是持股待涨还是卖股打新？

　　证监会公告10家公司下周将陆续刊登招股意向书

　　是持股待涨还是卖股打新？

　　昨天晚间，证监会发布公告，前期暂缓发行的28家首发工作中已经进入缴款程序的10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作，这些企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股意向书。这意味着IPO在暂停4个多月后正式重启了。

　　从本月初证监会宣布IPO重启消息以来，大盘围绕3600点关口和年线展开了反复震荡的走势，短期内市场似乎找不到突破的方向。从历史规律看，A股历史上共9次暂停IPO，第9次目前仍未结束。单纯就走势看，前8次重启IPO后，大盘上涨与下跌次数并无明显偏向。若就趋势是否改变看，中期观察IPO重启后大盘均延续了此前的走向，即新股发行并未对市场的中期趋势产生根本性影响。因此，新股发行并不会改变市场的原有走势，短期市场将维持震荡走势。

　　由于本次新股发行还是按照原来的规则进行，还是要先冻结缴款，再配号中签，对市场资金面还是会造成一定的波动。因此下周的走势将十分关键，市场能否顶住资金面的压力还需要进一步观察，投资者在操作上也要保持一定的谨慎。至于是否要参与打新？财富宝专家团成员建议说，投资者要根据自己的持仓情况合理参与，不要为了打新卖出股票，也不要为了参与打新而随意买入股票，尽量在保持一定仓位的前提下适当参与。

　　新股发行引发多空博弈 根据持仓水平参与申购

　　□申万宏源 李青

　　新股发行将在下周正式重启了。其实从月初证监会宣布新股恢复发行开始，市场已经通过反复震荡对这个消息进行了消化，最近两周的反复走势就是生动的证明。无论是上周的冲高回落，还是本周的低开高走，都是对IPO重启消息的反应。市场在上周站上年线后周五掉下年线，本周在年线下方蓄势震荡后周五又重新回到年线上方，多方双方围绕年线的博弈导致了大盘的反复震荡，这有助于市场在消化了IPO重启的影响后再度上行。短期来看在IPO时间确定后仍会有震荡出现，但这反而有利于市场延续上行的走势，因此投资者不必过于担忧。

　　昨天证监会公告10家IPO公司重启新股发行，将陆续刊登招股意向书。从历史看，IPO公布短期对市场都会有一定的冲击，但本身目前大盘还运行在强势格局中。如果10只新股申购时间安排在下周三以前，周初大盘可能会出现一定的调整，但等申购结束可能就会走强；如果安排在下半周，那么下周初大盘还有冲高的惯性，但在新股申购前会出现回落。新股申购的时间将影响下周运行的节奏，但市场整体震荡格局不会改变，投资者可以跟随市场热点高抛低吸。由于本次新股申购还是按照旧的申购规则，因此建议投资者还是根据自己的持仓水平来选择是否参与。

　　对于满仓持股的投资者而言，如果已经有了较为丰厚的利润，那么不妨适当锁定利润，将部分资金腾挪出来参与新股申购，这样也起到了防范大盘调整的风险。而对于半仓的投资者而言，还是利用剩余的资金来申购新股为宜，这样既有股票市值来保证新股申购资格，又有资金参与新股申购，万一中到新股也有不菲的收益。但不建议大家卖掉股票去打新股，万一申购资金冻结期间股票大涨而新股又没打到，那就是两边吃亏了，因此半仓持股半仓打新是最合适的策略。对于空仓的投资者而言，如果目前为了打新而盲目买入股票也没有必要，可以耐心等待新股申购前市场调整时逢低买入，这样就可以参与下次新股申购，同时还有可能获得股价回升带来的盈利。总之，投资者要根据自己的持仓水平选择合适的新股申购和股票操作。

　　IPO重启利好大盘上行 耐心持股收益会更好

　　□财通证券 董聪

　　下周10家公司将陆续刊登招股意向书，机构预测本次新股申购将冻结资金1万亿，对短期大盘将构成较大压力。上证指数向上将逐步进入前期套牢盘密集期，可谓是愈向上愈艰难。证监会现阶段新股发行应坚持“低价持续发行”原则的表态为中新股获得超额收益打开了想象空间。这个周末最让众多投资者纠结的是究竟是卖股打新还是持股待涨？打新超额收益的诱惑与持股短期风险的加大如何取舍？

