博时基金:债券市场有望走出慢牛行情

　　上周信用债继续大涨,调研显示,受银行理财等高收益资金的推动,市场对信用债风险的担心主要在两个层面:一是杠杆,虽然目前市场的杠杆率普遍较低,杠杆风险应不足虑,另一就是信用风险,当前经济下行信用风险频发,因而仍值得高度关注。当前转债估值仍高,分级A隐含收益率偏低,一级市场的打新机会受关注。

　　在四季度的投资策略上,张李陵表示,将继续博弈于货币宽松政策,把握住利率债的波段机会,信用债方面严格把控信用资质,选择标准就是行业等基本面,只配看得懂的债。城投债方面,要看地方对企业的支持力度,分区域进行甄别,选择性地进行配置。息差的杠杆交易还是有价值,但要配合着利率债的波段来做。从未来长期来看,高收益资产还是会比较稀缺,张李陵建议投资者可以考虑继续参与债市行情,但因为利率水平逐渐降低,可能需要降低收益预期。