黄玉婷

　　10月以来，大盘整体呈上扬趋势，虽然上周三股指又经历了一日暴跌，但随后两个交易日呈明显回暖迹象。投资者情绪渐渐高涨，具体在分级基金市场上，则表现为持续的资金净流入。

　　根据第一财经《财商》（微信号：caishang02）统计，从10月12日至10月23日两周时间，市场上正常交易的134只分级基金中，有68只场内流通份额有所增加，占比约50.75%。从流通份额变化量上来看，近两周以来共增长了约57亿份，结束了此前的份额持续下降趋势。并且，A份额与B份额合计增长超过1亿份的分级基金共18只，占比13.43%。

　　根据东方财富(300059,股吧)choice金融终端统计，场内份额涨幅居前的分级基金主要集中在TMT、新能源、券商等相关板块。其中，富国互联分级（161025.SZ）净申购量最多，AB场内流通份额分别增长了7.17亿份；申万证券B（150172.SZ）紧随其后，场内份额增长了5.65亿份；华安创业股B（150304.SZ）也表现不俗，两周内单是B端场内份额就增长了4.50亿份。此外，信诚沪深300B（150052.SZ）与富国国企改B（150210.SZ）也出现了较为可观的资金净流入。

　　不难发现，这些场内规模增长明显的分级基金在前期反弹中表现都十分抢眼。从跟踪指数的市场表现来看，互联网B的标的指数移动互联（399970.SZ）近两周以来上涨了16.72%，证券B标的指数CSSW证券（399707.SZ）涨幅为10.86%，而创业股B标的指数上涨了15.58%，而大盘在此期间仅上涨了7.20%。

　　从母基金整体折溢价来看，这些场内规模增幅较大的分级基金由于表现不俗，成为投资者竞相追逐的热门投资标的，近两周往往维持母基金整体溢价的状态，且溢价率处于市场整体溢价率中枢之上。

　　举个例子，互联网B自10月13日以来，几乎一直维持整体溢价，最高时溢价率达到2.45%，而目前市场还是有不少分级B处于整体折价的状态中。通常来说，母基金整体处于溢价状态才会吸引大量套利资金申购母基金。但由于目前市场溢价套利机会不成熟，市场还处于震荡之中，因此这次大举涌入的资金并不完全是套利资金，而是看中分级市场投资机会的资金。

　　另外，与上述分级基金场内规模剧增形成鲜明对比的是，军工B（150182.SZ）与中航军B（150222.SZ）场内规模缩水严重，分别减少了7.20亿份与4.59亿份，主要原因是二者近两周以来基本维持整体折价的状态中。中航军B这一点尤为明显，仅在10月21日股指暴跌当日处于轻微溢价状态，其余时间折价率均在1%左右。