　　从大盘走势看，IPO重启不会改变市场趋势，只是改变市场运行节奏。首先，IPO重启的时点选择很好，大家公认的市场心理压力位是3500点以下，当大盘站稳3500点以后公布IPO重启，可以很大程度上消除投资者的心理压力。道理很简单，在相对较好的市场氛围下，这样消息的将起到锦上添花的作用；否则就会是落井下石。在逐步恢复A股融资功能的市场氛围下，IPO重启对市场的烘托作用远大于抑制作用。其次，IPO重启后28个暂停项目依然按老办法发行是对场外资金的一次检验。存款将再次施展“乾坤大挪移”，从银行账户源源不断地流向证券账户。打新完毕以后，资金的去留更是检验市场风向标。最后，IPO重启，打新基金将卷土重来，但预期收益将大幅降低。

　　今年以来，打新带来的高收益诱惑了各路机构资金的大量涌入，打新基金在公募基金新品种中出现了规模急速扩张的现象。然而，自A股2015年6月暴跌以来，新股暂停发行成为稳定市场的举措之一，打新基金面临无米下锅的局面，不少基金持有人选择撤退，打新基金也被迫转型。由于现在打新资金已经流出较多，预计中签率有望保持在0.1%的水平，预计将贡献净值约0.5%左右，年化收益预计在6%左右，投资者不妨根据这个收益率进行比较再做出选择。综合来看，在市场震荡上行的大背景下，持股收益率可能比卖股打新要好。

　　新股前景依旧看好 投资者可以积极参与

　　□金元证券 陈笑谈

　　在此次完善新股发行制度全部落实前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。已经履行缴款程序的10家公司先行启动，剩余18家也将在年内重启发行。针对下周发行的10家上市公司，投资者是否应该选择申购呢？

　　就本周市场的走势来看，依旧仅仅是存量资金在市场中博弈，从东兴证券复牌之前券商板块的异动到周四小股票的带动下大规模凶猛反扑，市场呈现上涨缩量下跌放量的态势，显示出增量资金依旧不足，IPO重启可能会让更多的投资者进一步燃起对股市的热情，场外资金会更多地进场，毕竟上半年的打新热潮还历历在目，加上目前市场处于3500点到3800点国家队救市的区域，对于场外投资者依旧具备一定的吸引力。目前大盘一直响应着国家慢牛的口号，对于结构性行情没有踏准节奏的投资者来说，参与下周的打新不失为一个好选择。

　　从这一次的公告来看，这批新股将沿用上半年的低价发行策略，再加上其中不乏许多目前市场上热门的板块，如传媒、计算机软件等，整体来说具备一定的炒作空间，而且目前市场上资金相对紧张，中签率相对上半年可能会有所提升，再加上投资者对新股的预期也比较好，这意味着这一批新股申购的收益将会较为可观，因此投资者不妨积极参与。当然，对于场内的二级市场投资者而言，在资金有限的情况下尽量选择概率较高的股票，同时在市场震荡上行的背景下，还是不要为了打新而卖出股票。

　　市场还会出现上攻 千万别卖股票打新

　　□瑞郎投资 周达强

　　大盘在3500点到3600点上下百点空间横盘停留长达15天，成交量出现放大，但指数却没有形成突破。其中一个原因是上面套牢盘太多，市场需要较多的时间进行，另外一个就是大家明白下周要新股申购，因此要留一些资金去打新，但同时必须要有相同的股票市值才能打新。所以多空双方在此停滞不前，一个是打新主力军，一个是套牢或减持主力军，形成碰撞，从而导致盘面出现了反复震荡的走势。

　　从盘面上看，个股走势分化明显，一些题材股大幅回落，不排除有准备打新的资金流出。投资者耐心控仓静观其变即可，下跌无非是吓出来筹码。什么时候打新，指数什么时候可能向上选择突破。对于那些申购新股的投资者而言，选择打新就要承受可能会遇到指数上下的踏空风险。因此投资者在选择参与新股申购时，一定要考虑到股票市值和现金的比例关系，选择一个合适的比例。

　　具体到目前的大盘走势，我认为持股收益可能会比打新的收益高。市场主力很有可能跟之前一样，在新股申购之前拉低个股，让打新的筹码低位出去，然后打新资金冻结的时候快速拉升，让这些资金解冻后再去高位接盘。从这个角度上说，投资者千万别卖股票打新。