资料来源：公开信息 郑灶金/制表 翟超/制图
证券时报记者 郑灶金
历来重组出牛股，但事实上，转型也出牛股，而且重组与转型之间经常有着密不可分的联系。此前A股就有不少经过转型而成为牛股的例子，如宜华健康、莱茵体育等。总体上看，健康医疗服务、文体产业、互联网+等新兴产业或现代服务及消费领域是上市公司近年转型的主要方向。本文将结合上市公司转型的方向、力度等，对部分个股进行分析，供投资者参考。
转型牛股频现
先来看下转型的牛股，例如宜华健康，其前身为 宜华地产 ，今年2月份才改为现在的名称。从2014年3月份开始，宜华健康一路大涨，从5元/股出头最高涨至54.34元/股，涨幅接近10倍。
早在去年7月份，当时的宜华地产曾公告拟斥资7.2亿元购入广东众安康后勤集团股份有限公司全部股权，从而进入医疗服务产业；众安康是国内医疗后勤综合服务行业的 “一体化非诊疗”专业服务提供商。交易完成后宜华地产新增医疗后勤综合服务和医疗专业工程业务。此后，宜华地产转型步伐仍在继续。
关于转型的原因，宜华地产去年7月份称，随着国内经济增速持续放缓，居民人口结构老龄化加速，社会融资成本不断上升，房地产行业面临较为复杂的形势，尤其是公司主要业务所在的二三线城市，房地产业务发展面临较大挑战。
股价方面，去年7月份复牌后，宜华地产连续三个交易日一字涨停，随后一路震荡上行，今年上半年，在更名为宜华健康的前后，公司股价迎来主升浪。盘后龙虎榜数据显示，宜华健康股价走强的背后，机构发挥着重要作用，尤其是在去年底的行情中，机构频频出现于宜华健康的买入龙虎榜数据；而在宜华健康今年10月底的两次上榜中，机构仍然现身其龙虎榜数据。
莱茵体育也是一只转型牛股，其前身为 莱茵置业 ，今年8月份更名为莱茵体育。早在2013年年报，当时的莱茵置业就称，公司主营业务房地产开发业务深受国家宏观调控的影响，公司开始逐步涉足非房地产行业的投资，以求培育新业务。2014年的年报中，莱茵置业称，确定了“一体两翼”的发展战略，即以上市公司为投资控股的主体，大力发展文化、体育产业，同时，积极拓展天然气终端市场，布局清洁能源上下游产业链。随后，公司转型动作频频，例如，设立首个民营体育交易中心、收购万航信息股权、收购亚洲职业篮球公司、与中国体育报业总社合作等。
股价方面，莱茵体育从今年2月底开始大涨，最高涨幅超过6倍。数据显示，莱茵体育从3月至6月的上涨过程中，机构也是频频扫货，5月份的主升浪时，更是出现几家机构联手买入的情况。例如，5月22日~26日，莱茵体育连续大涨，这三日的盘后数据显示，买入金额最大的前五席位均是机构，合计买入超过1亿元，占同期成交金额的逾10%。
最新的转型例子有 奥马电器 、 智度投资 等，奥马电器[微博]10月30日复牌后连续收出8个一字涨停，随后继续震荡上行；智度投资走势更强，连续收出12个一字涨停，随后也继续震荡上行；值得注意的是，两者的转型方向均是互联网+，分别为互联网金融、移动互联网，均是此前市场热点。当然，需要说明的是，并不是所有转型的公司股价都表现如此之好，上述个股只是其中涨幅较好的例子。
转型公司拆解
除了上述例子，还有不少上市公司已经转型或正在转型、准备转型。上市公司谋求转型，一方面与公司自身经营情况有关。另一方面，也与宏观经济环境密切相关。近年来，我国经济结构转型调整、产业结构优化升级；传统行业需求放缓导致竞争激烈，新兴产业对经济增长的拉动作用越来越明显，投资机会也较多。
其中，不少谋求转型的公司原来都是处于地产行业，例如宜华健康、莱茵体育、万方发展等，这除了公司自身的原因，或许也与房地产行业近年处于景气下行时期，行业形势不佳有一定关系。与此类似，纺织服饰、钢铁等行业中谋求转型的公司也相对较多。
而在转型方向上，两个方向最受青睐，一是新兴产业，二是现代服务及消费领域。新兴产业主要包括文化产业、节能环保、信息技术、生物技术、高端装备制造、新能源、新材料等产业。现代服务领域主要包括健康医疗、休闲娱乐、金融保险、安防、电子商务、信息服务、教育等。国外经验的显示，在经济转型过程中，消费在国民经济中的占比会有所上升，服务领域同样存在较大的发展空间和投资机会。上市公司频频向这两大方向转型，无疑与这些领域发展前景好、行业景气度高有关。而且这些转型方向为市场热点，资本市场也较为追捧，涉及的上市公司股价表现也较好。
