继深交所之后，上交所也于昨日打开了融资融券信用证券账户打新的闸门。日前上交所向各证券公司下发了《关于信用证券账户可用于新股申购的通知》，自12月1日起，投资者可利用融资融券信用证券账户进行新股申购。行业分析师认为，上交所放行信用账户打新，这将拓宽投资者申购沪市新股的渠道，增加投资者申购新股的资金量，大大提高投资者申购新股的参与热情。

　　所谓信用证券账户，就是投资者为参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。该账户是证券公司在证券登记结算机构开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。根据上交所原有的规定，投资者只能在普通账户里申购新股，融资融券客户的信用证券账户中的市值合并计算到该投资者持有的市值中，但是该账户不能用于申购新股。

　　“这会直接增加打新资金量，使得打新热情更加高涨。”本市某证券公司营业部客户经理听闻此消息非常高兴。据他介绍，钟爱打新的客户在申购沪市新股时常常遭遇不便，客户需要不断腾挪资金，将自有资金转到普通账户后，才能参与申购。融资融券信用账户可以打新意味着，投资者可以将普通证券账户的股票卖出，留出资金申购新股，再通过信用证券账户融资买入，回补之前的市值。这样既实现持股，又可进行新股申购。“若投资者没有中签，也仅仅是损失每天的利息支出，而一旦中签，在当前新股爆炒的市场环境中，收益会相当可观。”该名客户经理表示。

　　当下融资融券市场和新股市场都相当火爆，上交所在这个时候打开信用账户打新的闸门，将进一步激发投资者开展两融业务的热情，提高两融业务的参与人数。不过，对大批普通散户而言，随着信用账户打新全部放开，高效率打新将会吸引更多的投资者参与，新股冻结资金会出现剧增，中签率下降，融资打新的投资者须对收益率下降做好心理准备。一家券商营业部经理对此颇为担忧：“未来会有源源不断的打新资金来争夺这一无风险收益，一旦打新资金超5000亿元，此后两三个月的年化收益率降到个位数的可能性很大，而跌破10%的收益率显然对融资打新者来说没有意义” 。

　　A股市场近期日益走牛，融资融券无疑是重要推手。融资融券交易是指投资者向券商借入资金买入证券或借入证券并卖出的行为。上周三，沪深两市融资融券余额首次突破8000亿元人民币。在不到一个月的时间里，沪深两市两融余额由7000亿元增加到8000亿元。业内专家表示，融资融券是一把“双刃剑”，很多投资者都“借钱”来炒股，意味着投资者对股市未来行情相当乐观，不过这也可能预示着股市的投机性正在增加。

　　证监会最新公布的IPO审核工作进程表显示，上周有6家企业新增至排队队列。截至2014年11月27日，证监会受理首发企业636家，其中，已过会32家，未过会604家。未过会企业中正常待审企业579家，中止审查企业25家。另据投中研究院统计，截至11月28日，A股市场今年共有104家企业上市，募集金额591.04亿元，平均募集金额5.68亿元。

　　记者手记

　　新股不败何时终结

　　上交所放开信用账户打新，对股民来说是件“喜事”，可以有更多的资金来打新股了。中国股民热爱打新股，是因为新股一直演绎着“不败神话”。今年6月IPO重启以来，证监会共核准了66家公司的发行，这些新股上市后一口气创造连续十几个涨停板已不再新鲜。如此一来，“打新”成了一场零风险的投资，股民只要打中新股，一上市就能获取百分之几十甚至更高的收益；打不中似乎也没有任何损失。正是股民的喜爱导致了新股千分之几的中签率，这也是世界上任何股市都没有的特殊现象。

　　然而，“新股不败”是严重的制度扭曲。在中国股市中，新股发行时间和发行价格都由监管层决定，人为地制造了“供给短缺”的假象。要破解A股市场新股高市盈率、高发行价、资金超募的“三高”问题，注册制是一大“利器”。随着“注册制”实施的脚步临近，中国新股身价有望逐渐回归正常。