天保基建、中茵股份昨天早盘莫名涨停，原因在晚间揭晓。两家地产公司发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过。地产再融资由此正式开闸。

　　中茵股份曾经于2013年3月19日公告非公开发行股票预案，拟以9.23元/股的价格非公开发行股票1.09亿股，扣除发行费用后募集资金净额约9.86亿元，将用于发展公司黄金采选和连锁医药零售等两大新业务。之后，定增预案可谓完全“改头换面”，除了定增底价、数量及募资总额发生较大变化外，公司募资资金投向也完全发生了变化。根据最新预案，公司拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。募集资金将全部用于公司全资子公司江苏中茵置业有限公司之控股公司徐州中茵置业有限公司“徐州中茵广场项目”的开发与营运。

　　而天保基建拟以不低于4.48元/股的发行价格，发行股份数量不超过3.46亿股，募集资金15.5亿建设三个房地产项目并补充流动资金。此三个项目分部是天保房地产空港商业区住宅项目(一期)，天保金海岸D06住宅项目，天保金海岸D07住宅项目。

　　近期，万科B转H的获批、绿地公告预计登陆A股市场，让市场对地产再融资放开早有期待。中信建设分析，中茵股份、天保基建此次再融资获批对于房地产板块信号意义重大，意味着管理层对于房地产行业的调控思路从抑制开发商资金向增加供应全面切换，过去资本市场市场化机制被行政手段制约的因素将逐渐减弱。融资功能的恢复畅通是长效机制的必由之路，由此地产股资本市场机制将重归市场化，包括但不限于再融资。

　　在中信建设看来，此次再融资放开对于行业的积极效应在于：1、负债结构优化，行业弹性修复。上市房企可通过股权融资重构财务杠杆，优化负债结构，并且股权层面的融资杠杆重新释放，行业弹性得以进一步修复。2、撬动每股收益长期提升。诚然在短期内再融资会对公司产生一定摊薄效应，但在当前的环境下，再融资对行业财务杠杆的优化以及规模扩张的预期都将为行业带来更长久的发展空间。3、中小市值房企或将优先受益。中小型房企由于项目较少、结构清晰，在同样再融资窗口打开的情况下有望率先获批，且再融资所带来的边际效应也最明显的。

　　展望地产板块后市，中信建设则表示，过去市场对行业的质疑一方面在于政策板块的压制，而另一方面即在于资本市场融资功能丧失所导致的低弹性，而从去年以来，这两个压制行业估值的要素都在逐渐淡化。目前板块估值已经处于低位，在流动性结构性趋紧以及市场面临阶段性调整预期的背景下，再融资放开对于行业以及板块是关键的强心剂，行业有望借由资本市场的支持重新打开弹性空间，行业周期虽仍处于下行中，但分化、淡化、创新是今年主线，反弹已开始且有一定持续性。