在A股2000点岌岌可危时，管理层再发救市利好。9日晚间，国务院发布推进资本市场发展的新“国九条”。这次新“国九条”的发布，正值新一轮首次公开募股(IPO)将正式启动，而股市却又再度考验2000点之际。事实上也的确有人认为这是体现了管理层的“救市”意图，并且以“国九条”中有关健全“市场稳定机制”和“稳定的市场预期机制”的论述作为依据。让投资者形成稳定的市场预期，这本身就是证券监管部门的基本职责，在股权分置改革时，这一点就是被反复提起的。

　　自4月中旬以来，沪深股市不断下跌，其中的原因是复杂的。归纳下来主要还是人们对经济增长放缓与股市供求失衡的担忧，这些问题的存在具有长期性，这也就决定了股市不可避免地会在一个相对低位持续弱势整理。应该看到，现在公布的“国九条”，并不会导致这种局面的迅速改变，即便因为投资者情绪上的因素使得大盘有所上涨，但这也是短暂的。市场的真正企稳与反弹，可能还需要一段不太短的时间。

　　从技术面看，上周市场震荡整理过程中，沪指均线系统空头排列格局逐步形成，MACD指标在空方区域继续向下，且日线BOLL轨道线张口进一步扩大，下轨线及中轨线有向下运行趋势，短线各项技术指标明显走弱。不过周线BOLL轨道线出现收口迹象，表明大盘尚处于方向性选择阶段。考虑到目前绝对点位相对偏低，以及政策助力作用，后市大盘存在技术性修复的可能。

　　策略上，目前各项技术指标显示大盘仍处于弱势格局中，且影响中长期运行趋势的基本面因素尚未实质性改善，A股难有大的趋势性机会。不过，政策面因素对短期市场及投资者心理具有较大影响，周末相对偏暖的消息面或给大盘形成一定刺激，操作上可适当逢低进行阶段性波段操作。

　　配置方面，目前市场环境下，高估值品种收益风险比不及低估值品种，阶段性配置可适当向蓝筹股倾斜，并以改革红利为引导，适当关注券商、互联网金融、国企改革、区域改革、资源改革等政策重点支持、转型升级较为明确的领域。

　　A股市场重要新闻

　　机构观点

　　申银万国：成交量能匮乏市场维持弱势整理 关注政策动向

　　上周沪深股市弱势整理，上证指数苦守2000点整数关，其间虽有权重股鼎力相助，无奈市场信心不足，成交量能匮乏，多头显得异常艰苦。从目前看，后市大盘仍以弱势防御为主，同时关注政策面动态。

　　从近期市场表现看，市场积弱已久，市场信心明显不足，缺乏反弹预期和动力。股指在且战且退中市场观望情绪极为浓重，个股活跃度也明显下降，市场处在相对僵化的状态。未来如果没有政策面干预，阶段性弱势恐难以有效扭转，2000点也很难成为真正的底部。

　　不过，投资者还是应该多关注政策动态。4月份当股指逼近2000点整数关时管理层先后推出优先股、沪港通等股市舒缓政策，显示管理层对这一关键点位的重视，政策护盘若隐若现。5月份，行业方面也有券商创新大会等潜在预期，管理层如何进一步释放政策预期值得关注。同时，在国务院常务会议发布新《国九条》消息后，监管部门如何落实，转化为可操作的具体行动，同样是未来看点。因此，在看待市场弱势惯性巨大的同时，也应关注潜在政策动态，边走边看。但在具体操作上，还是建议相对谨慎，谋定而后动。

　　新时代证券：2000点上方窄幅震荡 市场或维持弱市震荡格局

　　上周沪深股市呈现低位弱市震荡的格局。市场热点散乱，且持续性较差，成交量始终保持较低的水平，市场观望气氛浓厚，虽然农业银行公布了优先股方案，但对市场反应平淡，大盘基本上在2000点上方窄幅波动。预计后市大盘仍将维持弱市震荡探底的格局。

