安徽水利（600502）明年水利板块值得看好，主要理由：从政府角度看，解决水安全问题，维系民心。多年来我国水安全问题突出，每年洪涝与旱灾遭受的损失超过2000亿元，目前也尚有超过1亿农村居民饮水安全得不到保障；稳定经济发展，一方面水利建设有助于拉动投资，增加就业，另一方面水利工程也是经济发展必需的配套工程。从行业角度看，项目构成中大型项目占比有望提升。近年来水利投资保持20%以上增速，但中小型项目偏多，重大水利项目因环保、移民、回报期长等原因建设缓慢，导致几家上市公司的水利订单增长并不明显，但未来在政府主导、投融资体质理顺的背景下，有望明显改善；规划执行力度有望显著增强，后续有望配套政策有望落地。

　　公司是安徽水利龙头，省内水利工程领域市占率约30%，目前水利部积极推动总投资规模4万亿的172项重大水利工程，安徽省也在推进总投资规模736亿元的22项重大水利工程，公司有望充分受益。另外公司2016年24.61万千瓦装机容量将全部并网发电，预计贡献营收2.5亿元，相比2013年增长400%，并有望受益于水电并网价格上调。未来公司“水利”标签更具意义，水利水电领域的传统优势有望上演“王者归来”。

　　预计公司2014-2016年EPS分别为0.48元、0.59元、0.77元，假设明年完成资产注入，2015年EPS预计1.10元，给予公司股票明年15倍PE较为合理，目标价16.5元，维持公司“买入”的投资评级。上调公司目标价的理由主要是：“降息”释放地产业务风险，业绩有望超预期；水利行业景气大幅提升；国企改革临近，“一路一带”主题持续催化，系统性估值提升。光大证券