在 房地产 投资属性降低、 信托产品增速放缓和打破刚性兑付呼声日益强烈的背景下，信托行业狂飙突进式的发展已经成为过去式。而对冲基金以近几年优异的业绩纪录，正在吸引大量高净值客户。有媒体日前预计，一些中低风险的对冲基金产品，如市场中性策略、套利等，目前年化收益率能稳定在8%至10%，有望成为信托产品的最佳替代品。

　　在美国 ，由于合格的投资者制度要求，对冲基金一般都是私募的。在我国推出股指期货之前，有极少一部分机构投资者把股票投资和商品期货联系起来运作，并且利用期股联动效应来获取超额收益。而在股指期货的合约产品推出之后，在国内私募界，重阳投资的裘国根 、翼虎投资的余定恒 、天马资产的康晓阳 、混沌投资的葛卫东……一批又一批的知名私募管理人致力于量化对冲的 投资策略和产品创设。有的私募甚至早就在国外成立了对冲基金产品。一批从华尔街回来的投资人才，则带回了海外发达市场成熟的对冲理念和产品思路。毫无疑问， 中国经济的转型升级要经历一个较长的时间过程，类似于2006年、2007年单边上涨的系统性牛市近几年都不大可能出现。对冲基金的渐成气候，使得机构投资者的盈利模式趋于多元化。

　　在当下震荡不定的A股市场，机构投资者逐步习惯了对冲基金的操作策略和思路，也丰富了自己的盈利手段，改变了过去多年A股市场只有通过做多才能赚钱的常态。现在的A股市场，上涨的时候做多可以赚钱，下跌的时候做空也可以盈利。机构盈利模式的多元化，尤其是做空模式的引入，有利于抑制A股估值泡沫的过度放大。随着未来个股期权等金融衍生品的出现，A股的机构投资者会更加多元化，不同风格的机构投资者也会亮出各自的看家本领。

　　随着对冲基金吸引力的增强，将吸引从信托等金融产品转道而来的资金。对冲基金的体量会越来越大，在A股市场的话语权也会越来越大。而对冲基金由于门槛相对较高，对投资能力的要求更高，散户投资者能玩转对冲手段的很少。对冲手段将成为机构资金之间的一种常态化的博弈方式。股票市场的专业性越来越强，A股将成为主要由机构资金博弈的市场。

　　长期以来，由于在A股市场只有做多才能赚钱，私募基金和公募基金的盈利模式是一样的，机构资金盈利模式的趋同性也非常强，抑制了私募基金的发展。对冲基金的大发展，必然促进A股市场引入更多的金融衍生品，也一定会吸引更多的机构运用金融衍生品投资。同时，随着 互联网金融时代的到来，客户体验变得比以往任何时候更为重要，金融机构也将使出浑身解数，创设更多、更多元化的金融产品，满足客户多元化和个性化的理财需求。

　　只有这时，我国的私募基金才能够有别于公募基金，凭借自己的判断力与投资技巧，努力为客户创造更高的价值。只有在那个时候，私募基金才能够真正算作对冲基金。