重组历来都会引起投资者高度关注，重组成功后上市公司股价往往扶摇直上，投资者也渴望分得一杯羹。然而，日发精机（002520，收盘价19.33元）重组不仅没有演绎上涨神话，反而逆市大跌。

　　《每日经济新闻》记者注意到，与2014年5月12日日发精机发布的定增预案相比，在短短两个月内，标的资产意大利高端数控机床生产商MCM公司的经营情况由盈利变为亏损，而MCM的评估价却基本持平。日发精机相关工作人员表示，原因是此前定增时MCM的财务数据未经审计，而重组时经审计发现净利为亏损。

　　对此，上海新望闻达律师事务所高级合伙人律师宋一欣表示，这是很奇怪的现象，说明公司资产增值性存疑，上市公司涉嫌信披违规。

　　宣布重组后股价大跌

　　昨日（7月22日），日发精机公布了重组草案，公司拟以1180.90万欧元 （折合人民币9941.88万元）收购MCM80%的股权,该股昨日复牌大跌5.52%，报收于19.33元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，日发精机今年5月12日曾发布拟以定增募资方式收购MCM的预案，但遭市场用脚投票，机构集体出逃。

　　龙虎榜数据显示，5月12日，日发精机卖出前五均为机构席位，合计卖出1083.85万元；5月13日，该股卖出前五依然全为机构，合计卖出786.97万元；5月14日，位居卖出前五得机构大幅加码，累计卖出8351.99万元。5月12日、13日和14日，日发精机分别下跌9.98%、10.00%和9.43%。

　　究竟是什么样的收购让投资者如此看淡呢？5月12日重组方案显示，日发精机拟以超募和自筹资金向GabrieleGasperini等五人支付现金，购买其所持有的意大利MCM公司80%股权，作价1180.90万欧元。

　　日发精机对此次收购寄予厚望，表示收购将帮助公司拓展海外市场，获得新的利润增长空间，并从技术、品牌、渠道等方面快速提高公司核心竞争力。日发精机还表示，MCM在航空业的技术与经验有助于公司发展航空航天战略。

　　定增转重组

　　值得注意的是，日发精机收购意大利MCM一事可谓一波三折，公司先拟以定增募资方式收购，因为难以实行，最终才改为现金收购。

　　如前所述，在5月12日日发精机发布得定增预案中，公司拟以20.84元/股的底价向特定对象发行不超过1680万股，募集不超过3.5亿元资金用于购买MCM公司80%的股权以及对MCM公司进行增资补充流动资金。其中，公司拟以1264万欧元，即约合人民币10748.17万元用于收购MCM公司80%股权，并拟向其增资2500万欧元，约合人民币21258.25万元。

　　然而，预案一经公布，公司股价直线下跌，迅速跌破增发价20.84元/股，给定增实施蒙上了一层阴影。

　　为此，5月16日，日发精机董事长王本善发“大招”，试图提升投资者对公司的信心。王本善表示，出于对公司未来的看好和信心，拟在未来12个月内增持不超过100万股日发精机股份。

　　尽管如此，公司股价并未得到有效拉升，截至重组停牌前一个交易日，日发精机报收于20.40元/股，依然低于20.84元/股的增发价，使定增难以执行。而根据定增预案，日发精机与MCM的股权交割日最后期限为7月15日。

　　在此情况下，日发精机于7月7日停牌，宣布将定增改为重大资产重组。公司公告称，为了加快收购的实施进度，日发精机拟不采取非公开发行股票的形式，而通过重大资产重组形式，直接以自有或自筹资金来完成此次股权收购。

　　昨日，公司终于如愿以偿，发布重大资产重组方案，拟以近1亿现金收购MCM股权。数据显示，截至2014年3月31日，日发精机账上货币金额为2.23亿元，此次收购“弹药”充足。

　　净利变亏 估值持平

　　记者注意到，此次收购标的资产MCM的业绩在日发精机前后公布的两份方案中大相径庭。定增时，MCM在2012、2013年的净利润均为正数，但在重组预案中却显示为亏损，且数额相差较大。这其中究竟暗藏何种玄机？

　　日发精机5月12日发布的定增预案显示，MCM公司在2012年、2013年分别实现营业收入4.09亿元和4.49亿元，同期净利润分别为170.67万元和370.75万元。

　　日发精机7月21日发布的重组方案则显示，MCM公司在2012年、2013年分别实现营收3.41亿元、4.70亿元，同期净利润分别为-2701.33万元和-658.03万元。

　　为何短短两个月时间，标的公司MCM的盈利情况就发生了由盈到亏的逆转呢？对此，宋一欣表示，这是一个很奇怪的现象，说明公司资产增值性有问题，上市公司涉嫌信披违规，具体缘由需日发精机作出正面解释。

　　《每日经济新闻》记者以投资者身份致电日发精机，公司证券部工作人员表示，（MCM）净利润之所以由盈到亏是因为此前公布的定增预案中，MCM公司的财务数据未经审计，而此次重组则采用的是经审计数据。

　　然而，记者注意到，在MCM盈利状况发生改变的情况下，日发精机对其估值却几乎持平。

　　5月定增时对MCM公司估值为1580万欧元，折合人民币1.33亿元；而7月重组时，MCM公司评估值为人民币1.24亿元。对此，日发精机上述工作人员表示，收购主要是看好MCM行业地位及技术水平，暂时的亏损可在整合后改善。