机构预测7月CPI难超2.5% 宏观数据或继续保持稳健

　　按照国家统计局日程表，自8月9日起，将陆续发布7月宏观经济数据，业内预计CPI仍保持在低位徘徊。

　　综合几家机构的预测结果，《每日经济新闻》记者发现，7月物价可能迎来一个波段式的上涨，预计至少会持平于6月的2.3%，但很难逾越今年2.5%的最高点。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，受益于出口持续复苏、政策支持加码、前两个月信贷强劲扩张、以及企业信心回升，预计即将公布的7月宏观数据将显示实体经济平稳运行。

　　7月PPI跌幅收窄

　　根据商务部和国家统计局公布的数据，7月份食品价格运行总体平稳。

　　商务部监测的食用农产品价格指数在7月有两周回落，一周持平，一周上涨。分类来看，肉类及蛋类价格本月整体略有上涨，而蔬菜和水果类产品价格则整体回落。

　　中信建投分析师胡艳妮认为，受厄尔尼诺现象影响，全国大多数地区迎来旱涝不均的天气，地产蔬菜的产量和品种略有减少，不过价格总体影响不大。

　　“值得注意的是，由于前期猪肉价格下跌过猛，猪粮比低于盈亏线以下，因此母猪存栏数下降，导致供求关系变化，猪肉价格出现小幅回升态势。”胡艳妮说道。

　　交行报告称，本月食品价格环比将比上月有小幅度回落，预计约为-0.2%左右。考虑近期非食品价格基本稳定，预计本月非食品价格同比涨幅与上月基本持平。同时，本月翘尾因素约为1.61%，比上月回落0.1个百分点。

　　“初步判断7月份CPI同比涨幅可能在2.1%~2.4%左右，取中值为2.3%，本月CPI同比涨幅相与上月基本持平。”交行报告如是称。

　　汪涛表示，受强劲的生产和投资推动，国内原材料价格有所回升，其中有色金属和橡胶价格回升幅度较大。再加上去年同期基数较低，预计7月PPI同比跌幅可能进一步收窄至0.7%。

　　不过，交行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者，受国内房地产投资增速下行、重资本及重化工行业去产能化的影响，尤其是钢铁产业链相关产品出厂价格指数有进一步下滑风险，将制约PPI同比回升的幅度和力度，整体上中上游行业出厂价格将延续负增长。

　　投资等经济数据保持稳健

　　7月两大PMI指数同为51.7%，且均录得较高涨幅，这为经济复苏打了一剂强心针，即将公布的各项经济数据料将强化这一态势，但很难有太大增幅。

　　以投资为例，连平认为，往年基建投资在很大程度上依赖于信托、城投等渠道，在资金来源受限的情况下，仅靠财政支出难以完全对冲房地产和制造业投资增速放缓的负面影响，需要货币政策适度宽松动态微调。

　　瑞银认为7月投资将会持平于6月数据。汪涛分析说，库存高企仍将继续抑制新开工、建设活动和房地产投资。7月基建投资将继续保持强劲，出口持续复苏和利润增速改善，这都有助于缓解房地产疲弱对制造业投资的拖累，但还需要考虑去年同期基数较高的因素。

　　招商证券高级分析师谢亚轩认为，宏观数据和微观数据的悖离可能是由于本轮稳增长并未采取大水漫灌式的总量刺激政策有关。

　　近日，央行有关人士表示，当前我国货币信贷存量较大，增速也保持在较高水平，不宜依靠大幅扩张总量来解决结构性问题，通过开展定向操作疏通货币政策传导机制成为央行的新动向。

　　汪涛分析说，决策层很清楚中国经济面临的结构性问题，希望避免全面放松或短期强刺激、以免引发新一轮信贷和投资高潮。预计未来出台的宽松措施仍将在“微调”的基调下推出，辅以“定向的”流动性宽松措施。

（责任编辑：向婷）