市场平衡被打破 甲醇期价补跌

　　非居民用天然气价格下调对甲醇价格的影响尚待观察

　　沉寂了近两个月之后，昨日国内甲醇期价大幅下跌，结束了持续盘整的局面。

　　突如其来的行情令不少投资者措手不及。“人生最痛苦的事就是，看对了方向还没有进场就暴跌了。”面对昨日甲醇期货的下跌行情，不少市场人士发出了这样的感慨。

　　昨日甲醇期货走势确实令市场大跌眼镜，全天大幅增仓下行。其中，1601合约最低跌至1803元/吨，收盘下跌近3%，1605合约收于跌停，两个合约总计增仓约26万手。业内人士认为，甲醇期货盘中跳水看似突然，但细细思考后却也在情理之中。

　　“当前国内大宗商品走势普遍偏弱，部分商品价格已跌至近年来的新低，而甲醇价格却较为坚挺，尤其以期货价格为标杆的港口价格更是在缺货的大背景下持续上涨。”中宇资讯分析师于芃森告诉期货日报记者，与此同时，西北主产区价格却持续下滑，并带动华中、环渤海等市场价格持续走跌，只是近期运费上涨才止住了急速下滑的趋势。可以看到，国内甲醇呈现区域性涨跌不一的局面。

　　据中宇资讯不完全统计，目前国内京津唐等地均有甲醇集港，数量在8万吨左右。“国内现货滞销地区开始出现转机，部分货物可以流向华东地区套利，但也给了甲醇空头足够的底气。”于芃森认为，其他商品已经出现了多轮下跌，后期甲醇进口又有恢复的预期，大量资金突然涌入打破了市场原来的平衡，等待行情的游资顺势推波助澜，甲醇大跌不可避免。

　　中原期货分析师才亚丽也认为，昨日的下跌绝不是偶然，是矛盾持续累积后的集中性爆发，是市场补跌。“2014年以来，由于甲醇制烯烃行业的发展，甲醇价格走强预期较强，化工品中甲醇表现也相对强势。但是，原油和煤炭价格持续低迷，甲醇下游产品不可避免受到影响，进而带动甲醇出现补跌。”才亚丽称。

　　与此同时，天然气价格下调的消息也使得空头的底气更足了。11月18日，国家发改委发出通知，非居民用天然气价格下调方案正式出台，下调幅度0.7元/立方米，自11月20日起执行。

　　在多数业内人士看来，天然气价格下调对甲醇价格是个重磅利空。“一般来说，天然气价格每降低0.1元/立方米，气头甲醇企业生产成本下降约100元/吨。”才亚丽表示，天然气价格的下调降低了气头甲醇企业的生产成本，部分气头企业重新开工成为可能。目前沉寂的600万—700万吨产能后期可能陆续开工，或将增加供给，改变甲醇的供需结构。

　　不过，目前来看，国内多数地区的甲醇价格都低于天然气制甲醇生产成本150—300元/吨，即便天然气价格下调后，国内大多数天然气制甲醇企业生产仍是亏损。因此，也有部分市场人士对天然气价格下调的影响持怀疑态度。

　　不管怎样，当前空头来势汹汹，短期内甲醇价格确实仍有一定的下行压力。但就目前的现货市场而言，甲醇价格继续大幅下滑的动能显然不足。在于芃森看来，与期货价格联系紧密的华东、华南港口货物相对紧缺，库存仅为去年同期的35%。“由此来看，港口地区库存情况对期价有一定的支撑，并有望将甲醇期价再度拉回高位。”他说。