在机构挖掘互联网金融“金矿”的过程中出现了一个奇特的现象：蜂拥而至的金融机构大都未赚到真金白银，倒是给金融机构“兜售铲子”的平台提供商、技术服务商甚至代理运营商已经先赚得“盆满钵满”。　　

　　互联网金融的产业链上镶满无尽的淘金“梦想”。有人戏称，一只“小蚂蚁”如果能插进一脚，未来都可能变成“大象”。如果以PE的思维来发掘其潜力，那么其中可能隐藏着千亿市值的龙头。

　　□本报记者 曹淑彦 曹乘瑜

　　代理运营商：店铺未开“代运”上门

　　基金的淘宝金矿虽然还没开挖，但是大旗一招，仍然有不少嗅觉灵敏的第三方围拢上来。“最近有好几个淘宝的‘代运’来找我，希望帮我们做基金店铺。”刚刚加入北京一家小型基金公司做电商总监的大鹏(化名)说。

　　大鹏所说的“淘宝代运”，相当于淘宝商铺的“管家”，他们主要为商家们代理运营部分业务，包括商品推广、引流、产品的上下架，甚至还有客服。据了解，部分商家甚至只负责发货和进货，其它任何事情都交给代理运营商。

　　这些代理运营商多是具有资深经验、在淘宝上经过多年残酷厮杀的商家，因为对于线上销售有着资深的经验，因此干脆专做店铺打理的业务。

　　“线上销售如何吸引用户，有很多细节要考虑，和线下不一样。这么多年来，要经历淘宝的销售规则一改再改的冲击，经历与这么多同质化产品进行竞争的厮杀，他们都是炉火纯青了。”已经接触了好几个代理运营商的大鹏说。两周前，他去淘宝大学参加给基金公司设立的课程，学习如何进行店铺装修和推广等，其中有好几位讲课的老师，就是代理运营商。

　　对于淘宝上的传统行业卖家而言，代理运营商已经是一个不可或缺的环节，并且，他们队伍规模庞大，已经形成一个成熟的产业环节。只要在百度上输入“代理运营商淘宝”，搜索结果的前面7个，都是这些代理运营商的推广广告，大都写着“专业的店铺运营，助您打造爆款！”等广告语。排在首位的在简介中表示自己“是淘宝官方指定的第三方服务商金牌淘拍档……目前专注于淘宝直通车推广，店铺整体代运营，店铺装修等业务。”

　　随着金融机构进驻淘宝，这些代理运营商磨刀霍霍，向着“金融高帅富”们围拢上来。虽然淘宝尚未获得报备认可，但是基金公司在淘宝上大规模开店，已经是个看得见的事实，在淘宝上搜索基金公司，已经可以看到超过30家的基金公司的店铺，写着“店铺装修中，敬请期待”。

　　对于基金公司来说，淘宝这是一片看得见的“红海”，在淘宝上将出现同质化的竞争，面对的是一群很少被银行培育理财观念的“小白”，习惯了与银行、与高净值客户打交道的基金公司，如何吸引这群客户，实在是费尽脑筋。

　　而代理运营商恰恰看中的是这片商机。中国证券报记者在网上找到一家淘宝代理运营公司，一位工作人员说，推广和引流就是通过对产品宣传来吸引客户进入店铺，包括三个方式：钻展、直通车推广和聚划算。

　　所谓钻展，即淘宝钻石展位，也是淘宝图片类广告位竞价平台；所谓直通车推广，即通过设置关键词，引入有意向的客户，然后结合店铺的“内功”，提高转化的一个工具。而聚划算，则是通过团购活动吸引客户点击。

　　据了解，淘宝虽然是一个草根的平台，但是激烈的竞争，带来厮杀成本却令人咂舌。例如，业内人士透露，每一个搜索结果旁边的钻石展位，费用可能在2万-3万元/天，你没有投放经验，那么钱就打水漂了；而直通车推广需要买关键词，需要竞价购买，一些直接的关键词的费用无疑将非常高昂。

