与往年不同，今年宝类理财中最具代表性的余额宝，在春节后的收益，在央行降息等背景下保持了稳定。上周五个工作日，余额宝万份收益率保持在1.19元以上，而7日年化收益率则从4.46%升至4.48%以上。

　　然而，与余额宝不同的是，微信理财通却出现了多个收益大幅震荡的时点。相比之下，余额宝的收益波动则控制在较低的水平之上。微信理财通的收益率这种剧烈的震荡背后究竟是什么原因造成的？

　　理财通收益波动剧烈

　　市场对余额宝理财的热情日益高涨，余额宝2014年底规模达5789.36亿，微信理财通上线一周年，其资金规模最高时也超千亿了。但有趣的是，在春节前后，与余额宝相比，微信理财通的宝类收益陷入了强烈的波动之中，在一些时点上，隔天的收益浮动幅度超过40%。

　　反映在7日年化收益率上，波峰与波谷之间也出现较大的落差。事实上，大部分货基7日年化收益的冲高都是因为当天债券等的卖出行为，收益平摊到7天，势必使7日年化收益率大幅提升，但这收益并不会对全年收益率造成很大的改变；此外，如年底、季末等时点，资金利率都会比较高，短期协议存款收益的攀升，也会拉高他的七日年化收益率。

　　而货基收益波动的大小主要取决于其所投资标的。如余额宝收益上下波动幅度不大，一个方面是因为余额宝的盘子大，卖出一部分短期融资券带来的收益并不会导致其明显的收益波动。

　　另外，与余额宝的银行协议存款占比高直接相关。因为其中小散投资者占比较高，机构投资者占比较低，这样每天都有资金进来，从而使协议存款展期得以延续，而且议价能力较强，从而使其收益稳定；另外其债市投资占比较小，债市收益自然对其冲击比较小。

　　盲目的7日年化收益率

　　7日年化收益率在众多货币宣传中都会被放大，而投资者也趋之若鹜。特别是央行两次降息之后，利率的走低，目前大部分货币基金的年化收益率都在4%左右，而七日年化收益率动不动就飙升至7%，个别甚至会冲击到10%-20%，但实际上这类高收益往往并不能持久。

　　对此，一位货币基金经理向记者指出，7日年化收益率并不能反映基金的真实情况，基金的净值增长率才是最关键的指标，可以参考过往三个月、一年甚至两年其收益率排行。

　　事实上，7日年化收益率是用过去七天的每万份产品净收益加总后再进行年化处理，7日年化收益率作为均值指标只能体现过去七日大致的浮动。某只产品短期的7日年化收益率超高，同样可能意味着投资经理的操作风格比较激进，用户每天获得的收益往往有点像坐过山车。

　　每万份产品净收益或者万份收益总值是一个更直观、更准确的指标。每日万份收益，这是当天实际到手的收益；而7日年化收益率是把近7天的万份收益以过去的收益率折算为年化收益率，并非每天的真实收益率。

　　一位业内人士表示，货币基金有一个参考指标能反映其正常水准，即节假日期间的万份收益。因为节假日期间货币基金无法卖出投资组合，因此不存在提前兑现收益的情况，节假日期间的万份收益，同样能体现货币基金当前持有资产的真实回报。