申银万国：有望挑战上档阻力

　　本周股市沪强深弱，其中上证指数温和盘升，创业板再创新高。从目前看，短线大盘继续窄幅盘整，沪指在2150点有较强技术阻力。盘中热点分化，强者恒强。

　　受上海自贸板块持续井喷的推动，沪市大盘温和盘升，形成稳定上升通道。后续经济预期和政策预期正面，大盘有望继续碎步上行，挑战上档阻力。从技术面看，由于沪指年线、半年线分别位于2157点和2150点，作为中长期趋势线，该点位对短线大盘形成阻力。

　　除技术面外，9月份资金面相对偏紧。本周央行净回笼资金370亿元，中断了此前连续11周的净投放，加上月末又是银行的季末考核时点，因此资金环境难以宽松。反映在股市，就是沪深日成交量无法持续放大。目前沪深2200亿元已经成为成交瓶颈，如果无法有效突破，将在技术面上形成制约。

　　至于深市主板，由于场内存量资金有限，增量资金稀少，因此面对多元热点，资金首尾难顾。从目前看，由于深市主板缺乏题材，估计将继续受到冷落，以中性横盘为主。

　　从热点看，上海自贸板块旱地拔葱，和创业板题材引领、资金推动的属性类似，其强者恒强的特点恐怕一时也难以改变，盘中暂时也找不出第二个热点来取代上海自贸。因此，包括创业板题材股在内，热点分化、强者恒强仍将成为后续市场的主要特征。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看空

　　下周区间2100-2160点

　　下周热点强势题材股

　　下周焦点年线阻力、成交量

　　财通证券 ：2150点处面临考验

　　本周市场在犹豫中温和放量盘升，区域概念炒作盛行，游资炒作的迹象较为明显。随着股指进一步盘升，目前半年线与年线均在2150点附近，且市场运行在考验布林带上轨压力区域，若无权重股的再度发力，仅凭游资炒作市场难以突破，建议短期回避主题炒作的风险。

　　消息面上，中登公司公布的上周市场数据显示，上周A股新增开户数环比大幅上升16%，远超于8月平均水平，参与交易账户数环比继续回升，并创13周以来新高，两市参与交易数沪市超越深市，说明资金有转战主板市场的趋势。而从管理层的政策意图上，我们也认为这种趋势或正在确立，随着下半年的经济工作任务由“稳增长、控通胀、防风险”改为“稳增长、控通胀、促改革”，中国的整体经济在近两个月出现一定好转的迹象，中央“底线思维”确立的“稳增长”态度和相关重要会议对“释放改革红利”的预期将成为下半年政策的基调，因此，上半年表现不佳的周期类股有望与成长类股获得资金的青睐达到共振。

　　交易策略上，由于当下市场分化严重，游资“炒地图”的特征明显，建议紧紧抓住“稳增长”与“促改革”两条主线，其中“稳增长”中市政建设与智慧城市；“促改革”中医疗卫生与新土改概念值得关注，同时逢高减持高估值题材股，继续回避创业板。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间2030-2190点

　　下周热点智慧城市、农业板块、军工板块

　　下周焦点宏观经济数据；叙利亚战争

　　西南证券：有望跨越年线

　　本周大盘在站稳2100点之后，以5日均线为依托，保持盘升走势，并逼近2150点附近的关键阻力位。下周将迎来经济数据的密集披露周，影响预期正面，大盘有望延续升势，跨越2160点附近的年线。

　　自上周正式批准设立上海自由贸易试验区之后，相关板块在周内成为推升股指的主要力量。外电称，中国将在风险可控的前提条件下允许在上海自贸区内人民币汇率自由兑换，并允许区域内人民币汇率自由浮动。同时，上海股权托管交易中心已获准酝酿设立“自贸区企业股份转让系统”；周内又有喀什经济开发区的总体规划获得国家批准；加上，农村集体建设用地所有权确权工作有望于11月前完成等诸多消息，显示各项改革措施纷纷落地，将相继付诸实施，系统性利好已经呈现。

　　下周将迎来经济数据的密集披露周。9月8日海关总署将公布7月份外贸数据，9月9日国家统计局将公布8月份CPI和PPI，9月10日国家统计局将公布8月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据，9月11日央行将公布8月份金融数据。以8月份PMI数据来预判，后续经济数据将继续释放利好效应。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间2120-2180点

