经过半年时间的大涨，上证指数从不足2000点上涨到3000点附近，经历了一波明显的牛市行情，不少基金收益颇丰。然而，A股市场牛短熊长，拉长主动偏股基金业绩考量时期，谁是跨越牛熊的基金英雄，值得投资者长期持有呢？

　　中国基金报本期理财工作室聚焦穿越牛熊表现领先的23只主动偏股基金。根据过去七八年A股表现，节选出三个牛市阶段高点，分别为：上证指数2007年10月16日历史高点和2009年8月4日的阶段高点，以及实际代表中小盘股的中证500指数2010年11月10日的历史高点，从这三个时间开始计算，到2014年12月10日的业绩，哪些基金能够排名前十？这些基金有何特色？超额收益主要来自于哪里？哪些基金公司的牛基最多？

　　6124点以来十基金净值涨逾三成

　　谈及股市牛熊，A股市场关注度最高的牛市当属2007年的那一轮暴涨。2007年10月16日，上证指数创下6124点历史高点，直至2014年12月，A股市场经历了两轮牛熊交替。先是2007年11月到2008年10月的大熊市，然后是2008年11月到2009年8月初的牛市阶段，以上证指数来看，2009年的阶段高点是8月4日的3478点，为第一轮牛熊市。

　　随后股市震荡走低，经历了多年熊市后，在2012年12月初下跌到了2000点附近，随后股市反弹，中小盘股成为先锋，2013年7月二次探底后震荡上涨，2014年下半年以来暴涨，经历了新一轮牛熊市场。

　　从上证指数6124点算起，到2014年12月11日收盘的2925点，主动偏股基金中有10只产品的收益率在30%以上，最高为华夏大盘精选，区间业绩为91.2%，表现遥遥领先。该基金表现领先的主要原因在于2008年到2011年明星基金经理王亚伟管理期间的业绩持续领先积累下来的优势，2007年10月16日到2009年8月4日大涨了32.74%，而同期大多基金的业绩是亏损两成左右，2010年和2011年也有优异业绩表现，但近两年业绩表现一般。

　　其次是合丰成长基金期间表现为68.28%，该基金不仅6124点以来的表现名列前十，2009年8月4日以来的业绩表现同样名列前十，期间表现为71.39%，该基金特色为熊市表现特别突出，牛市中表现中等或中等偏上，因此多年总体业绩表现领先。

　　华夏基金公司在该业绩考察区间的整体优势十分明显，除华夏大盘精选之外，华夏复兴和华夏回报同时名列前十，分别为第三和第九，主要的业绩优势都来自于第一轮牛熊市场，这两只基金分别逆市净值上涨24.01%和0.3%，尽管在2009年8月4日以来的牛熊市场中表现一般，分别上涨18.83%和31.19%，但由于前期业绩基础雄厚，整体长期牛熊表现依然突出。

　　富国和中银两家大型基金公司6124点以来也均有十分优异的市场表现，分别有两只主动偏股基金入围基金业绩十强。

　　富国基金旗下富国天惠和富国天合两只基金的区间总业绩分别为35.74%和32.8%，其中第一轮牛熊市场分别亏损14.02%和16.73%，2009年8月4日以来的业绩表现分别为57.86%和59.47%，富国旗下这两只长期表现领先的基金，后程的业绩表现相对更好一些。

　　中银基金旗下的中银中国和中银收益6124点以来的收益分别为34.06%和30.85%，均名列前十。中银中国的投资业绩在第一轮牛熊市阶段的表现更好，只下跌2.31%，跌幅明显小于中银收益的同期下跌幅度13.13%。但后程表现方面中银收益更高，2009年8月4日以来的业绩为50.63%，而同期中银中国业绩为37.22%。

　　此外，嘉实增长和华安配置两只基金的表现也十分突出，2007年10月16日以来的净值增长率分别为37.83%和34.85%，这两只基金并非哪一年的表现特别突出，而是常年表现中上或上等，综合下来业绩名列前茅。