另外，从转型的方式来看，上市公司也各有不同。有的是彻底转型，放弃原主业，如一些地产公司向医疗方向的转型；有的是在原有主业的基础上以渐进的方式转型，比如 用友网络 从软件领域向互联网方向转型，两个领域存在一定的关联性；也有的是以双主业的形式转型。
不过，上市公司谋求转型其实并不容易。南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]在接受证券时报记者采访时表示，上市公司转型一般是由于原有业务经营不善，或遇到比较好的经营方向就去转型，现在整体大环境也处于转型之中，上市公司转型无可厚非。不过转型要成功并不容易，真正能够成功的公司还是少数，比如有些餐饮业公司这两年反腐的时候形势不好转型做互联网，但是能否成功还有待观察。一般来说，上市公司如果在转型方向有优势，和原有业务有关联，转型成功概率就比较大。
对于转型方向，杨德龙表示，现在一般是传统行业向新兴行业转型，这种趋势也是符合经济转型的方向。有些公司转型被大家看好，比较成功，股价方面就会有表现。
信达证券首席策略分析师陈嘉禾也认为，企业转型本身很难，因为你跳出一个行业加入另一个行业的竞争，必然导致你进入一个别人比较熟悉而你不熟悉的领域，这种情况下要做得好很不容易。企业转型的时候要看原有产业是不是真的不行、新的产业行不行、上市公司转过去有没有这个能力。企业转型并不像资本市场理解的那样简单，A股市场上经常看到企业转型就把估值炒得很高的现象。
也有私募人士对转型这个投资主题比较看好。比如北京云程泰投资总裁魏上云认为，转型是时代赋予的投资机会。在今天这个时代，不投转型，想不到能投什么。当然，魏上云所说的转型是泛指，不仅是收购兼并，还有商业模式的转型、国企改革等，其对政府推动的转型、民营的转型都看好。
魏上云称，在中国崛起的背景下，看好受益于国家战略的转型公司，比如一带一路、“走出去”战略等，在出口领域领头型的公司。同时，还看好传统产业中正在转型的公司，比如小型房地产商，它们把楼盘卖掉后，拿着现金去做转型，转向金融、文化、健康等领域，它们的空间会很大。魏上云还认为，投转型公司要积极关注企业家的执行力和能力；另外，对行业属性明显、盘子很大的公司保持警惕，因为越大的企业越难摆脱行业的束缚，转型的困难也越大。
机构调研关注什么
不少转型个股频频受到机构的关注。以 苏宁环球 为例，其今年以来迎来约10批次的机构调研，其中包括千合资本等知名私募机构。调研中，关于转型的问题关注度较大，涉及转型的进展情况、转型工作未来如何落地、转型的资金安排、公司未来的发展战略等。
关于转型进展的问题，苏宁环球称，公司未来发展方向清晰，目前所有转型工作都在有条不紊、紧锣密鼓地开展，公司土地、建筑物、线下客户、现金流等资源都将对转型形成支撑作用。同时，凭借公司的大力支持以及团队高强的执行力，有信心转型工作在未来取得更一进步的进展。关于转型如何落地的问题，苏宁环球称，转型工作存在一定的风险，多方向的发展风险分散，公司的发展更为稳定，也符合大方向发展。同时，公司引进专业人才、专业团队，未来倾向于投资并购路线，拥有优质的并购资源。
转型资金来源方面，分为经营性的现金流和筹资性现金流。苏宁环球已近四年未再获取土地储备，根据公司房地产项目的开发进度，可变现资产量增大，从2011年开始公司逐步推进去杠杆化工作，公司负债率逐年稳步下降， 公司有能力为转型提供较为充分的资金保障。
莱茵体育今年也迎来逾10批次的机构调研，其中有东方港湾等知名私募机构。调研中，机构较为关注公司发展战略及未来业务布局、公司在未来的发展中优势何在、体育平台生态圈构建等。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