　　下周热点建筑建材、钢铁、有色

　　下周焦点经济数据、量能

　　东吴证券：市场重心有望逐步上移

　　本周市场小幅震荡上扬。手游、传媒等板块反复活跃，带动创业板指数继续高歌猛进；主板方面，炒地图行情愈演愈烈，继上周自贸区概念点燃上海、天津、重庆板块热情之后，本周海南、新疆等板块亦有不俗表现。截至周五，沪综指站上2100点上方，创业板指数逼近1300点关口。整体来看，市场信心逐步恢复，大盘重心有望继续上移。

　　从今年的市场热点来看，围绕政策炒作的脉络非常清晰：年初管理层提出建设美丽中国、推进新型城镇化，环保板块应声而起；年中文化、传媒板块崛起，属于收入分配改革、消费升级范畴；创业板整体走强，符合产业结构转型升级的大背景；而随着年末相关重要会议临近，上海自贸区、土地流转等重要题材被市场深度发掘，甚至关于“放开计划生育”的政策预期也使得市场出现了“婴童概念”，一批涉及生育、玩具类的个股大幅上扬。虽然今年大盘指数整体下跌，但是围绕政策改革的局部行情却十分火热。

　　技术上看，沪综指逐渐步出前期的下降通道，短期均线多头排列，同时成交量继续呈现温和放大的格局，而随着市场热点扩散，市场赚钱效应逐步显现，有望进一步吸引场外观望资金入场。因此，预计大盘适度整固之后继续震荡向上的概率较大，操作上可挖掘具有政策想象空间的个股逢低吸纳。而创业板市场本周已连涨5天，投资者应避免过分追高买入，注意把握节奏。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间2100-2250点

　　下周热点土地流转、军工

　　下周焦点创业板

　　信达证券 ：维持震荡盘升格局

　　9月2日，上证指数最低下探至2078点并止跌回升，之后大盘维持窄幅震荡盘升的走势。近日盘面主要呈现三大特征，首先，股指波澜不惊，市场热点异常活跃；第二，板块表现差异较大，机械、地产、钢铁纷纷启动，但持续性不长，网络游戏、传媒、上海自贸区概念股持续大涨；第三，近日沪深两市日成交金额都超过2000亿，但是能量似乎难以持续放大。

　　目前，大盘已在60日均线之上站稳，市场已经进入相对强势格局，大盘短线可能反复震荡，但是重心有望继续上移。首先，目前消息面总体偏暖，8月PMI数据显示经济企稳回升，上半年上市公司利润稳步增长，有利于大盘维持盘升格局；第二，近期银行、地产、煤炭、有色金属等大盘股走势稳定，回调压力不是很大；第三，近日热点此起彼伏，有望维持市场人气。短期内，网络游戏、上海自贸区概念股有回调压力，环保、信息服务等板块可能再度活跃。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看平

　　下周区间2090-2150点

　　下周热点环保、信息服务

　　下周焦点成交量

　　五矿证券 ：上行趋势未改

　　就在市场的一片犹豫、质疑声中，上证指数周线已实现七连阳，创业板指数更是创下反弹以来新高，再度刷新历史高点纪录；自贸区、土地流转、手游、3D打印等概念股接连表现，这是上周市场得以活跃的基础。从市场总体表现、经济基本面、外围市场等情况看，当前市况已不适合用熊市思维看待，结构性行情有望向纵深发展。

　　从市场总体表现看，创业板已是名副其实的牛市，在其带动下，主板和中小板部分股票也相当活跃，如浪潮信息、华贸物流、中国软件等主板个股均创历史新高，并有不断刷新高点的迹象。这在表明，市场的结构性行情特征已相当明显，出现这种现象除了国家转型升级大背景引导外，还主要得益于国内经济基本面的不断向好。8月份制造业PMI指数为51%，创下去年5月份以来的新高，并连续11个月居于50%的枯荣线之上，表明经济回暖得以进一步巩固，这是股市总体走稳的基础，有了这个基础，个股才不至于被“错杀”，结构性行情才能得以持续，并有望继续有纵深发展。

　　从外围市场看，尽管前期有些波动，不过总体上再次企稳，并且上行趋势未改。美国三大股指已连续三天反弹，除此之外，美联储褐皮书显示，美国经济将持续温和增长，这将使得美股继续上扬有较坚实基础。欧洲各主要成员国经济恢复都比较不错，虽然参差不齐，不过普遍维持低利率的政策，有望使该地区股市继续向好。因此总体上讲，外围市场对A股而言出现负面影响的可能性较小。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看空

　　下周区间2060-2160点

　　下周热点新能源汽车

　　下周焦点经济数据、成交量

　　华泰证券：市场稳步上扬

　　本周市场有加速上升的态势，有可能摆脱6月底以来的低速盘升区间；创业板依然走势强劲，继续走出震荡上行的态势。从趋势来看，创业板上升仍将延续，但下周有可能出现一定回调，但总体上升趋势很难在短期内扭转。

