目前绝大多数私募产品主要是通过信托发行，而信托账户不能参与打新，私募只能借道公募专户和资管通道。当然，也有一些私募根本不打新。

　　有私募经理对记者表示，本次网下中签率低于网上中签率，如果低中签率成为常态，以后就会选择网上打新，毕竟网上申购更简单。

　　IPO新规使得网下申购入围率较年初大幅提高，但冻结资金额也大幅增加。为了不进黑名单，私募基金经理们“砸锅卖铁”筹钱，然而 打新收益率却大幅下降，机构投资者戏称，打新就是“大炮打蚊子”。

　　据中国基金报记者了解，因为信托账户不能参与打新，目前私募打新主要是通过基金专户和资管通道进行。当然，也有一些私募根本不打新。

　　打新收益率下降

　　因为申购家数不设上限，多家私募机构都抱着试试的态度参与打新。一位私募基金经理表示，不管规则怎么改，打新的风险仍然很低，能参与就一定会参与。

　　与之前上限20家不同，本次IPO的4只新股有效投资者都在百家以上，这让不少参与网下打新的私募都感到比较意外。“入围了就必须缴款，无论如何也不能进黑名单。”一位深圳的私募基金经理称，“当时为筹钱缴纳申购款，能卖的都卖了，有同行凑不够就借，真有点去年钱荒时的感觉。”

　　中签率下降使得中签市值降低，上述私募基金称，“冻结资金量大，但收益并没有以往高。”

　　北京格雷资产的张可兴没有参与打新。他向中国基金报记者表示，目前已经满仓，没有闲置资金打新。“当前市场上质地好的股票，其价格已经相当便宜，这远远超过了打新的诱惑，因为现在是满仓，所以也不会参与未来的打新。”

　　上海好菜鸟投资董事长刘宏也向本报记者表示：“对打新没兴趣，打新后资金要停留几天，还不如去找其他的投资机会。”

　　不过，据张可兴了解，大部分私募都参与了本次打新。有私募投资经理对记者表示，本次网下中签率低于网上中签率，如果低中签率成为常态，以后就会选择网上打新，毕竟网上申购更简单。

　　借道公募专户和资管通道

　　本次新股上市依然上演“秒停秀”。雪浪环境、飞天诚信和龙大肉食于26日亮相深交所，迅速封涨停板并被盘中临时停牌，换手率均非常低。

　　有分析人士认为，中签投资者惜售，炒新者争夺稀有资源急于买入。上述私募投资经理称，“如果我们在首日卖出，收益率还不够资金成本，至于什么时候卖出就是看什么时候打开涨停板了。”

　　交易所公开信息显示，26日当天，龙大肉食与雪浪环境的买入排行榜第一名都是机构专用席位，只有华泰证券交易单元出现在飞天诚信的卖出排行榜，排名第五。

　　一位私募表示，IPO新规压低发行价，同时监管部门又严格控制发行数量，所以才会导致供需严重失衡。以往高发行价都会遭遇爆炒，更何况这次呢？

　　不过，上海一家私募基金向记者明确表示，他们都不会参加炒新，因为中签者惜售，从二级市场收集筹码的资金成本也很高。

　　据了解，目前绝大多数私募产品主要是通过信托发行，而信托账户不能参与打新，私募只能借道公募专户和资管通道。联明股份日前发布的公告显示，一款名为“ 华安基金——民生银行——平安信托——鸿蕴2期集合资金信托计划”的基金专户产品获得了网下配售资格。该专户 理财产品实际上是一只由平安信托发行的阳光私募产品，管理人为深圳明曜投资。

　　深圳一家私募基金的总经理告诉本报记者，此前该公司和一家大型券商合作发行过几款券商集合理财产品，目前打新主要是通过券商资管通道进行。不过，由于同一家公司旗下所有产品在打新时只能报同一个价，如果中签了，中签的新股在不同产品之间如何分配，目前并未明确规定。此外，由于现在打新需要全额缴款，私募打新资金量有限，即便中签，如果每只产品只能中几千股，实际上对组合的收益贡献极小，甚至可以忽略不计。