大众创业、万众创新”中发挥桥梁作用。
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