中国经济网北京9月19日讯 （记者 康博） 由于互联网“宝宝”的普及，货币基金收益率涨跌已经成为众多投资者每天关注的要素，而近期央行将对五大行实施5000亿元SLF操作的消息着实像一盆冷水浇在“宝宝”的身上，令收益率出现波动。有专家表示，随着季末时间的临近，预计货基收益率并不会出现明显下降，短期甚至有上升空间，而长期看下行趋势或无可避免。

　　央行放水 货基宝宝能否顶住“刺激”

　　自6月下旬第二轮新股开闸以来，大量资金抽离出理财市场，导致短期市场资金面偏紧，以国债逆回购来看，8月份1天期国债逆回购收益率最高飙升至50%以上，创下近10个月以来的新高。受此影响“宝宝”类理财收益也随着有所上扬，但“宝宝”类理财募集资金的流动性跟国债逆回购相比还有一定的差距，所以收益率也只是小幅上扬。

　　然而近期，央行宣布将对五大行实施5000亿元SLF操作，性质类同基础货币的投放，有专业人士称，这近似于全面降准0.5个百分点。随即，货币基金市场收益率出现整体回落。

　　东方财富网数据显示，按照七日年化收益率计算，就在9月16日当天，250只货币基金整体收益率下滑，当天平均收益率仅为4.10%，而此前多数货基产品收益率均在4.25%水平，少数几家更是达到4.5%以上。显然，央行的“放水”搅动了原本平静的货基市场，在一定程度上打破了短期市场资金面供求。

　　但据中国经济网记者了解，就在人们认为货基收益率将持续下滑之时，专家却告诉大家“宝宝”们依然具有吸引力。

　　多数业内人士表示，随着季末时点的临近，部分货币基金七日年化收益率将出现上升。众禄基金研究中心研究员王晶认为，9月份面临季末以及随后的国庆节，资金季节性紧张，加上近期股指上涨，货币市场基金赎回量有所增加，这将继续使货币市场基金收益被动提升。场内基金、银行存款占比较低、组合久期较长的基金都有可能出现在收益榜前列。

　　根据此前的数据，9月以来，多只中小型货币基金的年化收益率亮眼，其中广发现金宝、易方达货币、中信建投货币年化收益率分别达到8.98%、7.80%、7.21%，而金鹰货币B、中加货币A等20只小型产品（A\B\C类产品分开计算）七日年化收益率在6以上。

　　收益率下行趋势似难逆转

　　虽然短期内货基收益率将受到时间节点的正面影响，但从整个经济和货币政策上看，货币基金长期的收益率水平或将走入下行通道。

　　据国家统计局最新数据，8月末广义货币(M2)余额119.75万亿元,同比增长12.8%，增速分别比上月末和去年同期低0.7个和1.9个百分点。目前国内经济平稳增长，政府工作的目标是稳增长、调结构，预计剩余的4个月市场预期的大规模的刺激政策难以兑现，更多的会是定向刺激和定向调控，随着我国经济进入新常态发展，未来的货币政策也将会进入新常态的发展。

　　另有专家指出，在流动性宽松、利率市场化的大背景下，政策导向正逐步向解决企业融资成本高、融资难的方向发展。从另一方面讲，货币利率取决于央行流动性政策、银行资金供需等因素，企业融资成本高、融资难的问题普遍存在，解决这一问题并不是一蹴而就，更可能需要长时间的微刺激影响。而对于“宝宝”类理财来讲也存在同样的问题，除了受特殊时点以及特殊事件的影响外，“宝宝”类理财产品短期收益率会维持比较稳定的水平，预计在4%左右波动，但随着信贷成本的正常化发展以及利率市场化的影响，“宝宝”类理财破4%已经成为必然。

　　除此之外，今年6月份，监管层还表示将加强对货币市场基金的日常监管，并已经启动了货币基金监管规定的修订工作。业内人士表示，有望推出的货币基金监管新规，使得货币基金的可投资产品线宽度得以延伸，但是产品线长度受到限制，这有利于货基做全方位投资，同时控制组合的综合风险水平。但是，对于货基投资低评级债券的规定将使得货基收益率受到冲击。

　　在货基监管趋严及收益率下降的预期之下，部分基金公司开始淡化收益率，进而突出流动性的宣传。余额宝基金经理王登峰就表示，余额宝已经从爆发式增长期转入规模平稳增长期，确保资产的安全性、流动性，比收益排名更重要，为了弥补收益率下降带来的不利影响，近期余额宝推出了应用场景服务，包括购车、买淘宝旅行产品等，以此来加强用户黏性。