手机看中经经济日报微信中经网微信
当前位置      首页 > 财经滚动新闻  > 正文
中经搜索

明年铜价恐再下台阶

2015年12月16日 07:57    来源: 期货日报    

  今年受国内需求放缓以及强势美元的影响,铜价下滑创下六年低点。对于明年铜价走势,一方面,将继续受到国内需求探底的拖累以及美元的压制;另一方面,全球将加快去产能的力度,对铜价产生一定的支撑。

  明年国内经济继续探底

  明年国际经济形势仍将错综复杂,以美国、欧洲为代表的发达经济维持温和复苏节奏,而新兴国家经济将继续放缓。一方面,美联储加息将引发新兴国家资本外流;另一方面,对于资源性国家来说,本币对美元的贬值预期将进一步拉低相关大宗商品的成本,使其支撑减弱。国内经济方面,制造业过剩将继续深入改革,房地产投资仍将持续探底,仅凭基建投资的增长已是独木难支。新一届政府已然提出“供给侧改革”,重在提高经济内生动力,加强对过剩产能的消化。对于国内大宗商品来说,也意味着对需求端的大规模刺激将再难出现。

  减产计划动态看待

  2015年,全球铜精矿前三季度因电力、罢工、暴雨等原因产量下滑,而四季度以来铜价不断下挫,部分矿商主动减产,全年铜精矿增速自年初下滑至2%左右。2016年,预计铜精矿产量增速达4.4%,而铜矿成本是个动态问题,预计目前全球铜矿90%分位现金成本在4000—4400美元。据我们统计,全球部分发布公告的主要铜矿90%分位现金成本在3800美元。但如果明年产铜国家汇率和原油继续下跌,则铜矿成本还将下调,并取决于汇率和原油的跌幅。

  再生铜减产有望加快脚步

  2016年全球铜精矿维持小幅过剩预期,铜价低迷时,可能诱发铜矿商惜售或减产,但从铜精矿加工费TC/RC来看,矿产铜的加工利润仍可观,国内矿产铜产量仍将保持稳定增速。近期,国内冶炼厂联合宣布明年精铜减产35万吨,但综合矿产铜利润和再生铜亏损情况来看,明年再生铜减产步伐将加快,供应过剩的预期将根据实际减产力度下修。

  2015年国内经济延续下滑趋势带动铜需求增速下行,预计2016年将继续下滑:第一,房地产市场去库存将持续。2015年房屋销售面积的改善也未能阻止房地产投资和新开工面积增速继续走低,2016年房地产新增供应预计继续减少。第二,空调行业去库存延续,继续拖累铜消费。2016年,行业高库存若要降到合理的水平,短期内难以实现。在无其他利好政策出台下,明年空调行业低迷的市场形势仍将延续,继续拖累铜消费。第三,配网投资成为电力铜消费亮点,但最终落实情况仍存在不确定性。理论上“十三五”加大涉铜密度更大的配网建设,中长期来看对铜消费将形成明显的利好提振,但是由于中国电力市场进入过剩时代以及配网投资的分散性等特点,配网投资的实际完成情况仍存在一定的不确定性,需要时时跟踪电网招标情况及时更新预测。

  综合来看,在基准情形假定下,预计2016年全球精铜供应过剩量将扩大至36万吨,国内现货核心波动区间为33000—42000元/吨,低点可能触碰30000元/吨,均价为37500元/吨。


(责任编辑: 蔡情 )

