股指期货自其产生之初，便对市场产生了一种魔力。有人对其爱不释手，有人觉其如妖似魅。欧美曾对其市场的交易日数据进行研究，发现了一些有意思的现象。但是他们的结果在我国到底适不适用？我国的交易日又有那些现象？指数到底何时涨跌，幅度几何？却无人能够知晓。不过《每日经济新闻》记者通过对沪深300股指期货上市以来，沪深300指数近千个交易日的数据统计发现，市场在一些特殊的时间点，还是具有相对一致的规律。

　　说到数字在股市上的神奇作用，大部分投资者恐怕不会陌生，但要准确说出其隐藏的含义，却只有少数人才能掌握。早期欧美曾有分析人士做过类似统计研究，发现市场存在一些很奇怪的现象。例如，周一周二是美国股市的幸运日，从1990年起，道琼斯指数在周一和周二呈现出涨势，周四周五走低，该指数在周一和周二共上涨11992.54点，而周四和周五的下跌幅度为2677.45点；投资11月、12月和1月对于美国股市来说，或许是最佳选择，自1950年开始，道琼斯指数和标准普尔指数从11月到1月平均上涨4.3%，而纳斯达克指数和罗素2000指数也增长了6.4%，不过这三个月在2007年和2008年并没有实现增长等。

　　市场有声音认为，道琼斯指数在周一和周二出现上涨，周四和周五下跌并不奇怪，这或许与风险控制有关，进入周末不确定因素增多，交易者不愿意继续做多。而在11月、12月和1月这三个月中，11月份和12月份在美国有假期，也是全年股市行情的最佳月份起点，各个机构涌入的现金流推动11月成为全年最优的连续三月的起点，并使得12月份成为“最优月”。资料显示，自1950年起，每年12月的股市行情在道琼斯工业指数上排名第二位，在标准普尔指数上排名第一位，两个指数在12月的平均涨幅约为1.7%。

　　中国量化投资学会理事长丁鹏博士也指出，这种现象被称作“日历效应”，中国也存在类似的情况，这类现象主要和各种年报发布周期有关。在中信期货投资咨询部副总经理刘宾看来，我国市场因受政策面影响较大，受政策面影响或许也会出现特殊月份，而资金在年底的流动加之新年的影响，对于12月份以及1月份的影响也会比较显著。

　　数字背后，涵盖的是整个市场的交易行为，体现了市场上所有投资者对于后市的判断和信息的研读。可以看出，就欧美市场来说，掌握了神奇的数字周期，往往能够在行情出现之前配置资产，从而从数学概率上得到一个较为稳定的期望收益。

　　针对我国的具体情况，《每日经济新闻》记者选取了2010年4月16日股指期货上市交易以来至今年5月30日为止，沪深300指数998个交易日的数据，这一范围整体涵盖多空双方观点，更能适应当下市场逻辑，通过分析发现，我国市场同样存在一些有意思的周期规律。

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　　关键星期

　　周四交易日逾六成下跌

　　虽然期指推出以来，交易日众多，但无外乎就集中在周一至周五，《每日经济新闻》记者将股指期货上市以来至今年5月30日为止的沪深300指数998个交易日按照工作日分为五组。对比这五组数据，记者发现，周四下跌概率最大，约有2/3的周四交易日处于下跌走势中。其余工作日，上涨和下跌的概率都较为平均，周一下跌概率为48.97%、周二为46.23%、周三为48%、周五为47.78%。

　　另外，对日内振幅的观测发现，期指自上市以来，沪深300指数振幅偏大的交易日几乎都出现在周一和周二，同时日内涨跌幅度最大的交易日也同步出现在周一和周二。

　　星期四现象

　　在这998个交易日中，位于周四的共有202个，若排除位于交割日前的周四，也有153个。以202天作为基数计算，若以日内涨跌（收盘价-开盘价）为标准，周四沪深300指数共出现了73个上涨日、129个下跌日，下跌比例达到63.86%。若以前一交易日收盘价相比来判断涨跌，该比例则达到了65.84%。

