经济日报记者 周 琳

　　今年以来A股持续震荡，截至4月1日沪深300指数下跌7.16%。而海外市场表现良好，“走出去”投资美国的QDII基金大多收益颇丰。

　　Wind数据显示，截至4月12日，鹏华美国房地产今年以来净值增长达10.98%，在101只QDII基金中排名第一位。鹏华基金近期发布公告称，旗下QDII基金鹏华美国房地产将进行成立以来第6次分红，每10份基金份额拟分红0.1元，于4月18日发放现金红利。

　　鹏华美国房地产基金主要投资美国上市交易的房地产信托凭证（REITs）、房地产信托凭证的交易型开放式指数基金（REIT ETF）以及房地产行业上市公司股票。其中投资美国上市交易的REITs比例不低于基金资产的60%，上市交易的REIT ETF市值合计不超过总资产的10%，持有现金或到期日在1年内的政府债券不低于5%。

　　REITs在美国被视为股票、债券、现金之外的第4类资产。作为资产证券化的一种形式，REITs的收益来源于租金收入和资产增值，其最大的特点是股息分红。在符合一定盈利条件的前提下，REITs必须将不少于90%的应纳税收入派发红利。鹏华美国房地产基金约定，在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的20%。

　　显然，从投资标的看，这只基金的收益上涨与美国房地产的持续回暖密切相关。统计显示，标准普尔美国20大城市房价指数连续19个月实现同比正增长，住房投资连续5个季度实现两位数增长。美国的家庭负债比率、银行的房地产贷款和消费贷款拖欠率、全美房屋空置率等指标均出现大幅下降，利好这只QDII基金。

　　鹏华美国房地产基金经理裘韬认为，成熟房地产市场长期年化回报率在10%至13%，REITs这种租金分红加资本利得的盈利模式相对比较稳健。

　　虽然每年行情都会有波动，但长期业绩与其持有的房地产价值密切相关，因此投资REITs应与投资房地产周期一致，应合理配置长期持有获取分红，最大程度降低投资收益的波动性，不应对短期走势过度关注。简言之，应以买房而非买股票的心态投资REITs。

　　作为这只基金的“舵手”，裘韬拥有超过10年的证券从业经验，先后效力于美国运通公司、哥伦比亚管理公司等，2011年11月起兼任鹏华美国房地产证券投资基金经理。

　　瑞银证券财富管理研究部主管高挺认为，由于美国经济持续增长，美联储有底气退出QE并对美元加息，有助于美元升值。美股当前估值并不高，未来美股或将有一定上涨空间。同时，美国房地产价格的持续上涨是大概率事件，当前美国房价并未达到最近数年的最高值区间，美国住房按揭利率处于较低水平，美国新屋销售和新开工数据向好，随着美国经济复苏，美国房价还有不小上升空间。

　　值得一提的是，比起直接买卖房产所需要的契税、手续费、贷款费、登记费等繁琐的费用，一般投资REITs的基金，交易方面仅收取认（申）购费、赎回费等费用。像鹏华美国房地产基金本身不直接持有房地产，也不投资于抵押型REITs，避免了持有物业造成的持有成本，投资者可根据资金需求进行申购赎回，实现资金良好的流动性。