官方非制造业3月PMI数据不容乐观。

　　昨日（4月3日），国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会（CELP）发布的3月中国非制造业商务活动指数（PMI）为54.5%，高于荣枯线4.5个百分点，但比上月回落0.5个百分点。

　　而同日稍晚发布的汇丰服务业PMI数据则相对乐观。3月汇丰服务业PMI升至51.9%，连续2个月上涨，创下四个月最高位。

　　据《每日经济新闻》记者了解，数据产生背离的原因在于汇丰银行的调查聚焦于大约400家民企，样本数量相对较少。而中国官方指数调查的范围则涉及更多规模更大的企业。

　　在当前经济下行压力之下，近期国务院召开一系列会议推出多项稳增长措施，为二季度及今年经济回暖蓄势。

　　官方非制造业PMI指数回落至54.5%/

　　国家统计局数据显示，3月中国非制造业商务活动指数为54.5%，比上月回落0.5个百分点。单项指数中，新订单指数和在手订单指数环比回落，其余新出口订单、收费价格、从业人员、业务活动预期等指数均呈现上升。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，旅游、交通、餐饮业等行业经营活动节后淡季回调是造成本月非制造业PMI指数小幅回落的主因。

　　有数据佐证，3月新订单指数回落至50.8%，同上月相比回落0.6个百分点。其中19个行业里，住宿业、互联网及软件信息技术服务业等8个行业高于50%；而餐饮业、装卸搬运及仓储业、道路运输业、航空运输业、铁路运输业和房地产业等11个行业低于50%。同时，在回升的各项数据中，旅游、交通、餐饮业等行业经营也表现较差。以新出口订单指数为例，在支撑数据的19个行业中，生态保护环境冶理及公共设施管理业、餐饮业、铁路运输业和建筑安装装饰及其他建筑业等12个行业均低于50%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在各项指标中，业务活动预期指数较为抢眼。数据显示，3月业务活动预期指数为61.5%，比上月回升1.6个百分点。重回60%以上的高位区间，创自去年9月以来新高。其中，消费性服务企业对未来预期最为乐观，一定程度上反映出企业对终端消费预期整体向好。

　　分行业来看，建筑业业务活动预期指数为66.8%；服务业业务活动预期指数为60.2%。19个行业中，除装卸搬运及仓储业外，其余各行业均高于50%。其中，房屋建筑业、互联网及软件信息技术、批发业等13个行业高于60%；水上运输业、铁路运输业和房地产业等6个行业在50%~60%。

　　蔡进表示，企业预期指数重回60%以上，高于同期均值，市场信心进一步增强。

　　“稳增长”发力或使二季度经济回升/

　　结合此前公布的各项数据，经济下行压力犹存。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，今年1~2月份，工业增长率、投资、消费、出口等经济指标普遍回落。仅根据工业增长率与GDP增长率之间的关系推算，一季度GDP增长率可能在7.5％以下。

　　此外，4月1日公布的3月份官方制造业PMI指数结束了连续3个月的回落，但指数回升幅度仍偏弱，低于往年同期水平。反映出制造业景气度在进入经济活动旺季后微有回升，下行压力不可小觑。

　　3月26日，李克强在辽宁主持召开部分省市经济形势座谈会时表示，把经济运行保持在合理区间是当前宏观调控的基本要求，不能忽视经济下行压力加大等困难和风险。要加快重点投资项目建设，支持保障房建设特别是棚户区改造，加快中西部铁路、公路、水利等基础设施建设等。

　　4月2日，李克强召开国务院常务会议。会议提出，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。会议确定由国家开发银行成立专门机构，实行单独核算，采取市场化方式发行住宅金融专项债券。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，由于国家开放银行融资速度会很快，因而第二季度经济将企稳回升。

　　据业内人士推算，今年要实现470万户的棚户区改造，按每户50平方米推算 （建安成本2000元/平方米），至少可以拉动4700亿元以上的投资，带动相关产业发展，持续形成新的经济增长点。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，本轮稳增长政策下，除了政府直接支出之外，更大程度上通过激发市场活力来稳增长。