部分公私募 基金 经理认为，当前 创业板 调整幅度较大，但其前期涨幅及整体估值较高，风险有待进一步释放，对后市看法相对谨慎。

　　整体估值偏高

　　根据融智评级最新的调查显示，2014年5月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为110，较上月微涨0.2%，指数值高于临界点100，表示基金经理对2014年5月A股市场持相对乐观态度，信心较上月略微提升。融智评级·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为0至200，其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

　　调查显示，在受访的私募基金经理中，有34.69%的基金经理对5月A股市场趋势持乐观态度，与上月相比此比例下降4.44%；42.86%的基金经理对市场趋势持中性态度，该比例与上月比略微下降；另有22.45%的基金经理对市场持悲观态度，与上月相比，该比例有所下降。仓位增减持投资计划指标也为114.29，较上月上升了4.51个点。在受访的基金经理中，34.69%的基金经理计划增仓，该数据与上月比有所上升；57.14%的基金经理选择仓位保持不变；而8.16%的基金经理表示将在本月减仓。由此可见私募基金经理对5月市场趋势继续持谨慎态度，在具体操作上则倾向于积极增仓。

　　尽管目前创业板、 中小板 调整幅度较大，但是大部分私募仍认为风险尚未完全释放。广东乾阳投资董事长何辉指出，经过大幅上涨之后，创业板和中小板的整体估值偏高，存在泡沫成分。随着相关公司 2013年报和2014年一季报的陆续发布，其中部分公司的业绩预期未能得到兑现，股价因此承压回落，并带动相关板块出现回调。现阶段其整体估值偏高，风险有待进一步释放。

　　短期维持低仓位

　　众禄 基金研究中心仓位测算的结果显示，4月21日-4月25日期间样本内开放式 偏股型基金(包括 股票型基金和 混合型基金，剔除 QDII和 指数型基金)平均仓位自上一期的82.77%下降1.12个百分点至81.65%。股票型基金平均仓位为86.39%，较前期下降1.18个百分点；而 混合型基金平均仓位为73.13%，较前期下降1.01个百分点。基金对后市看法整体比较谨慎，多数基金选择减仓应对。

　　根据众禄基金研究中心动态仓位的监测结果，537只偏股型基金中，有165只基金仓位保持不变，有125只基金选择加仓，有247只基金选择减仓，选择减仓基金数量大于加仓的基金，减仓与加仓基金之比约为1.98:1。众禄基金研究中心认为，当前经济较为低迷，稳增长政策对市场刺激程度有限。随着 IPO重启临近，市场短期或继续弱势震荡。

　　南方基金认为，我国今明两年均处于经济转型期，经济增速放缓趋势难以扭转，这也是导致股市低迷最根本的原因。面对经济增速下行的压力，政府将出台一系列小规模稳增长措施，但效果如何有待观察。 IPO重启在即，新股密集发行可能导致市场资金面雪上加霜，大盘面临继续调整压力。而创业板指数处于下行通道，估值泡沫破裂迹象越来越明显，风险依然较大。短期仍需保持较低仓位，配置业绩优良的防御性板块，如 银行 、食品饮料、医药、汽车等，规避高估值小盘股和绩差股。