鍒嗕韩鍒帮細
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垹澧楅弶鍐ㄥ挤閸忓秷鐭楁竟鐗堟閿涳拷
1閵嗕礁鍤掗張顒傜秹濞夈劍妲戦垾婊勬降濠ф劧绱版稉顓炴禇缂佸繑绁圭純鎴斺偓锟� 閹存牑鈧粍娼靛┃鎰剁窗缂佸繑绁归弮銉﹀Г-娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垟鈧繄娈戦幍鈧張澶夌稊閸濅緤绱濋悧鍫熸綀閸у洤鐫樻禍锟�
閵嗏偓 娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩埊绱欓張顒傜秹閸欙附婀佹竟鐗堟閻ㄥ嫰娅庢径鏍电礆閿涙稒婀紒蹇旀拱缂冩垶宸块弶鍐跨礉娴犺缍嶉崡鏇氱秴閸欏﹣閲滄禍杞扮瑝瀵版娴嗘潪濮愨偓浣规喅缂傛牗鍨ㄦ禒銉ュ従鐎癸拷
閵嗏偓 閺傜懓绱℃担璺ㄦ暏娑撳﹨鍫担婊冩惂閿涙稑鍑$紒蹇庣瑢閺堫剛缍夌粵鍓ц閻╃ǹ鍙ч幒鍫熸綀娴h法鏁ら崡蹇氼唴閻ㄥ嫬宕熸担宥呭挤娑擃亙姹夐敍灞界安濞夈劍鍓扮拠銉х搼娴f粌鎼ф稉顓熸Ц閸氾附婀�
閵嗏偓 閻╃ǹ绨查惃鍕房閺夊啩濞囬悽銊╂閸掕泛锛愰弰搴礉娑撳秴绶辨潻婵嗗冀鐠囥儳鐡戦梽鎰煑婢圭増妲戦敍灞肩瑬閸︺劍宸块弶鍐瘱閸ユ潙鍞存担璺ㄦ暏閺冭泛绨插▔銊︽閳ユ粍娼靛┃鎰剁窗娑擃厼娴�
閵嗏偓 缂佸繑绁圭純鎴斺偓婵囧灗閳ユ粍娼靛┃鎰剁窗缂佸繑绁归弮銉﹀Г-娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垟鈧縿鈧倽绻氶崣宥呭鏉╂澘锛愰弰搴も偓鍜冪礉閺堫剛缍夌亸鍡氭嫹缁岃泛鍙鹃惄绋垮彠濞夋洖绶ョ拹锝勬崲閵嗭拷
2閵嗕焦婀扮純鎴炲閺堝娈戦崶鍓у娴f粌鎼ф稉顓ㄧ礉閸楀厖濞囧▔銊︽閳ユ粍娼靛┃鎰剁窗娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垟鈧繂寮�/閹存牗鐖i張澶嗏偓婊€鑵戦崶鐣岀病濞村海缍�(www.ce.cn)閳ワ拷
閵嗏偓 濮樻潙宓冮敍灞肩稻楠炴湹绗夋禒锝堛€冮張顒傜秹鐎电顕氱粵澶婃禈閻楀洣缍旈崫浣烽煩閺堝顔忛崣顖欑铂娴滆桨濞囬悽銊ф畱閺夊啫鍩勯敍娑樺嚒缂佸繋绗岄張顒傜秹缁涘墽璁查惄绋垮彠閹哄牊娼堟担璺ㄦ暏
閵嗏偓 閸楀繗顔呴惃鍕礋娴e秴寮锋稉顏冩眽閿涘奔绮庨張澶嬫綀閸︺劍宸块弶鍐瘱閸ユ潙鍞存担璺ㄦ暏鐠囥儳鐡戦崶鍓у娑擃厽妲戠涵顔芥暈閺勫簶鈧粈鑵戦崶鐣岀病濞村海缍夌拋鎷屸偓鍖礨X閹藉嫧鈧繃鍨�
閵嗏偓 閳ユ粎绮″ù搴㈡)閹躲儳銇�-娑擃厼娴楃紒蹇旂ス缂冩垼顔囬懓鍖礨X閹藉嫧鈧繄娈戦崶鍓у娴f粌鎼ч敍灞芥儊閸掓瑱绱濇稉鈧崚鍥︾瑝閸掆晛鎮楅弸婊嗗殰鐞涘本澹欓幏鍛偓锟�
3閵嗕礁鍤掗張顒傜秹濞夈劍妲� 閳ユ粍娼靛┃鎰剁窗XXX閿涘牓娼稉顓炴禇缂佸繑绁圭純鎴礆閳ワ拷 閻ㄥ嫪缍旈崫渚婄礉閸у洩娴嗘潪鍊熷殰閸忚泛鐣犳刊鎺嶇秼閿涘矁娴嗘潪鐣屾窗閻ㄥ嫬婀禍搴濈炊闁帗娲�
閵嗏偓 婢舵矮淇婇幁顖ょ礉楠炴湹绗夋禒锝堛€冮張顒傜秹鐠х偛鎮撻崗鎯邦潎閻愮懓鎷扮€电懓鍙鹃惇鐔风杽閹嗙鐠愶絻鈧拷
4閵嗕礁顩ч崶鐘辩稊閸濅礁鍞寸€瑰箍鈧胶澧楅弶鍐ㄦ嫲閸忚泛鐣犻梻顕€顣介棁鈧憰浣告倱閺堫剛缍夐懕鏃傞兇閻ㄥ嫸绱濈拠宄版躬30閺冦儱鍞存潻娑滎攽閵嗭拷

閳ワ拷 缂冩垹鐝幀缁樻簚閿涳拷010-81025111 閺堝鍙ф担婊冩惂閻楀牊娼堟禍瀣杹鐠囩柉浠堢化浼欑窗010-81025135 闁喚顔堥敍锟�

上市全观察
鍏充簬缁忔祹鏃ユ姤绀� 锛� 鍏充簬涓浗缁忔祹缃� 锛� 缃戠珯澶т簨璁� 锛� 缃戠珯璇氳仒 锛� 鐗堟潈澹版槑 锛� 浜掕仈缃戣鍚妭鐩湇鍔¤嚜寰嬪叕绾� 锛� 骞垮憡鏈嶅姟 锛� 鍙嬫儏閾炬帴 锛� 绾犻敊閭
缁忔祹鏃ユ姤鎶ヤ笟闆嗗洟娉曞緥椤鹃棶锛�鍖椾含甯傞懌璇哄緥甯堜簨鍔℃墍    涓浗缁忔祹缃戞硶寰嬮【闂細鍖椾含鍒氬钩寰嬪笀浜嬪姟鎵€
涓浗缁忔祹缃� 鐗堟潈鎵€鏈�  浜掕仈缃戞柊闂讳俊鎭湇鍔¤鍙瘉(10120170008)   缃戠粶浼犳挱瑙嗗惉鑺傜洰璁稿彲璇�(0107190)  浜琁CP澶�18036557鍙�

浜叕缃戝畨澶� 11010202009785鍙