　　此外，若从下跌幅度上看，自2010年4月16日到2014年5月30日，沪深300指数总共下降了1231.83点，周四可谓功不可没。同样以日内涨跌来看，202个周四日内累计下跌962.85点，若以前一交易日收盘价相比来计算，所有周四总共下跌了惊人的1448.95点！

　　考虑到历来股指期货的交割日都在星期五出现，市场上有人用“交割日”魔咒的说法来解释周四大跌的原因，事实果真如此吗？

　　交割日魔咒影响？

　　为了验证交割日对周四是否产生影响，《每日经济新闻》记者从交易数据中剔除了交割日前的星期四，使星期四的次数减少到了153次。在这153个周四交易日中，沪深300指数日内上涨的有60天，下跌的有93天，下跌比例为60.78%。与前一交易日收盘价相比，上涨的天数有55天、下跌的天数有98天，下跌概率同样达到了64.05%。两项指标均与未剔除交割日的下跌概率接近。

　　这是否说明交割日对此前一天的周四并未产生太大影响呢？仅就交割日前的周四情况来看，998个交易日中，交割日前的周四共有49天，其中日内上涨13天，下跌36天，下跌概率约73.47%。较前一交易日相比上涨的天数有14天，下跌有35天，下跌概率约71.43%。

　　不管是日内涨跌还是与前一交易日相比来看，交割日均影响了当周周四的走势，扩大了下跌幅度。但由于排除交割日之后，周四的下跌概率仍然较大，因此交割日恐不是周四大跌的主要元凶。

　　既然交割日对周四的下跌不起决定性作用，那么周四因何下跌概率较大？对此，有分析人士认为，市场群体行为的影响因素有很多，周四接近周末，大家有不愿意拿筹码的想法，下跌概率较大也正常。泽泉投资董事长辛宇向《每日经济新闻》记者表示，临近周末投资者都较为谨慎，加之市场几年来长期处于下跌行情中，市场情绪较为悲观，或许会提前表现在周四上。

　　丁鹏也认为，这跟市场情绪关系较大，投资者怕周末出利空，出现了“周末恐惧症”。

　　波动剧烈的周一周二

　　周四成为了名符其实的下跌日，那么一周内其他工作日又有怎样的规律呢？

　　《每日经济新闻》记者注意到，虽然周一周二的涨跌天数相当，但也有独特之处。就998个交易日整体来看，若以日内涨跌为标准，周一、周二累计分别上涨32.8点和56.33点。但如果以与前一交易日收盘价相比的涨跌来统计，周一、周二则累计分别下跌422.44点和478.5点，可以看出，周一周二跳空低开的概率较大。

　　就日内振幅 （最高点与最低点的差值）来说，998个交易日内，振幅均值为45.49点。其中大于80点的有91天，周一周二均占有24个交易日、周三占17天、周四占12天、周五占14天，周一周二合计占比52.75%。

　　而从日内涨跌绝对值来看，998个交易日内其均值为25.3点。其中大于50点的有130天（上涨78天，下跌52天），周一占34天、周二占27天、周三占25天、周四占25天、周五占19天。绝对数大于100点的有15天，其中9天集中在周一和周二。

　　可以看出，无论是振幅还是涨跌绝对值，周一周二无疑都是惊心动魄，这种现象是如何产生的呢？

　　有分析人士表示，周初市场比较活跃，因为多空观点都较为明确，做多和做空的人多了，波动幅度相应增大。随着市场行情的发展，多空双方部分资金对期初判断产生怀疑，或会降低市场争夺力度，减小波动。

　　辛宇表示，在我国，周末属于消息面的公布期，也是真空期，周末资金避险等待消息，周一资金进场引来市场波动，加之周一属于一周定调的交易日，波动较大也属正常。刘宾则认为，周初投资者对周末信息的不同解读，使得市场分歧较大，波动由此较为显著。