铁矿石多头难觅“救命稻草”

　　进入需求淡季的钢铁市场表现低迷。国内经济缺乏亮点，钢材需求继续萎缩，虽然钢厂减产，但钢市依然处于供过于求的局面。巴西矿山事故对铁矿石价格的利好有限，宏观面和基本面决定了后期铁矿石价格仍易跌难涨，维持偏空思路。

　　10月经济仍低迷，钢材需求萎缩

　　从国内经济来看，10月中国CPI和PPI数据持续低迷，官方制造业PMI为49.8%，连续第三个月低于50%。房地产开发投资、固定资产投资增速继续全线回落，其中作为钢材主要消费点之一的基础设施投资同比增速也出现下滑。全社会用电量更是同比负增长，显示工业企业经营状况非常不理想。除了汽车行业因小排量车购置税减半销售好转以外，其他主要用钢行业的表现情况均不理想。总体来看，冬季这个传统的用钢淡季来临，加上国内经济仍低迷，钢材需求继续萎缩。

　　供过于求，钢材价格持续下跌

　　7月以来，大多数钢厂一直处于亏损境地。在国庆节后，钢厂检修数量开始明显增加。根据上海钢联的统计，11月中旬，163家钢厂的平均开工率已经从之前的接近90%下降至78.3%。然而，由于消费降幅更大，现货钢铁市场依然处于供过于求的格局。

　　今年10月，中国粗钢产量为6612万吨，同比下降3.1%，而10月国内粗钢表观消费量只有5775万吨，同比下降4.2%，降幅高于粗钢产量降幅1.2个百分点。前10个月，粗钢表观消费量同比大幅下降5.7%，比同期的粗钢产量降幅高出3.5个百分点，供过于求的矛盾仍十分明显。

　　随着天气转冷，市场需求迅速下滑，全国螺纹钢库存结束四周连降的态势，开始小幅反弹。各地的现货建筑钢材价格全线下挫，上海地区三级螺纹钢一周跌去60元/吨。钢坯、铁矿石价格屡创新低，钢材成本支撑不断下滑，现货钢价后期将继续走低。

　　巴西矿山事故利好有限，铁矿石易跌难涨

　　钢厂减产，并维持低原料库存政策，目前大中型钢厂平均铁矿石可用天数在21天左右，处于较低水平。铁矿石采购量减少，港口铁矿石库存持续攀升，11月中旬全国41个港口的铁矿石库存量达到8713万吨。近期四大矿山发货量较多，后期港口现货供应压力不小。

　　淡水河谷与必和必拓合资公司Samarco铁矿废水库发生的大坝事故使淡水河谷将其东南部系统今年铁矿石产量预期下调300万吨，2016年产量下调900万吨。该事故在前几天短暂提振铁矿石期货，但由于受到影响的产品是球团矿，中国进口很少，主要供应日韩，因此该事故对国内现货铁矿石的供应影响并不大。目前，来看其对现货市场的影响基本消失，近期现货普氏铁矿石价格指数一直小幅下跌。铁矿石期货连续多日创出上市后新低，空头氛围浓厚，后期仍有下行空间，维持偏空思路，不宜抄底。

　　(作者单位：国信期货)