随着我国利率市场化进程不断加深以及监管层对银行理财业务的逐步规范，银行理财产品正逐步摆脱“预期收益率发行”的模式，转向基金化、结构性的“资产管理”产品，资产配置在银行理财产品设计中的重要性逐渐凸显。

　　组合投资得到市场认可

　　“2009年以前，组合投资类产品发行量每年占比不足5%，截至2013年前三季度，其发行量占理财产品总量的45.59%。”

　　如今，投向单一市场的理财产品已无法满足投资者“风险-收益”平衡的需求，银行逐渐开始发行投向不同市场的理财产品。越来越多的理财产品通过各种方式进行资产配置。

　　普益财富的统计数据显示，在2009年以前，组合投资类理财产品发行量每年的占比均不足5%，但是从2010年开始该类产品发行量以接近250%的年均增长率急速增加，截至2013年前三季度，组合投资类理财产品的发行量已经占到理财产品发行总量的45.59%。

　　在不确定性较强的经济环境中，组合投资类产品的发行为何不减反增？普益财富研究员叶林峰分析指出，主要是因为“进可攻退可守”的组合投资策略得到市场认可。“投资低风险市场的资金保证本金安全，投资高风险市场的资金带来更高收益。”

　　监管环境与政策的变化，也推动组合投资类产品发行量不断增加。叶林峰向记者讲述，单一投向的信贷资产类产品的大量发行积累了过高的风险情况，监管层对其进行了严格限制，于是银行将这些融资类工具与债券和货币市场工具相结合，创新出融资类组合投资产品。

　　资产配置将至关重要

　　“银行理财逐步转向基金化、结构性产品，如何利用多种金融工具结合资产配置让投资者获利，将成银行业竞争的重点。”

　　如果说市场和监管环境“孕育”出组合投资类产品，那么，结构性理财产品的资产配置特性则是与生俱来的。

　　结构性产品中的衍生金融工具可以让投资者涉足更多的投资领域。叶林峰表示，诸如港股、黄金、原油等挂钩标的，投资者不能直接投资或直接投资存在较大风险，但银行的结构性产品可以与之对应。例如恒生银行的“步步稳”股票系列，招商银行的“焦点联动系列”等等，都为投资者提供了挂钩标的不同市场情况下实现潜在回报的条件。

　　外资银行作为市场结构化理财产品发行与创新的先驱，近年来也变得“入乡随俗”，产品设计趋于保本化。

　　针对国内投资者风险偏好不高的特点，外资行发行的结构性产品中近九成为保本型，且投资期限明显缩短。其次，在产品结构设计方面，投资者获得潜在收益率的条件更容易达到。

　　以恒生银行的“步步稳”系列投资产品为例，挂钩交易所交易基金，跟踪大盘指数走势，只要一年中每个观察日，最差表现的挂钩标的其下跌幅度不要超过30%，投资者就可以获得潜在回报，帮助投资者在回避非系统性个股风险的同时，在不同的市场走势中获利。

　　叶林峰表示，未来，在以“资产管理”为核心的理财产品运作中，资产配置至关重要。如何更好地利用多种金融工具结合更加科学合理的资产配置让投资者获利，将成为各大商业银行竞争的重点。