在目前金融机构走向“大资管时代”的背景下，公募基金已渐渐不再是专利产品，而成为“能者皆可以做”的事情。经过在金融市场中的长期竞争和历练，券商的生存和适应能力显著提升，如今进军公募的势头渐猛，也让公募们开始感到“内忧外患”。其中，券商在资源上的协同优势，例如券商的投行、经纪业务，加上投行和营业网点的资源和渠道优势等，都是公募不可比拟的。

　　本周，东方证券资产管理有限公司（以下简称东证资管，系东方证券全资子公司）发的第三只公募产品提前结束募集，《每日经济新闻》记者了解到，该产品第一天就大卖4.5亿，有望达到产品的上限20亿。相比之下，近期公募产品发行能上20亿的极少，东方红睿丰的提前结束募集公告，似乎是券商向公募领域发起的一纸挑战书。

　　东方红睿丰首募火爆

　　9月5日，东方证券发布公告称，东方红睿丰混合从8月25日开始募集，原定于9月23日结束募集，现在决定将于9月12日提前结束募集。公告还称，如果在9月12日当日该基金的募集规模超过募集目标规模20亿元，当日认购份额将按末日比例配售原则确认，并自9月23日起不再接受认购申请。

　　针对提前结束募集的情况，东方证券市场部人士向 《每日经济新闻》记者解释称，由于市场情况比较好，该产品发售的第一天就募集到了4.5亿元，目前具体的数据还不知道，但截至目前募集到的额度肯定远远超过了10亿元。

　　“其实此前，公司募集的私募产品都是提前结束募集的，我们一直都很注意控制规模。”上述东方证券市场部人士对该募集结果显然并不感到惊讶。

　　基金业内人士表示，虽然目前东方红睿丰混合最后的数据还没有出来，剩下的募集时间也只有四天左右，但是根据此前良好的募集效果，东方红睿丰混合最终达到20亿肯定是没有问题的。

　　相比之下，公募产品的发行市场有些相形见绌。

　　近一个月来，共有80多只公募产品成立，其中规模在20亿以上的偏股型产品只有南方天元、长城久鑫保本混合（爱基，净值，资讯）和博时裕隆混合等几只；10亿以上的有国金通用鑫安保本（爱基，净值，资讯）、招商行业精选股票（爱基，净值，资讯）、汇添富移动互联股票（爱基，净值，资讯）、嘉实医疗保健和宝盈科技30混合等，而且规模大多是在15亿以下。其他产品更多是几亿规模，比如东方新兴成长混合（爱基，净值，资讯），发行份额只有2.75亿份。

　　东证资管发力公募

　　事实上，这已经是东方证券发行的第三只公募产品了，并且三只都是混合型。此外，东证资管还通过普通程序上报了一只发起式产品——东方红睿元三年定期开放灵活配置混合型发起式。

　　根据《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，从去年6月1日起，证券公司可以向证监会申请开展基金管理业务。新《基金法》中也规定，包括证券、保险、私募等金融机构在核准后都可以担任公募基金管理人，打破了基金管理公司对公募产品的垄断。

　　3个月后，东证资管的公募基金管理业务资格申请获得了许可。2013年12月30日，东方红新动力混合（爱基，净值，资讯）基金开始发行，这是第一只由券商担任管理人的公募基金产品。今年1月28日，该产品宣告成立，首募规模为11.449亿份。截至今年二季度末，该产品的规模还有9.91亿份。在整个报告期，该基金处于建仓期，所以净值没有多大变化。

　　第二只产品是东方红产业升级混合（爱基，净值，资讯），该产品成立于今年6月6日，首募规模为2.87亿元。

　　从产品设计上看，第三只产品东方红睿丰混合基金有三年封闭期，且封闭期内股票资产在基金资产中的占比为0~100％，有利于基金经理着眼于中长期价值投资机会，追求绝对收益。此外，产品设计还兼顾封闭期内投资人的流动性需求，该基金封闭期内，投资人虽不能进行申购赎回操作，但可在基金上市交易后通过深圳证券交易所转让基金份额。