　　市场热点方面，本周最大的热点是土地流转概念。在市场多方预期将推出农业土地流转的相关政策之后，拥有大量土地资源的上市公司受到市场追捧，但该概念的持久力有待观察，相关公司受益的程度也值得怀疑。此外，上周强势的自贸区概念本周开始逐步退潮，虽然港口和运输企业依然强劲，但是一些单纯的区域股难以走强。不管是土地流转还是自贸区概念，建议投资者对于这种“画地图”式的概念炒作要保持高度的警惕。

　　上周末官方公布的8月份制造业PMI数据，创2012年4月份以来的最高值。其中，新订单指数反弹尤为明显，从7月份50.6反弹到52.4，采购量指数也从50反弹到52水平，显示出实体经济需求端出现非常积极的变化。下周将公布8月份的宏观经济数据，预计数据整体将延续7月份稳中略强的态势，经济短期仍无证伪风险。

　　随着9月旺季的到来，稳增长对投资的拉动及政策预期升温，这种积极变化无疑对市场连续稳步上行起到支撑作用，预计短期市场仍有望保持上行格局。策略上，建议投资者继续关注主题性机会，挖掘补涨、健康服务、部分低估值传统产业等的投资机会。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看空

　　下周区间2120-2200点

　　下周热点个股补涨机会

　　下周焦点8月宏观数据

　　太平洋证券：短期仍有冲高动能

　　本周，两市大盘震荡上行。短期来看，由于市场量价配合较好并且自贸区概念得到进一步深化，预计下周市场仍有上行动能。操作上，建议投资者关注大众消费品、家电、汽车等消费类板块的投资机会，规避周期股反弹的交易性机会，对于主题性投资机会可适度参与。

　　基本面上，受8月份国内宏观经济数据企稳回暖的影响，市场普遍认为7月份的稳增长经济政策正在发挥作用，但又对这一作用在四季度的效果有所担忧。在QE退出的背景下，外需存在较大压力，总需求的微幅改善难以扭转多数传统行业产能过剩的局面，因此，这些行业在四季度的弹性不可高估。

　　资金面上，本周实现资金净回笼370亿元，此前连续13周净投放的局面结束。不过，本周央行中短期拆借利率持续回落，表明9月初市场资金面“紧平衡”的局面已经有所改善。但9月份央票到期量仅1270亿元，较之前两个月逾2000亿元的到期规模明显下降；且从历史规律来看，9月中旬市场资金面大多偏紧，考虑到季末因素以及双节影响，我们对9月资金面仍谨慎。

　　从微观层面来看，自2011年以来，企业净利润率一直处于下降之中。从今年前7个月全国规模以上工业企业利润同比增长率来看，今年企业盈利能力并无明显改善。预计在中报业绩全部披露之后，大部分行业的景气度还将面临下调。考虑到四季度QE退出带来的冲击，预计年内A股上行空间有限。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间2120-2160点

　　下周热点成交量

　　下周焦点消息面变化

　　新时代证券 ：延续结构性行情

　　本周沪深股市呈现震荡整理、小幅攀升的格局。目前看，不断披露的宏观经济数据显示，经济企稳回升的态势较明显，市场做多信心更加坚定，再加上政策改革红利预期的不断释放，也给市场带来较多的投资热点，激发了市场投资热情。因此，预计后市大盘仍将延续小幅震荡攀升的格局，维持结构性行情。

　　基本面上，9月1日国家统计局公布数据显示，8月份中国制造业PMI为51.0%，环比上月回升0.7个百分点，创出年内新高，超出市场的预期，显示国内制造业经济发展动力快速回升并有所增强，表明“稳增长、调结构、促改革、惠民生”一系列政策正在取得成效，经济见底企稳回升的态势进一步确立。从分项指数看，新订单指数为52.4%，比上月回升1.8个百分点，连续2个月回升，为16个月以来最高，生产指数为52.6%，比上月回升0.2个百分点，原材料购进价格指数由上月的50.1%快速升至53.2%，为6个月以来新高，显示市场需求进一步回暖。新出口订单指数为50.2%，比上月回升了1.2个百分点，首次回升到50以上的荣枯线之上，进口指数为50.0%，比上月上升1.6个百分点，显示外需有所增加，进出口形势开始转好。企业生产经营活动预期指数为59.4%，比上月上升3.0个百分点，连续2个月明显回升，为5个月以来新高，显示企业对未来经济发展信心进一步增强。

