无论是《人民日报》的提示风险，还是新华社的连夜刊发4文，其主旨都离不开中国需要慢牛，投资者要看基本面进行价值投资。无独有偶，看基本面选股正是景顺长城基金公司（以下简称“景顺长城”）的看家本领，也是景顺长城旗下主动股基（含普通股票基金、偏股及平衡混合型基金，以下简称“股基”）在当下的行情中赚得盆满钵满的主要原因。

　　据《投资者报》对2014年6月30日前成立的股基自2014年7月开始至2015年4月24日净值涨幅表现进行的统计显示，景顺长城旗下股基整体浮盈320.49亿元。其中，景顺长城品质投资、景顺长城核心竞争、景顺长城支柱产业更是分别取得了102.49%、107.14%、108.83%的净值增长率，成为市场中众人瞩目的“翻番”基金。

　　景顺长城旗下牛基是怎样炼成的？对于4000点之上震荡的市场，公司旗下的牛基有什么样的判断？未来公司又将如何布局？景顺长城基金投资总监余广对《投资者报》记者表示，“我们维持对A股比较乐观的看法，未来将坚持品质投资策略，买入并持有具有长期竞争优势、增长持续稳健、管理优秀且估值相对便宜或者合理的个股，努力为持有人赚取长期投资回报。”

　　用实业投资眼光选股大概率胜出

　　据《投资者报》统计显示，在2014年7月开始至2015年4月24日的不到10个月时间里，景顺长城旗下主动股基加权净值增长率高达65.57%，理论盈利高达320.49亿元。位列“牛市奔跑的基金”之整体盈利前十。其中，更有景顺长城核心竞争力、景顺长城支柱产业、景顺长城品质投资3只基金的区间净值增长率超过了100%。

　　值得一提的是，景顺长城投资总监余广在2012年勇拿股基冠军之后，这个不站在风口也一样赚钱的明星基金经理原来一直低调地保持良好业绩记录，截至2015年4月24日，由其管理的景顺长城核心竞争力、景顺长城品质投资净值增长率分别为107.14%和102.49%。一人独中两只“翻番”基金，再次证明了余广一直以来“注重自下而上精选个股，淡化市场的波动，淡化行业选择”的操作思路行之有效。

　　余广以实业投资眼光来选股，即便是成长股，也必须有真实利润增长，比如每年盈利增速不低于30%。此外，还必须有充裕的现金流，毛利率相对较高以及有较好的行业格局，比如相关品种是所在行业的龙头，拥有较强的定价权和品牌溢价。同时，淡化市场波动，不轻易改变持仓。

　　“如果因为市场的变化而改变对自己持仓的看法，某种意义上而言，说明自己当初投资这些品种本身就是缺乏足够的认知和理解的。”余广告诉《投资者报》，纯概念炒作和讲故事的股票不会碰。因为如果你是一个投资家，准备入股一家公司，你究竟是会考虑这个公司能够生存多久、有什么的核心竞争力、管理层是否踏实靠谱，还是会喜欢这个公司给你讲出新故事和新概念？

　　“显然，公司若仅仅通过讲故事和新概念是无法打动实业投资家的，因为新概念和新故事带不来真实的业绩和市场地位，也无法给投资者带来实质性的回报。”余广告诉《投资者报》。

　　专注于基本面的

　　“股票投资专家”实至名归

　　事实上，余广所坚持的投资风格已被证明是能够在市场震荡中保持平稳的业绩增长的。据Wind数据显示，截至2014年末，成立满3年的289只普通股票型基金中，仅有6只股基连续3年每年业绩排名均位居同类基金前1/3阵营，余广管理的景顺长城核心竞争力基金就是其中之一。连续3年排名在前1/3，每年20%以上正收益，这意味着投资者在任何一个时点买入该基金，取得远超市场和同类基金的超额收益是大概率事件。而截至2015年4月30日，景顺长城核心竞争力基金成立3年多来累计回报达216.83%。

　　余广的投资风格特点鲜明，这也是景顺长城投研团队所鼓励的，在统一的投资体系下适度发挥基金经理的个性。近年来，被业内称为“股票投资专家”的景顺长城已经形成了成熟高效的投资平台和强大的股票投研团队，培养出一大批个性鲜明的基金经理。有基金经理擅长自下而上选股，有基金经理深谙行业配置，有基金经理洞悉趋势，公司鼓励这些基金经理形成适合自己的投资风格，并对风格的稳定性做定期的回顾和改进。

　　尽管基金经理风格各异，但都专注于公司基本面研究。投研体系的主要精力集中于个股选择上。从每天晨会到月度例会、从研究员考核到团队整体的配合等，都专注于公司价值这个点上。在对基金经理的业绩考核方面，尽管有短、中、长期业绩考核，两三年期排名所占的比重更大，强调业绩的长期持续性。这样的考核机制鼓励基金经理在投资时要有长线眼光和勤勉尽职心态。

　　景顺长城近年来也在投研流程推行“精耕细作”原则，对研究的广度和深度提出高要求。例如研究团队在行业估值的解读上，除了历史比较、市场内比较，也有全球的比较。投资和研究部门交融互生，高效平等地交流，也让研究直接创造价值。