大牛市中，主动基金跑赢指数很难！不过，近千只主动偏股基金中，还是有23只基金跑赢了上证指数同期涨幅。中国基金报记者统计发现，它们中不少是在三季末就重仓持有近期暴涨的大盘蓝筹股，也有的基金是果断调仓。

　　“大牛市中，主动基金跑赢指数很难！”这个基金业规律再次得到印证。A股今年11月21日以来的大幅上涨中，能够跑赢指数的主动偏股基金寥寥无几，近千只 主动偏股基金中，只有8只产品跑赢了沪深300指数同期涨幅，12只基金跑赢了深证成指同期涨幅，23只基金跑赢了上证指数同期涨幅。

　　23只能够在本轮牛市中跑赢沪指的主动偏股基金有何特色？主要来自哪些基金公司？是否都重仓了金融、建筑、房地产等本轮牛市领涨行业？诸多问题，本期中国基金报理财工作室为您解读。

　　仅8只主动基金　跑赢沪深300指数

　　本轮A股牛市，以11月21日宣布降息为起点，沪深两市中比较有代表性的是上证指数、沪深300指数和深证成指，2014年11月21日到12月18日这一暴涨阶段，沪深300指数的表现更优，阶段上涨了31.88%。

　　中国基金报记者统计显示，在主动偏股基金中，仅有8只产品的阶段上涨幅度超越了沪深300指数。海富通国策以48.68%的阶段涨幅遥遥领先，其次是汇丰大盘、金元新经济等7只基金的净值增长率在32%到39%之间。

　　值 得注意的是，跑赢沪深300指数的主动基金主要集中在汇丰晋信和金元惠理这两家上海的小基金公司。汇丰大盘、汇丰龙腾和汇丰策略的阶段涨幅分别为 38.38%、34.48%和32.81%；金元新经济和金元核心动力的阶段涨幅分别为37.94%和34.59%，体现出一些小基金公司灵活投资的优 势。

　　此外，跑赢沪深300指数的基金还包括了交银主题和信诚深度，前者是长期重点投资于金融地产股的蓝筹基金，后者尽管未投资于金融地产股，但重仓了中国重工、中国卫星等暴涨的股票。

　　本轮牛市上涨以来，大盘蓝筹股出现了普涨的格局，各行业轮动。券商股领涨，银行、保险、建筑、地产、钢铁、能源电力等行业的股票也均有较大涨幅，而主动偏股基金大多侧重配置了中小盘成长股，在大盘蓝筹股普涨的格局下，主动偏股基金因此很难赶上沪深300指数的涨幅。

　　从 重仓行业来看，汇丰大盘、交银主题、金元核心动力在今年三季度末已经特别重仓持有金融股，也有不少基金重仓持有了一些暴涨的建筑和房地产股票。当然，也有 一些基金在三季末持有暴涨行业股票较少，净值却大幅上涨，这样的基金很可能是提前换仓到了券商、保险等暴涨行业，不然不会有如此优异的阶段投资业绩，例如 海富通国策，今年三季度末持有金融和建筑两大领涨行业占比为零，净值却暴涨近五成。

　　老蓝筹基金迎来春天 23只基金跑赢上证指数

　　代 表深市流通盘最大的40只股票深证成指表现也十分优异，11月21日到12月18日暴涨29.98%，超过这一涨幅的基金有12只，除上述8只基金外，还 包括了澳银红利、华泰成长、富国技术和工银金融地产，期间的净值涨幅分别为31.84%、31.24%、30.49%和30.26%。

　　其中，工银金融地产最受市场关注。该基金精选金融和地产股，今年三季度末配置在金融和地产行业占比分别为56.98%和13.8%，该基金从年初到12月18日的净值增长率为89.87%，为所有主动偏股基金的第一名。

　　上证指数的涨幅略低于沪深300指数和深证成指，期间上涨24.66%，能跑赢沪指的主动偏股基金有23只，其中涨幅在24.66%到30%之间的有11只，包括了一批老蓝筹基金，例如长城优化、南方精选、博时主题等产品。

　　据 了解，南方精选和博时主题都是长期重仓持有金融、地产、建筑等蓝筹行业，并重仓其他行业蓝筹股票。南方精选和博时主题持有金融股占比为24.18%和 24.11%，南方精选还重仓持有房地产股和建筑股占比分别为12.32%和8.57%，南方精选和博时主题因此在本轮牛市中净值大涨26.27%和 24.86%。

　　此外，长城中小盘、长城优选和信诚成长重仓房地产行业占净值比例在25%以上，国泰聚信价值重仓金融股占比为27.36%，这4只基金阶段净值分别大涨29.42、27.56%、27.27%和27.15%。

　　融通内需、上银新兴价值、融通先锋、中银增长和交银阿尔法这5只主动偏股基金也有十分优异的阶段业绩，净值大涨26.6%到28.88%之间。

　　从重仓股来看，重仓蓝筹股的基金表现优异，不仅包括金融、建筑、地产等行业，在大制造行业中，也有中国重工、中国铁建等大批蓝筹股票在本轮牛市中出现了暴涨。

　　因此，选择本轮牛市中领涨的基金，需要从基金投资行业、基金十大重仓股中选择一些重仓蓝筹股集中的行业和特别重仓蓝筹股的基金，这样的基金产品更有望在目前市场环境下跑赢指数表现。

　　从基金公司来看，长期重仓蓝筹股的南方、博时、长城、交银、融通等基金公司均有蓝筹投资风格的基金在本轮牛市中跑赢上证指数。