天保基建、中茵股份昨日早盘莫名涨停的原因晚间揭晓。昨日晚间，两家地产公司中茵股份、天保基建发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过。地产再融资由此正式开闸。照此，今年再融资获批的上市房企达到3家。深圳商报记者了解到，截至目前，房企再融资规模达到千亿元之巨。业内人士称，今年地产再融资将有条件放行，中小房企将首先受益。

　　今年已有三家获批

　　1月27日，海印股份公告称，公司此前提出的定增申请获批，成为2010年4月以来再融资获批的第一家房企，再加上天保基建、中茵股份，今年再融资获批的房企已经达到三家。

　　记者了解到，中茵股份曾经于2013年3月19日公告非公开发行股票预案，拟以9.23元/股的价格非公开发行股票1.09亿股，扣除发行费用后募集资金净额约9.86亿元将用于发展公司黄金采选和连锁医药零售等两大新业务。之后，定增预案可谓完全“改头换面”，除了定增底价、数量及募资总额发生较大变化外，公司募资资金投向也完全发生了变化。根据最新预案，公司拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。募集资金将全部用于公司全资子公司江苏中茵置业有限公司之控股公司徐州中茵置业有限公司“徐州中茵广场项目”的开发与营运。

　　而天保基建拟以不低于4.48元/股的发行价格，发行股份数量不超过3.46亿股，募集资金15.5亿建设三个房地产项目并补充流动资金。此三个项目分别是天保房地产空港商业区住宅项目（一期），天保金海岸D06住宅项目，天保金海岸D07住宅项目。

　　资料显示，中茵股份是湖北黄石一家上市公司，主营业务涉及房地产开发、酒店经营以及物业管理等等，今年3月正式进军中国高端养老业；天保基建则是天津一家房地产企业，主营基建和房地产开发经营，2013年年报显示，公司去年实现净利润1.67亿元，同比增长5.24%。

　　千亿规模整装待发

　　记者统计发现，这三家房企再融资规模达到约40亿元，不过相对于40家左右房企、约千亿元的规模，显然是“杯水车薪”。

　　2014年以来，就有苏州高新、中国武夷和浦东金桥等5家上市房企发布预案。记者了解到，从2009年9月世荣兆业的定增方案获批后，几乎再无房企再融资计划获批。但从去年中开始，一些地产公司纷纷提出再融资方案。根据不完全统计，自去年5月和8月万方发展和新湖中宝分别发布定增预案以来，目前已经有约40家上市房企发布再融资方案，拟募资金额突破千亿元。其中，广宇发展、招商地产和华夏幸福的增发规模位居前三，分别为166.45亿元、64.71亿元和60亿元。

　　这些房企再融资预案的内容中，所涉及投资项目从保障房，到旧城改造、商品住宅以及商业地产，甚至包括旅游地产。

　　在漫长的等待中，不乏主动放弃或者减磅者。今年1月份，荣盛发展股价已经连续下跌至11元之下。随后，该公司决定撤回申请文件。这也是房企再融资开闸以来，首家主动申请撤销再融资的房企。而金科股份在去年11月就宣布，将原本募集资金规模43.24亿元缩减至31.42亿元，缩减幅度达27.33%。

　　事实上，由于去年下半年以来资本市场持续疲软，房企股价不断受挫，多家计划再融资房企的股价击穿增发股价、出现倒挂。去年招商地产公布再融资方案日起，公司股价从24元/股一路跳水下跌，最低跌至15元/股左右。昨日股价盘中一度跌幅达3%，尾盘勉强收红。

　　中小房企将首先受益

　　从今年获批的三家房企来看，均为中小市值的上市公司，中茵股份股本3.3亿，海印股份和天保基建分别为4.9亿和6.9亿。

　　中小型房企由于项目较少、结构清晰，在同样再融资窗口打开的情况下有望率先获批，且再融资所带来的边际效应也最明显的。中信建设分析师认为，中茵股份、天保基建此次再融资获批对于房地产板块信号意义重大，意味着管理层对于房地产行业的调控思路从抑制开发商资金向增加供应全面切换，过去资本市场市场化机制被行政手段制约的因素将得以消除。融资功能的恢复畅通是长效机制的必由之路，由此地产股资本市场机制将重归市场化，包括但不限于再融资。

　　同策咨询研究部总监张宏伟认为，当前来看，房企再融资还没有办法大张旗鼓开放，现在有可能以“专业市场”、“棚户区改造”、刚需住宅项目有条件开闸，这也就意味着未来专业市场项目、保障房项目、刚需住宅项目将成为房企再融资的条件，以后会有更多的房企或借道“再融资条件”进行再融资。

　　“房企再融资肯定是要放开的。”昨日，一券商房地产行业分析师如是对记者说，“相关部门逐步放行的迹象比较明显，能否获批关键看资金投向是否为保障房建设、城区改造以及城镇化发展方向，此外其原有土地项目譬如闲置土地是否存在问题。”

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　　迪马招商 或将跟进

　　继天保基建、中茵股份之后，谁将成为下一批？招商地产于3月18日下午举行网上投资者说明会，其中再融资方案进展备受投资者的关注。董事会秘书刘宁表示，目前公司定向增发方案土地核查仍在国土部审核，由于公司项目较多，按照申报的时间，跨了春节长假，近期应有结果。根据相关文件，迪马股份和招商地产或将成为“后继者”。

　　证监会文件显示，再融资申请已经受理的房企中，迪马股份目前处于“申请人落实反馈意见中”，而招商地产则处于“征求相关部委意见中”。也就是说，在房企再融资这轮长跑中，迪马股份已处于领先状态。

　　去年11月28日，招商地产收到证监会书面通知，对公司申报的65亿元再融资方案予以受理。据招商地产融资方案，公司拟以26.92元/股向大股东蛇口工业区发行约1.81亿股，交易标的为海上世界住宅一期和文化艺术中心土地使用权，确认土地总价为48.52亿元。同时，公司以不低于26.92元/股，发行不超过 6009万股，筹资金额约16.2亿元，用于公司补充流动资金。

　　对于招商地产目前股价跌破增发价格的问题，刘宁回应表示，增发方案是经公司股东大会审议通过的，目前股价的下跌并没有造成公司增发方案实施的法律障碍。

　　刘宁还表示，如果增发能通过国土资源部及证监会审核，大股东将按照已约定的协议价格（26.92元/股）向公司注入土地资产。若此次A股增发无法推进，公司将以现金收购完成交易。

　　记者了解到，招商地产正在全力开动“融资双引擎”。

　　去年12月，在重组港股上市公司东力实业并改名为招商局置地后仅一个多月，招商地产便通过该海外融资平台完成首笔5亿美元债券的发行。招商地产的急迫心情可见一斑。

　　据了解，招商地产在今年提出了要到2018年实现“千亿销售、百亿利润”的目标，对此，招商地产总经理贺建亚表示，招商地产要快速发展，引擎很重要，其中的关键就是有效的金融助推。这也是招商地产为何在今年投入大量精力打造融资双引擎的原因。