　　基本面上，节后宏观经济数据密集公布，显示经济企稳回升，但力度较弱。月初国家统计局公布4月PMI为50.4%，比上月回升了0.1个百分点，已连续两个月回升，显示制造业继续小幅增长的势头。从12个分项指数来看，新订单、采购量、购进价格和原材料库存等指数有所回升，而生产、新出口订单、进口、产成品库存和生产经营活动预期等指数出现回落，显示制造业回升基础并不牢固。

　　流动性上，上周央行在公开市场净投放资金910亿元。上周央行在公开市场上进行了两期28天期正回购操作共计1200亿元，对冲上周到期的正回购资金600亿元，上周央行在公开市场上净回笼资金600亿元，回笼力度较为温和。上周一央行公布了一季度常备供货便利(SLF)开展情况，一季度央行累计进行了3400亿元SLF，定向向市场投放资金，显示央行有意维持市场中性偏松的资金面状态。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线收出一带上下影线的小阴线，显示大盘上档压力较大，下档支撑较弱，周技术指标显示中线调整趋势的态势依旧，5月市场反弹幅度或有限。日K线上，均线系统继续空头排列向下运行，周五大盘再次回到5日均线之下，显示大盘弱市探底格局还将延续，日成交量屡现较低水平，大盘缩量阴跌的弱市特征比较明显，后市可能仍将考验2000点整数关的支撑。操作策略上，继续保持谨慎观望的保守策略，不盲目抄底抢反弹。

　　五矿证券：利空因素仍未消化 市场在筑底需耐心等待

　　上周沪深股市表现低迷，场内热点依然散乱。从周K线看，主板、中小板皆四连阴，尽管创业板只是三连阴，但创业板指数月线却是罕见的四连阴。综合整个市场看，行情继续大幅下行概率不大，不过在当前较为复杂的情况下，投资者可能仍需耐心等待。

　　从目前的市场环境来看，利好消息不断对市场提供了支撑。之前的优先股、沪港通等政策将持续发酵，旨在保护中小投资者利益的“新国九条”也在落实，跟之前不同的是，“新国九条”将进一步完善市场功能，由过去重融资转变为投融资并重，在保护投资者利益方面更推进一步，对市场而言无疑是极大的利好。尽管投资者尚难忽视IPO重启对市场资金面的负面影响，不过从历史经验看，实际上每次新股，其对行情的影响多数时候是偏正面的。此外，从现实情况看，且不说A股目前估值相较于国外主要股市低，单就沪指运行规律看，其时间和空间的调整都已较充分。自2009年经历一波小牛市后，市场调整了近5年，这在A股历史上是少见的。

　　当然，市场也需要时间消化一些利空，包括资金面和上市公司业绩两个方面。一方面，反映资金价格的利率稳中有降，回购利率也较长时间处于相对低位，甚至与去年同期相比要低一个百分点以上，不过从央行近期在公开市场的操作以及新增信贷规模以及M2增幅来看，市场资金面还是偏紧的，特别是房地产市场由于政策原因一直推高资金需求，从而导致股市难有吸引力。另一方面，经济下行压力一直存在，从统计数据看，2014年上市公司一季报业绩似乎不尽如人意，收入增速跌到2010年以来次低点，从去年的8%下降到4%，这也在某种程度上无法引起逐利资金的兴趣。因此说，在多重因素影响下，市场筑底过程仍未结束。　　

　　外围市场　　

　　截止发稿时

　　指数名称　　 最新价　　涨跌额　涨跌幅

　　恒生指数　　 21862.99　 25.87　 0.12%　

　　日经225指数　14199.59　 35.81　 0.25%

　　韩国指数　　 1955.62　　-0.93　-0.05%

　　澳大利亚指数 5413.40　　11.33　 0.21%

　　新西兰指数　 5158.41　　 5.74　 0.11%

　　标普500指数　1878.48　　 2.85　 0.15%

　　道琼斯指数　 16583.34　 32.37　 0.20%

　　英国指数　　 6814.57　 -24.68　-0.36%

　　德国DAX指数　9581.45　 -25.95　-0.27%