　　流动性上，本周央行在公开市场上进行了100亿元7天期、100亿元14天期逆回购操作，加上本周到期央票180亿元，对冲掉本周到期逆回购到期资金750亿元，本周央行在公开市场上净回笼资金370亿元。这是自6月以来首次单周净回笼，主要是由于市场资金面相对宽裕、流动性需求减弱所致，本周市场资金利率继续下行便印证了这一观点，预计未来市场资金面仍将保持相对宽松的平衡状态。

　　盘面上，创业板本周再创历史新高，但成交量呈萎缩态势，显示创业板上涨态势并不踏实，尽管创业板中不乏成长性的个股，但目前创业板到了只宜观赏、不宜再追涨参与的阶段。操作策略上，当前应轻大盘，轻指数，重题材、重个股，积极参与政策预期强烈的板块个股行情，逢低介入。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间2080-2180点

　　下周热点自贸区、土地流转

　　下周焦点经济数据

　　国都证券 ：将面临阶段性调整

　　本周大盘继续震荡爬升，题材股炒作进入高潮。综合来看，大盘逼近半年线、年线的双重压力位，若要成功突破，沪市每日成交需要维持在1300亿元以上，否则很可能是假突破。如果反弹动能减弱，沪市每日成交持续低于900亿元，市场将面临阶段性调整，题材股首当其冲，需要高度警惕。

　　目前，存量资金疯炒题材股进入高潮，市场接近变盘临界点。首先，资金面开始趋紧。本周央行终止了此前连续十一周公开市场的净投放操作。本周央行实施“量减价平”逆回购操作，公开市场净回笼资金370亿元；此前连续十一周净投放累计近6500亿元。随着美联储启动缩减QE临近以及中秋、国庆长假资金需求释放，9月下半月资金面或重回偏紧局面。

　　其次，题材股疯狂炒作已接近尾声。市场热点轮动在加快，相比信息消费、上海自贸区等主流热点，本周的土地流转、新疆振兴等新热点的炒作持续性较差。从资金流向看，增量资金明显不足，存量资金短线炒作进入高潮。一旦热点退潮，题材股阶段性调整难以避免，需要高度警惕。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看空

　　下周区间2060-2160点

　　下周热点新能源汽车

　　下周焦点经济数据、成交量

　　民生证券：利好预期助力市场碎步上行

　　近期市场沿着5日均线稳步推高，周K线已经收出七连阳，量能也在同步放大。板块轮动提升了市场的活跃度，创业板指数创出新高也稳定了市场人气。下周将公布8月一系列宏观数据 ，数据可能好于预期，在某种程度上，增加了投资者的持股信心。

　　首先，8月PMI达到51%，创下自去年5月份以来的新高，说明我国制造业发展动力增强，经济企稳迹象进一步得到印证。下周将公布8月CPI、PPI以及规模以上工业增加值等数据，受强降雨影响，食品价格将维持高位，但翘尾因素减弱，CPI可能比7月有所回落，PPI继续负增长，但由于焦炭、原油等大宗商品的上涨，负值继续收窄。规模以上工业增加值从6月同比增长创出低点8.9%后，7月同比增长达到9.7%，随着供求端的收缩和需求端的回暖，企业盈利能力可能继续转好。

　　其次，中报披露已经结束，从2387家上市公司业绩看，上半年净利润同比增长12.51%，而去年上半年整体净利润同比下降1.51%，汽车、电力、家电、信息技术等行业业绩增速明显。上市公司业绩的增长，是促使市场好转的重要因素。投资者可以从第三季度业绩预增的上市公司中选择一些估值较低、具有安全边际的个股进行投资。近期的QFII基金月报显示，新兴产业成长股获得了QFII大举建仓，特别是TMT行业将会受到长期的关注，这也是经济转型和增长的主要推动力。

　　第三，从外围市场看，欧洲央行和英国央行继续维持低利率运行，美国上周首次申领失业救济的人数继续下滑以及第二季度生产率增幅大幅高于初值等，都好于预期，受此提振，欧美股市开始出现企稳反弹的走势。周边市场的走好，也对市场形成正面的支持。

　　从市场运行轨迹看，短线调整的概率偏大。如果市场继续强势，调整可能在盘中完成，否则技术上有调整的需求。中线来看，股指已经站在周BOLL线中轨以上，周MACD在低位形成金叉，都支持市场向上拓展空间。总之，基本面向好和技术面的调整需求，对下周市场产生一定的影响，能否继续创出新高，仍需要消息面的配合。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间2180-2180点

　　下周热点区域板块

　　下周焦点8月经济数据