　　记者发现，第三只产品和前两只产品的区别就是有无三年封闭期，实质上和公募产品并无多大区别，就是普通的混合型产品，并且三只产品的基金经理都为杨达治。

　　某业内人士对《每日经济新闻》记者表示：“东方证券在资管行业一直都走得很靠前，一开始就把资管业务作为重点，投资实力和业绩也非常优秀的。尤其是和公募相比，券商在渠道方面还是有一些优势的。”

　　四家券商获公募资格

　　一般而言，新成立的基金公司都是从固定收益类的产品开始发，东证资管却一口气连发三只权益类产品。已经获得资格的券商，布局公募产品步伐屡屡加快，倚仗自己的各种资源，把新成立的基金公司甩在后面。

　　据了解，目前新基金公司的新产品发行可谓举步维艰。截至今年二季度末，基金公司规模在10亿以下的有十多家，其中大多数都是成立不久的基金公司，比如2012年初成立的华宸未来，规模只有1.18亿；去年年底成立的永赢基金，二季度末的规模只有1.46亿。

　　而券商方面，继东方证券之后，华融证券、山西证券（行情，问诊）相继获得公募基金管理业务的资格，最近浙商证券成为第四家具有公募业务资格的券商。目前中银国际证券还处于审核中，8月渤海证券也申请了开展公募基金管理业务的资格。

　　目前，华融证券首只基金——华融现金增利货币市场基金正在公开发行。另据华融证券股份有限公司副总经理杜向杰对外宣称，年底华融证券将有一只混合型的产品问世。不过，截至目前，山西证券和浙商证券在新产品发行方面暂未有举动。记者获悉，浙商证券已开始筹备第一只产品，随后将进行申报。

　　不过，整体来看目前券商公募业务申请进展缓慢。比如某券商人士就告诉 《每日经济新闻》记者，“我们早在去年6月就成立了基金管理部，团队设置等方面的申请材料早已上报，但一直未被受理。”

　　据了解，业内多家券商都已成立了资产管理子公司，但受制于相关规定，尚未能顺利申请资格。

　　券商大集合产品受限

　　截至今年二季度末，市面上共有263只非限定性券商集合理财产品，其中运作满三年的产品有140只，其中大集合产品111只，小集合产品29只。

　　目前，券商还需要考虑仍在存续期的大集合产品的处置问题。事实上，目前存续中的大集合产品仍能正常运行，但是产品到期后不可续期，一些设置了期限的比如5年期的就面临着清盘的命运。

　　针对集合理财产品的存续问题，证监会发布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》明确，投资者超过200人的大集合可转为公募基金。然而，前提是券商必须具备公募资格。

　　实际上，去年的《公开募集证券投资基金管理人管理办法 （征求意见稿）》已取消了同业经营限制，允许控股基金公司的券商申请公募基金资格；并且将“一参一控”政策仅适用于参股基金公司的股东，不再向上追溯至实际控制人。但对于券商而言，目前仍有很多条款未放行。

　　事实上，从去年6月开始，监管层不允许券商再发大集合理财产品。

　　大集合停发了，意味着只能发小集合理财产品。记者了解到，今年以来券商集合理财产品的发行不断在缩水，比如，7月份券商集合理财共计发行新产品85只，发行份额为94.45亿份，平均发行份额为1.1亿份。

　　在券商集合理财产品方面的受限，导致券商不得不找新的途径来解决产品规模问题。

　　截至今年6月30日，发行公募基金产品的基金公司已有84家，公募基金产品的最新规模已达3.548万亿元。然而，大集合停发已超过一年，目前获得公募基金资格的券商却屈指可数。

　　事实上，在公募产品的这扇门打开时，券商、私募都是未来公募最大的竞争对手，

　　“公募的优势在于投研能力和大量的专业人才，但券商的渠道要比公募强。”华南某基金公司内部人士此前对《每日经济新闻》记者表示。华泰证券（行情，问诊）分析师王乐乐也曾在媒体上表示，一方面，券商资管规模远不及基金；另一方面，基金的投资团队整体上要强于券商。

　　虽然东证资管获得公募资格后连连发力，但基金经理杨达治“一拖三”，可见人才仍是限制券商公募业务最大的瓶颈。