5月12日，受新国九条政策利好影响，两市股指大涨。尽管市场反弹，看空情绪仍然笼罩基金。而在昨日大涨前，基金对煤炭、有色等周期性板块均有减仓。基金重仓的医药、家电板块昨日涨幅较小。

　　南方基金宏观策略分析师及基金经理杨德龙认为，新国九条是长期的纲领性文件，对中长期资本市场的发展会形成正面影响，但对中短期市场影响有限。新国九条超市场预期的地方不多，更多是对之前资本市场政策的梳理和总结，关键看这些政策落实的情况。

　　昨日，受政策利好刺激的煤炭、有色金属、钢铁、化工板块等周期性板块领涨，多只个股冲击涨停板。但是，基金对这些细分板块的持仓已经在之前下调。而基金重仓的医药、家电板块昨日涨幅较小。

　　根据好买基金仓位测算报告，上周偏股型基金仓位下降1.46%，当前仓位72.73%。股票型基金仓位下降1.38%，当前仓位77.71%。基金整体仍偏谨慎。

　　南方基金杨德龙认为，总体而言，4月经济数据会稍微改善，从高频数据看，经济继续改善动力较弱，因此投资策略上需要谨慎。结构上，继续增持能对冲经济周期的新兴成长行业，以及估值足够低、即使经济下行也有一定安全边际的防御性行业。另外，他建议增配一些高分红收益率的蓝筹股。

　　上周，基金加仓最多的当属餐饮旅游、农林牧渔以及房地产板块。

　　“行业配置方面，基金仓位继续呈现出减持医药、家电、食品饮料等防御性板块的态势，房地产和石油石化等板块呈现加仓态势，显示公募基金的进攻性继续强化，市场反弹或在酝酿之中。”好买基金研究中心分析称。

　　在行业配置上，万家基金建议，在消费和非金融地产的蓝筹股中寻找机会，减少对创业板和中小板个股的关注度。“旅游板块已经过了较长时间的调整，近期盈利改善值得关注。另外，还可以关注服装、食品、医药股中的中低估值白马股、农业股，以及表现稳定的铁路设备、电力和清洁能源、军工等细分板块。”万家基金投研部报告说。