11月19日，上海期货交易所(简称“上期所”)启动商品期货期权仿真交易。此次仿真交易面向全市场开放，仿真交易的品种为铜期货期权和黄金期货期权。当日，参与仿真交易的法人和自然人仿真账户共1410个，黄金期权共成交35848手，铜期权共成交30750手。

　　至此，郑州商品交易所(简称“郑商所”)、大连商品交易所(简称“大商所”)、中国金融期货交易所(简称“中金所”)以及上期所，四大期货交易所已全部开展期权仿真交易。

　　期权推出条件成熟

　　证监会曾于10月底举行的新闻发布会上表示，目前商品期权推出的条件已经具备，正在组织和协调期货交易所、期货公司等市场相关各方积极做好各项准备工作。

　　推出场内商品期权意义重大，可以丰富风险管理工具，完善期货市场体系，促进机构投资者发展，提高期货市场运行质量，深化期货市场功能，更好地满足实体经济的需要。但不同于期货品种，期权是一个全新的衍生产品，定价较为复杂，市场熟悉程度不高，而且上市期权涉及到制度、规则、技术、宣传、人才等诸多方面的准备工作，目前仍在积极推进。

　　据了解，郑商所白糖期权合约及规则的设计方案已于去年12月出台，并开展了白糖期权的内部模拟测试。今年10月初，郑商所面向市场开展白糖期货和期权的仿真交易竞赛。10月21日，大商所向期货公司发布了《关于面向全市场开展期权仿真交易的通知》，开始面向全市场进行期权仿真交易，仿真品种为豆粕期权。中金所也于11月8日开始面向全市场开展股指期权仿真交易。

　　国金期货副总经理江明德在接受《国际金融报》记者采访时表示：“由于期权产品的专业性要求很高，从投资者适当性制度方面来说，仿真交易的时间可能会比较长。”

　　仿真交易成试验田

　　记者注意到，不少交易所在期权仿真交易中做了探索和尝试。

　　以上期所为例，银河期货研究员毛舒能指出，上期所此次推出的期权方案，最大的亮点在于采用了Delta模式的保证金，这与之前几家交易所的期权保证金方案存在明显不同。Delta模式的保证金相比于传统模式，既能兼顾期权的风险特性，同时又能保证资金使用效率，是一种非常科学合理的保证金模式。

　　中证期货副总经理景川也认为，铜期货期权和黄金期货期权结合了美式期权和欧式期权优点，灵活且风险可控;选取活跃月份合约为标的，充分发挥期货的价格发现功能，丰富了企业和投资者的套保和投资手段。

　　此外，值得注意的是，在白糖期权仿真交易中，郑商所引入了流动性服务提供商制度，而这一制度类似“做市商”制度，也被认为是白糖期权仿真交易量巨大的重要推动因素，目前已有近20家期货公司申请成为流动性服务商。

　　江明德认为：“未来做市商制度肯定要建设，但过程可能是渐进式的放开，条件应该比较严。”