作为最大的机构投资者之一，基金越来越不“安分”。瑞康医药近日发布公告称，拟向控股股东及汇添富基金非公开发行股票募资12亿元，条件成熟时，汇添富基金将向董事会提名一名董事。这已不是基金公司第一次参与上市公司的治理了。据信息时报记者了解，此前，上海家化、双汇发展及重庆啤酒等上市公司均有公募基金参与治理的情况。同时，某些私募基金也开始频繁深度参与，如泽熙申请要求宁波联合增加利润分配临时提案，创赢投资数次发布公开信要求参与中百集团董事会等等。

　　基金积极参与公司治理

　　近日，瑞康医药发布公告称，拟向控股股东及汇添富基金非公开发行股票募资12亿元，其一条款为“甲方（瑞康医药）同意，在认购协议生效后，双方同意在条件成熟时，乙方（汇添富基金）可以向董事会提名一名董事”。

　　据透露，汇添富是通过设立专项资产管理计划参与瑞康医药定增的。此外，汇添富旗下子公司汇添富资本将通过设立专项计划的方式，以战略投资者身份投资于瑞康医药、康恩贝以及人福医药三家医药类上市公司，项目总规模20亿元左右，将分批发行。

　　根据瑞康医药此前发布的定增预案显示，公司的实际控制人股东张仁华认购了4亿元，汇添富旗下的资产管理计划则认购了8亿元；增发价最终定格在20.21元/股；认购完成后，汇添富旗下资管计划将持有公司15.9％的股份，成为瑞康医药第三大股东。

　　对此，汇添富基金以及瑞康医药相关人士昨日接受记者采访时表示，目前尚未最后确定，增发一事还需董事会以及证监会批准，一切仍有变数。

　　值得注意的是，汇添富基金参与上市公司治理的事件并非个案。2012年，鹏华基金等机构联合耶鲁大学推荐了董事候选人冯继勇，成为格力电器董事。2013年，易方达、汇添富以及华商基金三家公司共同推荐曲建宁，进入上海家化董事会。今年5月，华商基金由于所持恒生电子的股份逼近10％监管红线，计划向该公司派驻一名董事。此外，一些阳光私募也开始公开要求参与上市公司治理。

　　另外，公募基金还积极通过股东大会等渠道参与上市公司治理。太极股份6月份公告称，公司日常关联交易预计的议案由于反对票数量巨大而未能获得通过，而投出反对票的正是重仓该股的宝盈基金。2010年3月双汇发展临时股东大会上，基金公司集体反对双汇发展放弃对10家参控股公司股权的优先受让权，因此该议案未能通过。

　　基金参与公司治理惹争议

　　对于基金公司参与上市公司治理，市场各方观点各异。第三方机构好买财富研究中心首席分析师曾令华持支持态度，在接受记者采访时表示，汇添富基金在行业内是第一家做医药主题基金的公司，医药投研是做得比较早的，经验丰富，如果能进入瑞康医药董事会，应对该公司发展颇有助益。也有利于增加汇添富基金在瑞康医药的话语权，有利于保护基民利益。

　　曾令华认为，基金公司进入董事会参与公司决策和经营，成为战略投资者，是典型的积极主义投资者。他们希望通过行使股东积极权益，实现自己的诉求。这点与巴菲特的价值投资形式相似，无论结局如何，从投资行为来看，显示了基金投资形式在悄然生变，也表明市场在逐渐进步和成长。不过也要防止基金公司和上市公司形成利益共同体后，出现内幕交易损害投资者的行为。

　　“基金公司参与上市公司治理，并不完全是坏事。此前大成基金因为疫苗事件被重庆啤酒"摆了一道"，重庆啤酒连续9个跌停，使得大成基金旗下产品成为投资人诟病的众矢之的，产品被大量赎回，多名相关人员先后下课，公司至今仍未恢复元气。如果当时大成基金能够参与到重庆啤酒治理中去，也许就不会出现这惨烈的一幕。”行业资深人士表示。不过该人士也表示，从此前基金公司进驻上市公司案例来看，有些并不成功，目前仍处于探索阶段。但随着基金子公司的发展，业务模式将不断出现创新，此类案例今后可能还将继续增多。

　　市场疑虑集中三方面

　　第一是否有人手和时间，持续派人密切跟踪一家上市公司的治理。众所周知，基金的用人成本很高，常常是一个人身兼数职，派一个人长期入驻一家公司，对其业绩、动向进行观察几乎不可能。

　　第二则是机构投资人是否熟悉行业业务，能够提出建设性并有利于上市公司的建议，存在外行指挥内行的可能。众禄基金研究中心分析师王晶表示，机构投资人虽然对于相关行业有一定的研究，但是相比几十年如一日的在固定一个行业深耕细作的产业资本来说，不过是小巫见大巫。基金参与上市公司管理，更大机会可能是对上市公司产生副作用。

　　第三则是存在内幕交易的可能。虽然在公司管理上基金公司可能不及公司管理层，但在其熟悉的资本市场，基金则有可能大有作为。比如要求上市公司推出高送转这类迎合市场热点炒作的题材，这虽然对于公司治理毫无意义，但基金公司可能凭此获得丰厚的收益。目前相关法律在这个方面也较为模糊。

　　北京启明乐投资资产管理有限公司董事长李坚认为，这本身就是一把双刃剑，虽然此举显示“机构投资者更为理性的投资思路，对上市公司发展有一定好处”，但“有市场管理需求的上市公司会把利益与相关机构进行捆绑，也预示了一种风险”。但是目前并没有一个成熟的样本，只能走一步看一步。