昨日市场再度出现异动，上证综指盘中一度在两桶油的带领下冲上30日均线，但后劲不足导致冲关失败；深证成指则因地产股低迷而再度下挫，盘中创出调整以来新低；创业板指尾盘时大幅跳水，跌幅接近4%，亦创出调整以来新低。板块方面，前期各题材股全线杀跌，银行、油及电网改革等板块涨幅居前，两市二八现象十分明显。综合看，大盘经过前期调整后，短期进一步快速下探的可能性不大，但上行空间也有限，预计市场将进入短期盘整震荡阶段。

　　首先，经过快速下跌，沪市蓝筹板块的估值再次回到10倍左右的历史低位水平，已经具备估值吸引力。根据数据统计，从已披露2013年年报的情况来看，QFII（含RQFII）仍以增持为主且主要为大盘蓝筹股。今年以来，有着QFII大本营称号的营业部频繁出现在大宗交易平台上，累计买入蓝筹股达到27.68亿元，合计约2.43亿股。

　　其次，市场短期维稳意图可能激发热点从“技术”向“改革”切换。在上交所做大做强蓝筹、稳妥推进优先股的表态后，以中石化为主的权重股拉抬有着明显的维稳意图。不过本轮中石化的涨停，是以石油改革以及油改概念股的集体大涨为背景的，结合“两会”的召开，本次中石化若因油品销售业务的重组而使得公司巨大的加油站渠道资源得到市场的重估，很可能会激发“国企改革”主题机会的形成。而由于国资上市公司在市场中的地位，国企改革激发的公司估值提升对A股有明显的正面提升作用。

　　再次，虽然央行连续启动正回购，国债逆回购利率虽小幅反弹，但仍处于近期低位，同时央行当前公开市场回笼期限偏短，显示央行对冲力度仍属温和，流动性短期仍偏宽松。可见市场调整主要来自于成长股3月业绩证伪期的自然弱势，而此时资金面的宽松将有利于“两会”期间短期热点赚钱效应对人气的重新集聚。

　　最后，从技术上看，市场短线受5日均线压制明显，从30、60分钟分时走势上也显示，短线沪指有再次回探整固的要求。但从日线上看，30日均线在2059点附近走平并形成反压。同时周线上看，2050点上方是前期的成交密集区，而短期的30分钟、60分钟的分时压力也重合于2050点至2070点之间，这都将对股指的上行构成较大压力。如后市量能无法有效维持在千亿元以上，那么本轮技术性反弹的空间将受到限制。不过，银行指数目前已经调整至前期低位，并有企稳再次上攻的迹象。而且目前的低位区在去年7月底以来多次下跌中均未被跌破。从日线技术支撑上看，2014点至2000点的支撑作用较强，后市沪指或将在2014点至2060点间震荡盘整的概率较大。

　　民族证券 李泓灏