　　“代运可能会根据经验，帮你设计一些比较边缘、但是也能够引流的关键词，提高每一个词的性价比。”大鹏说。

　　对于没有任何这种草根平台上进行厮杀的基金公司而言，寻找专业团队是效率最高的方式。据了解，目前已有基金公司与“代运”签订合约，价格不菲。

　　实际上，中国证券报记者发现，不仅仅是淘宝，“代运”存在于每一个“电商平台”上，即使是最晚诞生的微信，也有多家代运团队负责打理微信账号。部分微信代运团队甚至表示，可以负责提供客户所在行业的资讯推送。不过，目前并没有公司规模大到为全市场所熟知的代运公司，业内人士认为，在几类“卖铲子的”商贩中，代理运营商或许是最微小的一类。一些基金业人士透露，由于金融产品是淘宝网[微博]上最新的品类，目前并没有对于基金销售特别在行的代理运营商，对于代理运营的效果，也没有保证。然而，毫无疑问的是，他们的潜力巨大，如果能够被一些公关巨头进行整合，或许将成为像东方财富那样的以一个业务点燃互联网金融概念。

　　平台提供商：大平台的小房东

　　在互联网金融概念中，以电商平台模式为“切入口”的互联网企业已初具规模，包括淘宝、东方财富、苏宁云商等，其中东方财富和苏宁云商6月以来股价分别已上涨67.3%和26.8%。就连网上钢贸的上海钢联也趁互联网金融风起发力，6月以来暴涨261.4%。

　　业内多数人认为，电商平台实力最雄厚的当属淘宝，不仅拥有海量用户，而且口袋里有着“真金白银”，其量级是普通电商平台所望尘莫及的。阿里的互联网金融目标、布局似乎也更为清晰，包括已经上线的淘宝理财，天猫开店的保险和即将上线的数十家基金公司，阿里小贷以及近日传闻的网络银行申请。基金业内人士预测，一旦基金淘宝店上线，前期销量可能会遥遥领先。

　　另一个拥有亿级别用户群的互联网巨头百度近日也有新举措。百度金融测试版日前悄然上线，其中信用卡部分已支持15家银行的380张信用卡。业内人士表示，目前看百度是奔着小贷方向去的，不过他们也有意做金融电商销售平台，百度近期已经和基金业内的前两大基金公司做了沟通，希望能够专门为百度平台设计创新的、高收益基金产品，从而提升百度平台理财吸引力。

　　对于百度提出的、具有“吸引力”的基金产品构想，基金业内人士透露，尽管想了很多产品思路，但是可能很难做出来。“要是真能做出来一个收益率高、收益稳定、风险又低的产品，基金公司自己早就做了，收益率和风险的匹配还是要遵循市场规律。尤其是固定收益产品，本身很透明了，收益率很难再有突破。”该业内人士说，百度目前仍处于初期的阶段，其支付平台“百付宝”还没拿到基金第三方支付牌照，人员也是刚从其他互联网公司刚刚招聘到位。

　　由电商零售平台起家、涉水金融领域的除了淘宝，当属京东和苏宁，两大电商均已上线了保险销售频道。不过上述业内人士认为，这两家零售电商在金融产品销售方面速度并不会很快，“首先，牌照方面，淘宝准备了这么久，至今基金第三方电商牌照还未拿到，现在来看可能要拖到10月份了，而京东和苏宁如果按此流程，估计要年底了；其次，平台接口准备，作为一个大的平台和各公司一一搭建接口并进行测试，这个过程也需要一定的时间。”

　　目前来看，在互联网基金销售领域做的最好的应当是东方财富旗下的天天基金网，其客户以股民为主，通过把股民手中的钱转化为基金，从而实现了销售爆发。今年上半年其基金销售额21.79亿元，较去年下半年的7000万元大幅增长，金融电子商务服务业务收入开始成为其主要分部业务收入之一。

　　东方财富的股价也从6月份开始飙升，虽然导火索在于余额宝的推出，但多位基金经理表示看好东方财富的潜力。首先，东方财富推出了自己的金融终端；基金销售方面超出市场预期，而且趁互联网金融热坐收不菲的佣金。

　　有基金经理表示，仍然继续看好东方财富。因为其基金销售能力远超同类公司，有望在明年带来利润。东方财富网的用户数量和流量比其他同类公司大得多，更重要的是，东方财富有互联网思维，而其同类公司则没有这个优点。一些基金销售网仍保留着金融IT业的思维，停留在PC阶段。