　　五年牛熊 基金最高业绩翻番

　　以上证指数来看，2009年8月初的阶段高点3478点是当时牛市的象征，上周上证指数冲上3000点，最高达到过3091点，仍然比2009年的阶段高点低了近400点，期间一大批基金的阶段业绩表现十分优异，最有代表性的是银河行业，该基金2009年8月4日到2014年12月11日的业绩达到125.05%。

　　银河行业成立于2009年4月，2010年和2013年的业绩分别为29.94%和53.85%，这两年的业绩表现十分突出，属于当年基金业绩的第一梯队，其他年份中，2014年以来净值增长31.9%，属于基金业绩中上等水平，另外两年业绩表现一般。以2012年12月3日为界的熊市和牛市表现都十分突出，熊市只下跌3.38%，牛市中上涨132.93%，因而牛熊市下来的总收益率翻番。

　　业绩紧随其后的是宝盈核心优势A，该基金在熊市的表现一般，但2012年12月3日以来的牛市中，进攻性非常强，累计上涨215.89%，为同期所有基金业绩的亚军，因此跨越牛熊市之后的基金业绩可以达到82.65%。

　　诺安配置的阶段表现特征和宝盈核心优势A截然相反，该基金2009年8月4日到2012年12月3日的熊市中，持续表现优异，净值逆势上涨4.46%，尽管牛市以来72.94%的涨幅不算很高，多年牛熊市场累计的总收益率超过80%。

　　收益率在80%左右的还有中海蓝筹、嘉实精选和宝盈资源，跨越牛熊市的业绩表现分别为81.75%、79.3%和79.01%，熊市阶段表现更好的是嘉实精选，只下跌了4.91%，牛市阶段表现较好的是宝盈资源，净值暴涨了148.51%。

　　此外，跻身该轮牛熊市中基金业绩前十的还有新华分红、合丰成长、银河成长和浦银价值，累计业绩均在70%左右，分别为73.36%、71.39%、69.96%和67.45%。

　　综合该轮牛熊市表现，绩优业绩基金的分化也十分明显，有的依靠熊市阶段的少亏甚至逆势盈利，有的依靠牛市中大赚暴赚，熊市表现则一般甚至明显低于行业平均水平。

　　中证500新高在即 九基金期间大涨逾五成

　　上述的牛熊市是以上证指数为主要考量标准，众多基金重仓持有的股票中，中证500指数所代表的中小盘成长股占比较高，以中证500指数为标准，股市的历史高点是2010年11月11日盘中的5581点，略高于2008年1月的阶段高点5495点，上周五的中证500指数的盘中最高达到了5499点，距离2010年11月11日的历史高点只差一步之遥。

　　过去4年多，中证500指数走出了一个明显的“V”字行情，阶段低点是2012年12月4日盘中的2704点，比最高点下跌了一半以上，从该点位算起，中证500指数本轮牛市的涨幅也已经超过100%。

　　中国基金报记者统计数据显示，从2010年11月10日中证500指数收盘高点算起，到2014年12月11日，中证500指数涨幅基本为零，期间9只主动偏股基金的净值涨幅超过了50%，其中表现前两名的都来自于宝盈基金[微博]公司，宝盈资源和宝盈核心优势A的期间涨幅分别为77.79%和73.84%，这两只基金均来自于大牛市的优异表现。

　　中海蓝筹、银河行业和新华行业轮换期间的业绩表现在60%到66%之间，略低于宝盈旗下的两只基金，其中新华行业轮换的业绩领先主要来自于熊市阶段的优异表现，在中证500指数跌幅50%、上证指数也下跌近40%的情况下，该基金净值只下跌了10.47%，在最近两年牛市中，该基金78.96%的表现在基金业属于中上等水平，同期净值翻番的主动偏股基金有超过50只。

　　长信双利、添富民营活力、浦银价值和嘉实精选的同期净值涨幅分别为59.36%、54.89%、53.26%和52.59%，前三只产品从2012年12月3日以来的业绩均翻番，其中浦银价值净值暴涨141.04%，嘉实精选过去两年多涨88.56%，但在熊市中的跌幅不足20%，因而总业绩方面和浦银价值相差不大。