关健

　　[蚂蚁金服未来可能的上市融资将让互联网金融的估值达到顶峰]

　　在将银行、基金、保险、担保等各类传统金融机构引入自己的平台后，上线运营一年的招财宝首次与资产管理公司实现合作，互联网理财的羽翼渐丰。

　　11日，蚂蚁金服旗下理财平台招财宝与中国东方资产管理公司(下称“东方资产”)达成了战略合作，合作将在投融资综合金融服务、增信服务、信用评级、投资平台业务等方面展开，初期实现的是，东方资产将旗下资产以收益权转让的方式做成理财产品，放在招财宝上出售，拓宽其融资渠道，而招财宝提升了理财产品的丰富度。

　　资管公司拓宽融资渠道

　　眼下，支付宝钱包App已经开通了招财宝入口，用户可以在手机上设定好预期收益率范围等进行理财产品的购买预约，而更多用户喜欢在PC端主动抢购，像一些收益率高的热门理财产品，甚至在早晨开售的两秒钟内就被秒杀光。总体上看，这些互联网理财产品过于抢手，但目前招财宝平台上的产品规模有些供不应求。

　　据招财宝方面透露，自成立一年来，平台上已累计成交金额接近1100亿元，目前保持着150亿~200亿的月增量，之前，招财宝已经完成和1.8亿余额宝[微博]用户的对接。

　　此次与东方资产的合作，对招财宝来说增加了产品的丰富度。蚂蚁金服理财事业部高级经理朱光政在接受《第一财经日报》记者采访时称，东方资产的优势在于资产处理、风险控制(资产端)；蚂蚁金服的优势是用户资源和资金渠道(资金端)，合作可谓优势互补。

　　双方之前上线的首批理财产品的规模约20亿元，拆分成好几个项目分阶段上线，每个单体项目的规模在5000万~2亿之间，基本上开售当天就销售一空。投资人获得的年化收益率在6.2%~7%之间，产品期限为1~2年。

　　东方资产是国内四大资产管理公司之一，总资产近3200亿元。

　　这次牵手蚂蚁金服，实际上东方资产是先从旗下最简单的业务(资产收益权转让)切入，未来旗下的信托、证券、小贷等业务会进一步探索合作模式。据东方资产资金交易处高级经理王自强向记者透露，之前首批销售的20亿理财产品的来源都是东方资产旗下的优质资产，但未来不排除将某些不良资产拿到平台上出售。

　　目前，东方资产旗下的中华保险、前海基金、东方邦信小贷等各个业务板块与蚂蚁金服的合作正在推进中。蚂蚁金服CEO彭蕾透露，除了渠道外，双方接下来还将在技术、数据等方面探索合作对接。

　　通过远期回购控制风险

　　这次的模式是东方资产将旗下资产挂牌在天津金融资产交易所，实际上投资者享有的是这部分资产在交易所产生的收益权，而非资产本身。

　　《第一财经日报》记者向资管业内人士了解到，挂牌天津金融资产交易所的目的是将资产进行结构化，由于单个资产的价值可能数以亿计，其收益权规模巨大，无法通过招财宝平台向个人用户交易，将资产拆分成一个个部分，通过资产收益权转让的方式做成各种理财产品，放在招财宝上供用户购买。

　　那么，以前由专业机构运作的资产投资，现在普通个人用户就可以购买，门槛的降低对于“小白”用户来说，如何抵御可能出现的风险？

　　对此，蚂蚁金服方面对《第一财经日报》记者称，在双方协议中，东方资产有一个远期回购承诺的增信服务，即如果相应的理财产品到期后没有达到预期收益率，东方资产会将产品购回，以保证保本保息；而招财宝上其他的理财产品中，更多的是通过第三方担保公司进行风险控制，产品均为保本保息。

　　投资者实际上看中的是东方资产对不良资产处理的能力。当年(1999年)为应对亚洲金融危机，东方资产经国务院和中国人民银行[微博]批准设立(由财政部全资控股)。成立之初的主要任务是管理、处置国有商业银行剥离的政策性不良资产。至今，东方资产管理公司累计管理和处置的各类不良资产达9000多亿元。2006年之后，东方资产开始商业化转型，重组控股了保险、证券、信托、租赁、信用评级等多家全国性金融机构。

　　在业界看来，眼下正是互联网金融发展的最佳窗口期，像天弘基金搭上余额宝的互联网顺风车后，从一家小基金摇身变成国内资金管理规模最大的基金公司。P2P领域的快速发展也在倒逼监管层面出台相关法规。

　　对此，申万宏源证券研究所执行所长易欢欢在参加上周北京举行的互联网金融论坛上称，蚂蚁金服未来可能的上市融资将让互联网金融的估值达到顶峰，这之前的几年是互联网金融公司发展和上市的最佳时期。