　　在基金代销收入方面，东方财富旗下的天天基金网收入不菲。业内人士透露，该公司权益类基金申购费率、赎回费率以及4成管理费均归天天基金网，一只基金一年大概给天天基金带来的收入有几百万元。并且货币基金要价更高，销售服务费归天天基金网，尾随佣金7成，如果要进入天天基金的活期宝还额外收费。

　　“看好东方财富是因为他面对的金融市场这块盘子足够大。”一位研究人士说，目前看好东方财富的基金代销业务，从长线逻辑看，未来其有可能拿到券商牌照，成为一个互联网券商，甚至可能成为网上资管平台。而且，其每年管理的规模很大，未来可能会具备金融属性。

　　不过，也有电商人士认为，互联网基金代销中，数米基金网销售量仅次于天天基金网，而且数米基金网在账户集合方面的构想可能是未来的一个趋势。

　　除了东方财富、苏宁云商，上海钢贸等涉“金”概念股也来势汹汹。不过，业内人士认为，这些股票“概念”意味更浓，网上钢贸本质上很值钱，但是受钢铁不景气影响短期利润并不好，并且当前已经把未来发展贴现到股价里了。

　　技术服务商：IT圈的工匠

　　“余额宝”令金证股份一战成名，“余额宝”上线后一个月，金证股份飙升60%，而同样作为金融机构的系统供应商、金融终端供应商，恒生电子、同花顺、大智慧等，也具备着互联网金融的天然“基因”。

　　不同于电商平台，无论金融产品销售量如何，技术服务商都能通过提供系统、服务实现获利。某基金电商人士表示，“余额宝”目前只是与天弘合作，一旦开放其他基金公司的合作，那么其他基金公司可能也要买一套金证股份的系统，这意味着金证股份将增加收入。此外，基金淘宝店也将为金证股份和恒生电子带来新的“蛋糕”，基金公司淘宝店实际上是把基金公司的直销系统复制到淘宝平台上，如果基金公司本身的电商直销系统是自己开发的，那么可以直接复制；如果此前购买的是恒生电子或金证股份的电商直销系统，“那就等着他们开价吧”。据了解，目前已有三四十家基金公司在准备淘宝店铺。

　　作为银行、基金公司的系统供应商，恒生电子、金证股份属于IT出身，向金融转移后金融互联网的基因很强。其中，恒生电子触手更广，不仅提供系统服务，而且持有数米网39%的股份，可见其在各个领域都已布局。

　　“金融IT行业出现龙头的概率很高，可能会成为千亿市值的公司。比如恒生电子，在市场悲观的时候，其依然能够坚持主业。2008、2009年之后，市场交易开始衰减，这几年基金、券商交易量也在下滑，但是能看到恒生布局依然清晰，每年研发投入很大，这说明该公司有独到的眼光。”一位研究人士表示，除了在数米网上“布子”，在未来的金融创新上，恒生电子也已有所准备，例如未来银行、券商出现混业经营，恒生电子在这方面的系统已经准备好了，未来可能面临的是几百亿元的市场。

　　对于互联网金融行业，东方基金研究员表示，从产业的意义来看，互联网金融是非常重要的创新，行业的成长也将是一个很长期缓慢的过程。互联网在向金融领域渗透，炒互联网金融概念股的一个逻辑就是弹性无限。从A股市场来看，目前标的还比较少，如果以创投的思维来看，未来可能会产生一批10倍、20倍增长的公司。现在行业里做的最好的是阿里巴巴[微博]，表面看似乎淘宝、支付宝[微博]最赚钱，其实支付宝的金融属性最强，具备庞大的客户群和沉淀资金。

　　东方基金研究员认为，现在互联网金融股面临很大的不确定性，难以确定未来它能不能成功，如果确定能成功，就可以对其未来现金流做贴现来估计其价值。对互联网公司要有想象力，可能这些公司前9年都不挣钱，最后1年“疯长”。对于此类公司，要精确了解“老板”的眼光和风格，要深度调研，跟公司高管，产业链相关金融企业沟通很多年才能清楚。