信心有所恢复 步入震荡格局

　　随着国家队出手救市，上周投资者信心明显有所恢复，市场也延续了此前的反弹走势。考虑到人气恢复还需要一个过程，短期市场将步入震荡格局。

　　从周末消息面看，十部委发布互联网金融健康发展指导意见，短期将刺激相关概念股走强；中国证券登记结算有限责任公司（简称中登公司）改规则打击违规配资，说明去杠杆的过程还将继续，长期来看对市场走出慢牛走势有利，但短期会对市场资金面有一定不利影响。因此，短期市场将延续震荡走势，投资者可以在控制仓位的前提下适当高抛低吸。

　　投资者心态尚未企稳

　　虽然上周初市场延续反弹格局，两市再现“千股涨停”局面，但投资者心态却并没有彻底改善，虽然市场反弹资金撤离，周三两市又出现了“千股跌停”的一幕。上周四，两市宽幅震荡，创业板指数的振幅达到10%，显示出投资者心态尚未企稳。

　　从成交量看，目前沪市一般维持在5000亿元左右，这个成交量支撑反弹可以，但要继续上攻到60天线难度不小。另一方面，随着停牌个股的陆续复牌，市场资金面也将继续承压，因此短期大盘继续大幅上涨的空间和概率都不大。

　　在经历了“千股涨停”和“千股跌停”之后，后市两市个股分化的局面将会越来越明显。统计数据显示，截至上周五收盘，上证50预期市盈率为12.6倍，沪深300市盈率为15.8倍，中小板预期市盈率为65.79倍，创业板预期市盈率为103.8倍。鉴于沪深300占到总市值的7成以上，低估值的大盘蓝筹股稳定了大盘重心，短期市场再度大跌的概率同样不大。

　　短期来看，在市场震荡期，要重点把握阶段性机会。在经历了这一轮大幅调整之后，市场风格有望从概念操作到重视业绩，因此投资者可以结合中报，逢低布局。

　　消息面整体较为平静

　　从周末消息面看，整体较为平静。

　　首先看利好消息，证监会表示将适时开展深港通，促进两地市场健康发展，A股市场对外开放对市场构成长期利好；中国人民银行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，对互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态进行了明确规定，市场相关概念股短期有望迎来炒作机会；养老金入市方案有望年底前出台，对市场资金面构成长期利好；国家统计局18日发布的6月份70个大中城市住宅销售价格数据显示，6月份超过一半的大中城市房价环比止跌回升，对地产股有一定的利好刺激作用。

　　再看利空消息，证监会核查恒生电子持续一周，HOMS系统有可能完全关闭，相关民间配资有望陆续从市场撤离，短期看对市场资金面有一定的不利影响；中登公司数据显示，中大户自然人成为本轮下跌最大的受损者，这表明中产阶层可能在本次大盘调整中严重受挫，许多资金撤退后可能不会再次进入股市，这对于市场长期构成利空影响。

　　整体来看，消息面对市场影响不会太大，市场将按照自身内在趋势运行。

　　控制仓位后可高抛低吸

　　从目前的市场点位看，大盘仍处于寻底阶段，虽然目前政策底已经明朗，但要找到市场底还需要一个漫长的过程。在接近一个月的暴跌之后，市场短期趋势已经转变，大盘均线系统已经从多头排列转为空头排列，技术面上120天均线、20天均线等都已经从支撑变成了压制，周K线上MACD死叉向下，也需要一定时间的修复。

　　虽然上周大盘延续反弹走势，但成交量的低迷也限制了反弹行情的高度，而监管层持续去杠杆也将导致部分资金离场，这对大盘反弹也会形成一定的压力，因此短期大盘将维持震荡格局。

　　从具体操作上看，最坏的时候已经过去，市场情绪仍需要进一步修复，做多人气正在聚拢。但上方套牢盘密集，去杠杆压力持续，投资者心态难免在行情波动中出现摇摆，行情也可能出现大幅波动，因此，适当高抛低吸将降低投资者成本，及时锁定反弹收益。

　　经历了大涨大跌后，投资者情绪有望变得理性，只有真正具备业绩支撑的成长股才能持续得到资金青睐，重新走入上涨通道。

　　因此，在逢低布局中，投资者应精选具备有基本面支撑、显著受益改革转型的确定性品种，在选股时要更多关注业绩和估值两方面因素。同时，考虑到行情还会出现反复，投资者一定要控制好仓位，这样才可以更好地高抛低吸，实现盈利最大化。