美豆丰收 豆粕多头弃守2450

　　随着美国大豆收割接近尾声，丰产已成定局，国际大豆市场疲软自然影响到我国进口大豆和豆粕市场。国内生猪价格自高位回落，且养殖存栏量维持低位，豆粕消费难以得到改善，而11—12月进口大豆集中到港，后市国内豆粕市场面临较大压力。

　　美豆单产提高，丰产已成定局

　　美国USDA最新公布的大豆供需报告显示，2015/2016年度美豆单产预估为48.3蒲式耳/英亩，高于10月预估的47.2蒲式耳/英亩;大豆种植面积预估为8320万英亩，收割面积预估为8240万英亩，并未有减少;美豆年末库存预估为4.65亿蒲式耳(约1265万吨)，高于10月预估的4.25亿蒲式耳;期末库存消费比为12.45%，属于极度丰产的结果。由于美豆增产已无悬念，国际豆类价格自然遭到压制。

　　南美将继续争夺美豆市场份额

　　面对较高的美国新豆供应，美豆压榨消费和出口能否有效改善库存充裕状况成为市场焦点。然而，随着美豆上市，美国大豆压榨利润由两个月之前的140美分/蒲式耳，下降到不及70美分/蒲式耳。同时，出口数据显示，今年6月以后，美豆出口销售迟缓。中国对美豆10—12月合同采购增加，但仍低于近5年均值，采购偏慢。

　　阿根廷陈豆库存充裕，其11月下旬大选双方均对降低出口关税做出承诺，这将使阿根廷出口大豆对美豆出口造成冲击。此外，巴西大豆播种面积增加约4%，其价格亦低于美豆，亦会对美豆的出口造成影响。美豆出口若依旧低于美国报告预估，国际豆类价格将继续维持疲软状态。

　　进口大豆增多，而豆粕消费清淡

　　海关数据显示，我国10月进口大豆553万吨，1—10月大豆进口总量6519万吨，同比增加14.7%。而根据统计，我国11—12月仍将进口1200万—1300万吨大豆，进口大豆到港增加自然会使国内豆粕产量增加。

　　从消费来看，国内猪肉价格10月回落，养猪利润明显下滑。目前国内生猪存栏量仍处于近几年低位，以豆粕为主要原料的饲料需求依旧低迷。

　　整体来看，美国大豆丰收以及国内进口大豆集中到港，将使得国内豆粕遭遇供应压力，而养殖消费方面依旧疲软也抑制豆粕价格。此外，我国进口大豆成本长期处于2800元/吨附近，大豆压榨仍有利可图，于是，豆粕价格自然呈现偏弱状态。

　　(作者单位：然卡实业)